Tenho acompanhado de perto essa mudança de software na indústria automotiva, e honestamente está se tornando a maior alavanca estratégica que esses fabricantes tradicionais têm neste momento. O jogo de vendas de veículos é simplesmente demasiado cíclico para construir um negócio sólido nele agora. Mas assinaturas? É aí que o dinheiro de verdade começa a fluir.

Deixe-me explicar o que a GM, Ford e Tesla estão realmente fazendo aqui, porque os números estão ficando interessantes.

A General Motors apostou tudo na OnStar e está realmente funcionando. Eles atingiram 12 milhões de assinantes no ano passado, com mais de 120 mil pessoas usando o Super Cruise sozinho. Isso representa um crescimento de cerca de 80% ano após ano, o que é sólido. As assinaturas de frotas duplicaram para 2 milhões, e aqui está o que a maioria das pessoas não percebe - isso é o dobro de qualquer concorrente. Escala importa. A empresa projeta cerca de 400 milhões de dólares em novas receitas de software neste ano, e a receita diferida está em torno de 7,5 bilhões, um aumento de 40%. Esse é o tipo de fluxo de caixa previsível que os investidores realmente valorizam, porque não está ligado à compra de carros ou não.

O Super Cruise também é a principal alavanca de expansão deles. Eles estão promovendo-o por toda a América do Norte e planejando lançamentos na Coreia do Sul, Oriente Médio e Europa. Depois, há a arquitetura de veículos definida por software para 2028 - basicamente uma plataforma de computação centralizada que vai gerenciar tudo, desde o trem de força até o infotainment. Dez vezes mais capacidade de atualização por over-the-air. Esse é o tipo de infraestrutura que posiciona o software como núcleo de toda a estratégia deles daqui para frente.

A Ford adotou uma abordagem diferente. Eles estão focando em clientes comerciais através do Ford Pro, o que é bastante inteligente. Operadores de frotas se preocupam com o tempo de inatividade e custos, não apenas com tecnologia legal. Então, a Ford criou telemática, gestão de frotas, carregamento de veículos elétricos, serviços de manutenção, tudo integrado. As assinaturas pagas deles cresceram 30% em 2025 e eles ultrapassaram 1,3 milhão de assinaturas no total, um aumento de 53% ao ano. As margens de software estão acima de 50%, que é onde você quer estar. Essas assinaturas agora representam 19% do EBIT do Ford Pro. Ainda pequeno em relação ao lucro total, mas a trajetória é clara - isso está se tornando uma alavanca real para melhoria de margem.

A Tesla está fazendo algo completamente diferente. Acabaram de eliminar a opção de compra única de FSD por 8.000 dólares e passaram a oferecer apenas assinatura. Isso é interessante porque faz sentido economicamente - você precisaria de anos de uso para recuperar o investimento na compra. Mas há mais acontecendo. O pacote de compensação do Musk está fortemente ligado a alcançar 10 milhões de assinaturas ativas de FSD na próxima década. Então, a mudança para apenas assinaturas não é só estratégia de negócio, é alinhada com como funcionam seus incentivos.

Os números também estão mudando rapidamente. As assinaturas de FSD mais que dobraram sequencialmente em 2025. Os usuários já percorreram mais de 8 bilhões de milhas acumuladas. Só na Coreia do Sul, os clientes dirigiram um milhão de quilômetros em apenas um mês. As aprovações na Europa e na China ainda estão pendentes, mas eles já estão realizando experiências de condução compartilhada em vários países.

O que realmente está acontecendo aqui é que todos os três estão usando o software como uma alavanca principal para mudar de receita de vendas pontuais para fluxos recorrentes previsíveis. Isso muda toda a narrativa de avaliação. Os investidores valorizam receitas recorrentes muito mais do que vendas cíclicas, porque são estáveis, previsíveis e se acumulam ao longo do tempo. A indústria automotiva finalmente está descobrindo o que as empresas de software entenderam há anos. Essa mudança será enorme para margens e visibilidade de lucros no futuro.