Acabei de perceber algo interessante sobre o setor de seguros que vale a pena acompanhar. No último ano, as ações das companhias de seguros têm tido um desempenho silencioso, mas forte — subiram 21,9% em comparação com os 11,9% do S&P 500. Isso é uma superação sólida, e não é por acaso. A indústria está a beneficiar de um melhor poder de fixação de preços, subscrição mais inteligente e de um ambiente de taxas que realmente joga a seu favor.

Aqui está o que realmente está a impulsionar isso: perdas catastróficas continuam a empurrar as taxas de renovação para cima. Os incêndios na Califórnia sozinhos criaram perdas seguradas estimadas entre 20 e 30 bilhões, o que parece mau, mas na verdade força o mercado a reprecificar o risco de forma mais precisa. Estamos a ver as taxas de seguros comerciais a subir 3% e as linhas pessoais quase 5% no início de 2025. Isso é poder de fixação de preços real, traduzido em prémios mais elevados sem o colapso de volume que normalmente se esperaria.

Manter as taxas estáveis em torno de 4,25-4,50% pelo Federal Reserve também importa mais do que as pessoas percebem. Para seguradoras com bases de ativos investidos massivas, isso significa uma receita de investimento estável. Além disso, automação e investimentos em tecnologia finalmente estão a dar frutos em termos de eficiência operacional e margens.

Se estiver a olhar para ações específicas de companhias de seguros que realmente entregaram resultados, há quatro que valem a pena acompanhar. A HCI Group é a que se destaca — ações subiram 77% num ano, com lucros projetados a saltar 109,7% em 2025. Isso não é hype; é apoiado por uma subscrição sólida e um ROE de 27,6%, bem acima da média do setor. A Heritage Insurance foi ainda mais explosiva, com ganhos de 209% no mesmo período, com crescimento de lucros de 61,6% esperado. O negócio de excesso e fornecimento está a abrir novas vias de crescimento para eles.

A Horace Mann Educators oferece um ângulo diferente — é o principal jogador no segmento de mercado de educadores, e esse foco de nicho está a pagar dividendos. Ganhos anuais de 28,8%, com recompra disciplinada de ações a apoiar o resultado final. Depois, há a Travelers, a gigante do setor. É uma das maiores seguradoras de automóveis e residências, e a consistência é impressionante: surpresa média de lucros de 75% ao longo de quatro trimestres, com retornos anuais de 31,3%.

O que une tudo isso não é sorte. É uma disciplina de subscrição melhor, preços que realmente refletem o risco, e exposição a segmentos onde a procura por produtos de proteção está a crescer. A indústria de seguros está a beneficiar de uma redefinição estrutural na forma como o risco é precificado. Se esta tendência continuar, as ações das companhias de seguros podem continuar a beneficiar de melhorias operacionais e condições de mercado favoráveis. Vale a pena ficar de olho se estiver a analisar o setor financeiro.