Acabei de perceber quantas pessoas realmente não entendem o decaimento do tempo até serem prejudicadas por ele. Deixe-me explicar, porque é realmente um dos conceitos mais importantes se estiveres a negociar opções.

Então, aqui está o que acontece com o decaimento do tempo - não é linear. Acelera à medida que te aproximas do vencimento, e é aí que a maioria dos traders é apanhada de surpresa. Se estás a segurar uma opção no dinheiro, precisas mesmo de acompanhar de perto a data de vencimento e pensar em realizar lucros cedo. Esperar por mais ganhos? É aí que o decaimento do tempo começa a consumir a tua posição de forma intensa.

A forma como funciona é basicamente esta: uma opção perde valor à medida que o vencimento se aproxima, ponto final. Essa perda é o que chamamos de decaimento do tempo. É exponencial, ou seja, piora à medida que te aproximas da data de vencimento. Para opções de compra, o decaimento do tempo trabalha contra ti se estiveres comprado. Para opções de venda, na verdade, funciona a teu favor se estiveres vendido. É por isso que muitos traders experientes preferem vender em vez de comprar - deixam o decaimento do tempo trabalhar a seu favor, em vez de contra eles.

Aqui está um exemplo prático. Digamos que a ação XYZ está a $39 e estás a olhar para uma $40 call. Podes calcular aproximadamente quanto valor essa opção perde por dia: ($40 - $39) dividido pelos dias até ao vencimento. Isso dá-te cerca de 7,8 cêntimos por dia, se estiveres a olhar para um horizonte de um ano. Mas aqui está o truque - esse decaimento não é constante. À medida que te aproximas do vencimento, especialmente no último mês, a taxa de decaimento acelera dramaticamente. Uma call no dinheiro com 30 dias restantes pode perder todo o seu valor temporal em apenas duas semanas.

A razão pela qual isto importa tanto é que o preço de uma opção tem dois componentes: valor intrínseco (quanto ela está no dinheiro) e valor extrínseco (o prémio de tempo). À medida que o vencimento se aproxima, esse prémio de tempo simplesmente evapora. Com apenas alguns dias restantes, as opções podem tornar-se quase sem valor, mesmo que ainda estejam tecnicamente no dinheiro.

O que torna o decaimento do tempo complicado é que não é óbvio até te afetar. O efeito não é imediato, por isso os traders novatos muitas vezes não o percebem até verificarem as suas posições e verem que estão a sangrar. É por isso que vês tantas pessoas a segurar opções de curto prazo, na esperança de mais um movimento - elas não percebem quão rápido o relógio está a trabalhar contra elas.

Se vais negociar opções, tens de respeitar o decaimento do tempo. Está constantemente a trabalhar, acelera à medida que o vencimento se aproxima, e atinge mais forte quanto mais no dinheiro estiveres. Os melhores traders entendem isto e ajustam as suas posições em conformidade antes que o decaimento do tempo se torne um problema real. É basicamente o custo de manter uma posição ao longo do tempo, e quanto mais tempo a manténs, maior é esse custo que se acumula.