Acabei de acompanhar o desempenho da COHR ao longo do último ano e, honestamente, os números são incríveis. Estamos falando de um aumento de 325% que superou completamente tanto o mercado mais amplo quanto seus pares de semicondutores. Enquanto o S&P 500 subiu cerca de 23% e a média do setor ficou abaixo de 19%, a Coherent continuou a subir.

Então, o que está impulsionando isso? A verdadeira história está no negócio de centros de dados e comunicações deles. Esse segmento agora representa 72% da receita total, contra 63% há um ano, com um salto massivo de 33,5% ano a ano. A demanda por transceptores de 800 gig e 1,6T tem sido implacável, e eles estão ampliando fortemente sua capacidade de Fosfeto de Índio para acompanhar. Estão aumentando a produção de wafers de 6 polegadas em suas instalações de Sherman e Jarfalla, o que mostra que estão sérios em capturar essa onda de conectividade de IA.

O que é interessante é que o lado industrial também não está morto. Você vê sinais de recuperação de clientes de equipamentos de semicondutores, com as receitas industriais subindo 4% sequencialmente. As divisões de lasers e materiais engenheirados estão, na verdade, contribuindo para a mistura, o que lhes dá uma diversificação que a maioria das empresas de semicondutores puras não possui.

Agora, vamos falar do balanço patrimonial, porque é aqui que a COHR ganha vantagem sobre concorrentes como Wolfspeed e ON Semiconductor. Eles estão com $899 milhões em caixa contra apenas $106 milhões em dívida atual. Essa relação de liquidez de 2,25 supera confortavelmente a média do setor de 1,59. A dívida de longo prazo é de $3,2 bilhões, mas o mais importante é que a relação dívida/capital caiu de 34,9% para 27,4% trimestre a trimestre. Eles estão realmente pagando a alavancagem enquanto crescem. A cobertura de juros melhorou para 2,5X, de 2,2X, o que significa que estão em uma posição sólida para pagar dívidas sem estresse.

Compare isso com a Wolfspeed, que caiu 28% em seis meses, enquanto a COHR subiu 178,6%. A ON Semi ganhou 28%, mas ambas estão presas no jogo de tração de capital intensivo de veículos elétricos. A COHR mudou seu foco para conectividade de IA, que é onde o dinheiro realmente está fluindo agora.

A perspectiva futura também é bastante otimista. Os analistas esperam uma receita de cerca de $6,9 bilhões para o ano fiscal de 2026, o que representaria um aumento de 19,4% ano a ano. Para 2027, eles projetam mais um crescimento de 23,2%. No lado dos lucros, o EPS estimado para o ano fiscal de 2026 é de $5,38, representando um crescimento de 52,4%, e para 2027, prevê-se mais um aumento de 33,5%. O que chamou minha atenção é que, nos últimos dois meses, houve oito revisões para cima do EPS de 2026 e sete para 2027, sem nenhuma revisão para baixo. Os analistas também aumentaram suas estimativas de lucro para 2026 em 5,5% e para 2027 em 13,1%, o que indica uma forte convicção.

Vendo tudo isso de forma holística, a COHR está bem posicionada. Balanço forte, pipeline de produtos diversificado, recuperação industrial e uma forte presença na tendência de infraestrutura de IA. Eles têm flexibilidade financeira para investir em capacidade, enfrentar períodos de baixa e refinanciar dívidas em condições favoráveis. As ações subiram 325% por boas razões, e se a execução continuar, há mais espaço para crescimento. Vale a pena considerar para uma carteira se você busca exposição a semicondutores com catalisadores de crescimento reais.