Tenho acompanhado de perto o mercado do ouro recentemente, e há definitivamente algo que vale a pena prestar atenção aqui. Após a turbulência nesse mercado no início de 2025, o ouro provou ser o ativo defensivo de que todos falam — subiu cerca de 30% ao longo de um ano, enquanto os mercados mais amplos enfrentaram dificuldades. Agora, se estás a pensar em apostar mais no ouro do que apenas manter o metal em si, há um ângulo interessante através de ações de mineração de ouro para investir.

A jogada aqui são os ETFs e ETNs alavancados. Estes são projetados para traders que querem amplificar a sua exposição aos mineiros de ouro a curto prazo. A mecânica é simples: usam alavancagem para multiplicar ganhos diários, mas é aí que o risco também entra. Estes não são veículos de compra e manutenção — são posições táticas.

Deixa-me explicar três opções que os traders estão a usar atualmente:

GDXU é a jogada mais ampla se quiseres exposição tanto às grandes quanto às médias empresas de mineração de ouro. Está estruturado como um ETN — basicamente uma nota de dívida do Banco de Montreal — que acompanha um índice composto por dois principais ETFs de mineração de ouro: GDX (que foca nos maiores mineiros) e GDXJ (os mineiros júnior). O GDXU oferece uma alavancagem diária de 3x, portanto movimentos bruscos nas ações de mineração de ouro são triplicados. A taxa de despesa é de 0,95%, o que é razoável para este tipo de produto. A desvantagem é que deves tratar isto como uma posição tática de curto prazo. Mantê-lo por mais tempo e começarás a ver divergências do que realmente esperavas devido ao reequilíbrio diário.

NUGT adota uma abordagem diferente — é um ETF direto (não um ETN), portanto, realmente detém os ativos subjacentes em vez de depender da solvência de um banco. Foca nos principais nomes da mineração de ouro com uma alavancagem de 2x, o que significa que está mais concentrado nos maiores players. A taxa de despesa é mais alta, 1,13%, e novamente, a alavancagem é reajustada diariamente. Este funciona melhor para traders que querem capturar rallies de um dia no setor sem o risco de crédito que vem com ETNs.

Depois há o JNUG, que é a aposta mais agressiva. Dá-te uma alavancagem de 2x especificamente em mineiros júnior de ouro. Empresas menores significam maior volatilidade, e quando adicionas alavancagem nisso, estás a olhar para oscilações potencialmente selvagens. Isto é realmente para traders ativos que estão a monitorizar as suas posições constantemente, não para quem quer colocar e esquecer. Além disso, como os mineiros júnior às vezes focam em metais além do ouro, a correlação do JNUG com o preço real do ouro pode ficar confusa a curto prazo.

A coisa principal aqui é entenderes o que estás realmente a fazer. Estes produtos alavancados em ações de mineração de ouro para investir são ferramentas poderosas para amplificar ganhos em dias específicos em que o setor explode, mas não são estratégias para construir riqueza a longo prazo. Se o ouro continuar numa tendência de alta e tu souberes timing, podes capturar retornos elevados. Se estiveres errado ou mantiveres por demasiado tempo, o reequilíbrio diário pode consumir os teus lucros ou até inverter os resultados contra ti.

Para a maioria dos traders, a decisão resume-se à tolerância ao risco e ao compromisso de tempo. Queres exposição ampla com alavancagem de 3x? GDXU. Preferes a segurança de um ETF real com mineiros de grande capital concentrados? NUGT. Achas que os mineiros júnior vão explodir? JNUG — mas acompanha de perto. Os três podem funcionar, só depende de qual é a tua tese e de quão ativamente estás disposto a gerir a posição.