Tenho mergulhado recentemente no setor de empresas de saúde domiciliar cotadas em bolsa e, honestamente, há um momentum interessante a se formar aqui. Todo o setor está a mudar bastante em direção à saúde digital e às soluções impulsionadas por IA, o que está a remodelar a forma como estes negócios operam.

Então, aqui está o que me chama atenção - o mercado global de cuidados de saúde domiciliares atingiu 416,4 mil milhões de dólares no ano passado e os analistas prevêem que possa quase duplicar para 747,70 mil milhões de dólares até 2030. Isso representa um crescimento anual de aproximadamente 10,2%. Bastante sólido para um segmento de saúde tradicionalmente mais lento. Os principais fatores favoráveis são evidentes: populações envelhecidas em todo o mundo, custos crescentes de saúde que empurram todos para alternativas mais baratas, e as empresas finalmente a adotarem soluções tecnológicas que provavelmente deveriam ter adotado há anos.

Tenho acompanhado quatro das principais empresas de saúde domiciliar cotadas em bolsa que parecem bem posicionadas para esta mudança. A Pennant Group (PNTG) acabou de divulgar resultados do terceiro trimestre mostrando um crescimento sólido de receita em seus serviços de saúde domiciliar, hospice e residências para idosos. Estão a prever um crescimento de receita de 33,5% para 2025, com lucros a subir 22,3%. O seu ROE de 9,4% também supera a média do setor.

A Encompass Health (EHC) tem expandido ativamente - abriu três novos hospitais no último trimestre e adicionou 39 camas às instalações existentes. A previsão de crescimento de receita para 2025 é de 10,4%, mas os lucros podem subir 19,6%. O que impressiona é o seu ROE de 17,8%, bem acima dos padrões do setor.

A DaVita (DVA) continua a ser o peso pesado na área de cuidados renais, e os números do terceiro trimestre mostraram um aumento nas receitas de diálise com melhorias na economia do tratamento. As projeções de crescimento aqui são mais modestas - 5,8% de crescimento de receita e 8,7% de crescimento de lucros - mas o rendimento de lucros de 8,9% é sólido.

A Option Care Health (OPCH) é a operadora independente nos serviços de infusão domiciliar. O seu terceiro trimestre mostrou fortes melhorias na receita líquida e no resultado final. A previsão consensual é de 12,9% de crescimento de receita e um notável crescimento de 39,8% nos lucros para 2025.

O que acho convincente é que estas empresas de saúde domiciliar cotadas em bolsa estão a beneficiar de tendências estruturais que não vão desaparecer - a IA está a tornar-se central no monitoramento dos pacientes e na coordenação do cuidado, a adoção de telessaúde acelerou-se de forma permanente após a pandemia, e a economia faz sentido. Os custos de cuidados ambulatoriais são menores do que as estadias hospitalares, e a IA ajuda a reduzir readmissões e visitas às urgências.

Contudo, há obstáculos. A escassez de pessoal é real neste setor - o burnout dos profissionais de saúde está a levar as pessoas a abandonarem a profissão. Isso constitui uma restrição ao crescimento que pode persistir.

Do ponto de vista de avaliação, a indústria está a negociar a um múltiplo de 18,1 vezes o P/E futuro, em comparação com as 22,9 vezes do S&P 500, portanto, não é cara relativamente ao mercado mais amplo. Nos últimos cinco anos, este grupo variou de 16,1 a 23,4 vezes, atualmente situando-se perto da mediana. Se estiveres a considerar empresas de saúde domiciliar cotadas em bolsa para exposição a esta tendência secular, o setor parece razoável do ponto de vista risco-retorno.