Tenho acompanhado de perto o jogo da infraestrutura de IA, e há algo que a maioria ainda não percebeu. Todos estão focados nas ações de IA de destaque, mas o fluxo de dinheiro real está acontecendo em um canto completamente diferente do mercado.

Então, aqui está o que chamou minha atenção. Quando a Amazon divulgou os lucros em fevereiro, o que todos deveriam ter observado não foi a receita ou as margens de lucro. Foi o capex. Nos últimos anos, os hyperscalers investiram coletivamente centenas de bilhões em GPUs e centros de dados. Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon - todos estão numa corrida armamentista para construir infraestrutura de inteligência artificial. Mas aqui está o problema: estão enfrentando uma parede de capacidade.

AWS é enorme, certo? É a maior plataforma de computação em nuvem do mundo. Mas o problema é real - as cargas de trabalho estão se expandindo muito mais rápido do que podem construir e equipar novos data centers de IA. Somando à dinâmica da escassez de chips, temos um verdadeiro gargalo.

É aí que entram os neoclouds. Empresas como CoreWeave e Iren basicamente fazem parcerias com designers de chips, equipam data centers com clusters de GPU e depois alugam acesso a empresas com capacidade limitada. A AWS descobriu isso e fechou um acordo de 5,5 bilhões de dólares com a Cipher Mining em novembro. A Nvidia também vê o potencial - eles investiram 2 bilhões de dólares na CoreWeave como uma aposta estratégica no modelo de GPU como serviço.

Mas a movimentação que realmente me chamou atenção? O acordo de 9,7 bilhões de dólares da Microsoft com a Iren. Isso não é um compromisso pequeno. É um hyperscaler apostando capital sério nessa infraestrutura.

O padrão fica bastante claro quando você dá um passo atrás. A AWS já usa neoclouds. A Nvidia os apoia. A Microsoft está comprometendo bilhões. A corrida pela infraestrutura de inteligência artificial não é mais apenas sobre construir seus próprios data centers - trata-se de construir uma cadeia de suprimentos diversificada de capacidade de computação.

Acredito que veremos mais dessas parcerias sendo anunciadas. Se acontecer na próxima chamada de resultados ou daqui a três meses, não importa muito. A tendência estrutural já está consolidada. Se você está pensando em exposição à inteligência artificial além dos nomes mega-cap mais óbvios, os neoclouds valem seu radar. As empresas que resolvem o problema de capacidade para os hyperscalers podem acabar sendo algumas das jogadas mais bem posicionadas neste ciclo.

Para o que vale, tenho acompanhado a Iren e alguns outros players de neocloud na Gate. Os fundamentos aqui são bastante convincentes, se você acredita que a expansão da infraestrutura continuará.