Percebi algo interessante ao observar o espaço de crédito privado recentemente. A Blue Owl Capital foi bastante afetada em março - as ações caíram para cerca de 10,27 dólares, uma queda de quase 4%, com o volume disparando 141% acima da média. Todo o setor tem estado sob pressão devido à atividade de resgates, e isso é evidente.

O que chamou minha atenção foi como eles estão lidando com isso. A Blue Owl movimentou cerca de 1,4 bilhões de dólares em ativos de empréstimos diretos a praticamente valor de face (99,7%), o que, honestamente, é razoável dado o estresse do mercado. Mas aqui está o ponto - quando olhamos para o que aconteceu com concorrentes como o fundo BCRED da Blackstone (falando de 1,7 bilhões de dólares em saídas, taxa de resgate bruto de 7,9%), começamos a perceber o padrão mais amplo. Os credores não bancários estão sendo pressionados à medida que o dinheiro do varejo fica nervoso.

O simbolismo da coruja no nome deles combina com a vibe - eles tentam ser sábios ao navegar por essas águas turbulentas, mas os investidores ainda estão atentos. Eles também registraram uma oferta de ações para 50 milhões de ações, o que adiciona uma camada de incerteza. A verdadeira questão é se eles conseguem continuar vendendo ativos perto do valor de face enquanto também levantam capital novo mais rápido do que o dinheiro sai. O mercado claramente ainda não está convencido, mas a forma como gerenciam os resgates sem vender ativos a preço de fogo merece atenção.

O S&P caiu 0,94% naquele dia, o Nasdaq caiu 1,02%, todo o espaço de crédito parecia instável. Acompanhar como isso se desenrola nos próximos meses.