Acabei de olhar para o que ainda está na carteira da Berkshire Hathaway, e honestamente, há algumas jogadas interessantes que valem a pena considerar neste momento. Warren Buffett pode ter recuado das funções diárias de CEO, mas suas pegadas estão por toda parte nas atuais participações. Se estás à procura de ideias, há algumas que valem a pena adquirir este mês - e uma que provavelmente é melhor evitar.

Vamos começar com a American Express. Esta tornou-se na segunda maior posição da Berkshire, com mais de $47 bilhões, logo atrás da Apple. A ação foi bastante afetada recentemente - caiu quase 20% desde o pico de dezembro - principalmente porque as pessoas estão preocupadas com o colapso do consumo dos consumidores sob todo esse peso da dívida. Os números são bastante preocupantes: a dívida das famílias nos EUA atingiu um recorde de 18,8 trilhões de dólares, com os incumprimentos a atingirem o nível mais alto em quase uma década, em 4,8%. Normalmente, pensaríamos que uma empresa de cartões de crédito seria esmagada por este ambiente.

Mas aqui está o ponto - a Amex na verdade atende a uma base de clientes diferente do que a maioria das pessoas percebe. Os titulares dos seus cartões tendem a ser pessoas de rendimentos mais elevados, e os gastos de luxo entre eles aumentaram 15% ano a ano no quarto trimestre. Isso é quase o dobro do crescimento de 8% que viram no total de negócios faturados. Portanto, enquanto o consumidor mais amplo está a lutar, o público-alvo principal da Amex ainda está a gastar. Essa queda de 20% pode ser o desconto que esperavas.

Depois, há a Constellation Brands. A aposta de Warren Buffett nesta empresa de cerveja e bebidas espirituosas não tem sido exatamente um sucesso desde o final de 2024 - as ações estão em baixa desde que começou a comprar. Além disso, os dados da Gallup mostram que o consumo de álcool nos EUA atingiu um mínimo de várias décadas, com 54% da população a consumir álcool. Bastante sombrio à primeira vista.

Exceto que o negócio de álcool é altamente cíclico, e neste momento estamos apenas numa fase de baixa. Quando a confiança do consumidor se recuperar - o que sempre acontece - a procura também vai subir. Entretanto, a Constellation tem vindo a limpar a casa internamente, eliminando marcas de vinho de menor margem que só estavam a entupir a carteira. O novo CEO, Nicholas Fink, deve trazer uma nova perspetiva também. Esta fraqueza está exagerada.

Agora, aquela que provavelmente deves evitar: a DaVita. Esta é a empresa de diálise renal que a Berkshire tem vindo a sair silenciosamente nos últimos meses. Quando Warren Buffett investiu pela primeira vez em 2011, as dinâmicas eram completamente diferentes - a procura era forte e o reembolso do seguro era razoável. Avançando para agora, e todo o setor de saúde está a ser pressionado. A receita da DaVita cresceu modestamente 5% ano a ano nos três primeiros trimestres de 2025, mas o lucro líquido caiu 17%. Este é o sinal de alarme agora. Mesmo Greg Abel, o novo CEO, continua a estratégia de saída de Buffett. Os obstáculos no setor de saúde não vão desaparecer tão cedo, e provavelmente esta não vale o risco neste momento.