Tenho observado ações de semicondutores recentemente e notei algo interessante—Credo continua sendo subestimada, mesmo estando em uma das posições mais críticas na pilha de infraestrutura de IA.

Olha, eu entendo por que players menores como a Credo Technology não ganham manchetes do mesmo jeito que os nomes de chips de mega-capitalização. Valor de mercado de 27,7 bilhões de dólares em um setor que se encaminha para um trilhão? Fácil de passar despercebido. Mas aqui está o ponto: quando você realmente investiga o que a Credo faz—semicondutores de alta velocidade e baixa latência para transferência de dados—você percebe o quão essencial essas coisas se tornaram. Cada grande cluster de IA, cada hyperscaler que movimenta dados em escala, todos dependem dessa infraestrutura funcionando perfeitamente.

A ação teve uma boa valorização, subindo 88% no último ano, mas tem estado bem quieta recentemente. Depois de atingir aquela máxima em dezembro, a Credo recuou cerca de 19%, e o último mês foi de estabilidade—apenas uma alta de 2%. Esse tipo de consolidação costuma indicar um ponto de entrada mais limpo, especialmente quando os fundamentos subjacentes não pioraram.

Falando de fundamentos, os números mais recentes da Credo são honestamente impressionantes. Estamos falando de 268 milhões de dólares em receita no segundo trimestre (encerrado em novembro de 2025)—quase 4 vezes maior do que no ano anterior. Lucro líquido em torno de 128 milhões de dólares. Isso não é só crescimento, é aceleração. E a gestão também não está sendo discreta quanto à confiança. Eles projetaram uma receita de 335-345 milhões de dólares para o terceiro trimestre, o que representaria um salto sequencial de 27%. A empresa também está com 814 milhões de dólares em caixa, o que lhes dá uma flexibilidade real.

O que está impulsionando isso? Em parte, são os transceptores ópticos ZeroFlap—basicamente ferramentas de monitoramento em tempo real que ajudam clusters de IA a identificar e corrigir problemas de infraestrutura antes que se tornem problemas maiores. À medida que esses clusters ficam mais complexos e mais prevalentes, a demanda por esse tipo de tecnologia de confiabilidade de sistema não vai desaparecer. Na verdade, está acelerando.

Mas a Credo não está apostando apenas em um produto. A aquisição da Hyperlume em setembro abriu uma nova linha com cabos de LED para transferência de dados. Essa movimentação é importante porque posiciona a Credo mais como uma jogadora completa de infraestrutura de IA, e não apenas como fornecedora de componentes de nicho. Isso importa quando você tenta capturar mais valor na cadeia.

Agora, há críticas legítimas sobre a concentração de clientes—os quatro principais clientes representavam cada um mais de 10% da receita, com o maior chegando a 42%. Isso é um risco real. Mas há sinais de que a base de clientes está se diversificando, e as novas linhas de produtos devem acelerar essa tendência. Além disso, o domínio da Credo em cabos elétricos ativos (AEC) lhes dá poder de precificação que pode ajudar a absorver pressões inflacionárias no futuro.

Em termos de avaliação, sim, a Credo não é barata. P/L de 134,4, preço sobre vendas de 63,4. Mas aqui é que importa: os analistas esperam que os lucros mais do que quadruplicem no próximo ano. Quando você está em um setor que cresce tão rápido, esses múltiplos se comprimem naturalmente à medida que o denominador aumenta. O consenso de Wall Street é sólido—14 dos 15 analistas estão otimistas, e a meta de preço é de 220,42 dólares, o que implica cerca de 44% de potencial de valorização a partir dos níveis atuais.

Não estou dizendo que é uma decisão óbvia ou algo assim. Tarifas, questões na cadeia de suprimentos, concentração de clientes—todos esses são obstáculos reais. Mas, se você olhar para o desenvolvimento de infraestrutura de IA a longo prazo, a Credo está posicionada exatamente no lugar certo. A recuada pode ser, na verdade, uma das melhores oportunidades para analisá-la. Vale a pena ficar de olho se você pensa em exposição a esse setor.