Acabei de notar algo bastante importante a acontecer na indústria do petróleo neste momento. Os preços do crude estão a subir fortemente após os recentes ataques ao Irão, com o Brent a subir mais de 15% nos últimos dias. Se tem acompanhado as ações do setor energético, já sabe - a ConocoPhillips subiu quase 8%, e a Chevron acabou de atingir um recorde de fechamento próximo de $190 por ação. Uma movimentação bastante impressionante.

Aqui está o que realmente está a impulsionar isto, no entanto. Toda a gente está focada no Estreito de Hormuz neste momento. O Irão produz mais de 3 milhões de barris por dia e é um ator importante na OPEP, mas mais importante ainda, cerca de 20% do petróleo mundial passa por esse estreito. A ameaça de interrupção é real. Após os recentes ataques do Irão a navios, as taxas de superpetroleiros atingiram níveis recorde e as seguradoras estão a retirar a cobertura de risco de guerra. Isto está a criar um ponto de fricção enorme - as empresas estão basicamente congeladas quanto ao transporte de petróleo para fora da região até que a situação se estabilize. Se isto se prolongar, podemos realmente ver os preços a aproximar-se ou até a ultrapassar $100 por barril.

Mas aqui está o que a maioria das pessoas não percebe sobre os fundamentos da indústria do petróleo. Os produtores americanos têm absolutamente capacidade para aumentar a produção e ajudar a preencher quaisquer lacunas de oferta. A ConocoPhillips e a Chevron não estão com dificuldades financeiras - podem aumentar a produção se necessário. O problema? Não funciona como um interruptor. Leva meses a colocar novos poços de xisto em funcionamento, dependendo da disponibilidade de serviços petrolíferos e das limitações de infraestrutura. Ambas as empresas estavam a seguir planos de capex mais conservadores porque não esperavam isto - a ConocoPhillips orçamentou $12 biliões este ano ( abaixo dos 12,6 mil milhões do ano passado), e a Chevron está na extremidade inferior do seu intervalo de gastos. Portanto, sim, o alívio na oferta chegará eventualmente, mas não de imediato.

É por isso que as ações da indústria do petróleo podem continuar a subir, a menos que a situação geopolítica se resolva rapidamente. A história da interrupção de oferta é real a curto prazo, mas a capacidade de produção dos EUA é a válvula de escape a longo prazo. Vale a pena acompanhar como isto se desenrola nos próximos meses.