Acabei de identificar três nomes em baixa que honestamente parecem demasiado baratos para ignorar neste momento. Estes não são jogas de crescimento chamativas — são marcas sólidas que Wall Street parece ter desistido, o que é exatamente quando surgem as verdadeiras oportunidades.

A Lululemon chamou minha atenção primeiro. Sim, o negócio nos EUA está a enfrentar dificuldades — a receita doméstica caiu 3% no último trimestre. Mas aqui está o que todos estão a dormir: o lado internacional está a arrasar. A receita na China aumentou 46% ano a ano. O resto do mundo subiu 19%. A empresa vai lançar-se na Índia no próximo ano através de parcerias de franquia, além de expandir para Grécia, Áustria, Polónia, Hungria e Roménia. Isto já não é um espetáculo secundário. O internacional está a tornar-se o motor principal. Entretanto, a ação foi cortada à metade desde os picos de 2024 e o P/E futuro caiu para cerca de 13 — abaixo da média da indústria de vestuário de 15,7. Para uma marca premium, isso é quase absurdo. Eu colocaria um terço de mil aqui.

A Hershey's é outra jogada contrária. Os preços do cacau foram fortemente afetados (subiram 70% desde os níveis de 2023), por isso a ação caiu. Mas a orientação para 2026 acabou de ultrapassar as expectativas dos analistas — estão a prever um crescimento de vendas líquidas de 4-5% contra os 2,69% que a maioria das pessoas modelou. O novo CEO Kirk Tanner, da PepsiCo, está a impulsionar a inovação (cresceu mais de 40% no ano passado) e a apostar em produtos sem açúcar. Eles controlam mais de um terço do corredor de chocolates nos EUA. Essa dominação na prateleira não desaparece só porque os custos das commodities dispararam. As margens brutas devem começar a recuperar no segundo trimestre de 2026 — esperam ações de preços de 9% e $230 milhões em poupanças de eficiência. A matemática já está a funcionar. Vale alguma exposição.

Depois há a Nike. A ação está a negociar por volta de $64 com um P/E trailing de 20. Isso é realmente barato para a marca desportiva dominante do mundo quando consideramos que normalmente negociava a 31x lucros ou mais na última década. O mercado basicamente já precificou que os melhores dias da Nike ficaram para trás. Mas a recuperação de Elliott Hill está a ganhar tração. A América do Norte acabou de registar um crescimento de vendas de 9%. Os ténis de corrida, especificamente, cresceram mais de 20% pelo segundo trimestre consecutivo — o Structure 26 está a mover-se. Mesmo com obstáculos tarifários de aproximadamente 520 pontos base, as margens brutas mal se mexeram, o que indica que a estratégia principal está a estabilizar-se. Aqui está o que ninguém está a falar: a Taça do Mundo FIFA de 2026 que virá para a América do Norte neste verão. A Nike domina o futebol. Isso é um catalisador de procura enorme que provavelmente ainda não está precificado. A $64, estás a olhar para um ponto de entrada de uma década na marca atlética mais forte do planeta.

Todas as três são ações baratas que valem a pena comprar agora se tiveres capital disponível. O mercado já as descartou, mas os fundamentos não correspondem aos preços.