2 мая 2026 года основная сеть Hyperliquid официально активировала протокол HIP-4. Всего за четыре дня до этого ведущий предиктивный рынок Polymarket завершил обновление CLOB V2 и перешёл на pUSD. Одновременное внедрение двух крупных обновлений — не случайность. Запуск HIP-4 стал настоящим прорывом на стыке торговли деривативами на блокчейне и рынков прогнозов.
Что приносит HIP-4
2 мая 2026 года Hyperliquid внедрил протокол HIP-4 в основной сети, официально представив «контракты на исход» как новый торговый инструмент. Первая серия продуктов — бинарные контракты на исход с расчетом по BTC в тот же день: пользователи могут торговать предположением, будет ли цена BTC к определённому времени выше заданного уровня. Цена контракта варьируется от 0,001 до 0,999 и отражает рыночную оценку вероятности события. При расчетах, если событие произошло, контракт выплачивает 1, если нет — 0. Все контракты полностью обеспечены USDH. В день запуска было заключено более 6,05 млн контрактов, а номинальный объём торгов составил 6,2 млн долларов.
По данным Gate, на 12 мая 2026 года токен HYPE котировался по 41,373 доллара, снизившись на 2,34% за сутки, а рыночная капитализация составляла около 9,862 млрд долларов. За последний год HYPE вырос примерно на 66,28%.
HIP-4 — это не просто копия Polymarket. Ключевое отличие — контракты на исход интегрированы непосредственно в торговый движок Hyperliquid, HyperCore, и работают наряду с бессрочными контрактами, спотовыми инструментами, хранилищами и автоматизированными стратегиями в единой системе. Это означает, что рынки прогнозов становятся не отдельным продуктом, а «торговым примитивом» в инфраструктуре Hyperliquid: пользователь может держать в одном аккаунте как длинную позицию по бессрочному контракту BTC, так и контракт на событие вроде «Пробьёт ли BTC определённую цену на этой неделе?», используя единый залог в USDH.
От Perp DEX к мультиактивной торговой платформе
HIP-4 — четвёртое предложение в серии инициатив по развитию управления Hyperliquid. Чтобы понять позиционирование HIP-4, полезно вспомнить предыдущие три предложения:
- HIP-1: Заложил стандартную структуру для нативного токена HYPE
- HIP-2: Внёс механизм суперликвидности
- HIP-3: Запущен 13 октября 2025 года; позволил сторонним участникам самостоятельно размещать бессрочные контракты после стейкинга 500 000 HYPE, превратив Hyperliquid из централизованной площадки в нейтральный инфраструктурный слой для бессрочных контрактов
Влияние HIP-3 оказалось значительным. Недавно объём открытых позиций по рынкам HIP-3 достиг исторического максимума — 1,43 млрд долларов, что более чем в 100 раз превышает показатели первых рынков HIP-3 шесть месяцев назад.
2 февраля 2026 года предложение HIP-4 было совместно подготовлено и официально опубликовано Bedlam Research и Джоном Вангом, руководителем криптовалютного направления Kalshi. В ту же неделю предложение вышло на тестовую сеть. После трёх месяцев тестирования оно было запущено в основной сети 2 мая.
Краткая хронология ключевых событий:
| Дата | Ключевое событие | Характер |
|---|---|---|
| Октябрь 2025 | Запуск HIP-3 в основной сети, разрешённое размещение бессрочных контрактов | Критическое обновление инфраструктуры |
| 2 февраля 2026 | Официальная публикация предложения HIP-4 | Запуск нового нарратива |
| 2 февраля 2026 | Запуск HIP-4 в тестовой сети | Техническая проверка |
| 28 апреля 2026 | Polymarket завершает обновление CLOB V2 и миграцию на pUSD | Итерация конкурента |
| 2 мая 2026 | Запуск HIP-4 в основной сети | Запуск ключевого продукта |
| 4 мая 2026 | Первый контракт HIP-4 достигает дневного объёма торгов 6,2 млн долларов | Рыночная валидация |
Экспансия лидера Perp DEX
Выход Hyperliquid на рынок прогнозов не является поспешенным расширением — он базируется на прочной основе в области деривативов на блокчейне. Ключевые данные подтверждают уверенность платформы в экспансии:
Доля рынка продолжает расти. В марте 2026 года доля Hyperliquid в общем объёме торгов бессрочными контрактами достигла почти 6% против 3,5% годом ранее, а месячный объём торгов приблизился к 200 млрд долларов. Примечательно, что этот рост произошёл на фоне общего снижения объёмов торгов на платформах после пика в августе 2025 года, то есть Hyperliquid действительно увеличивает свою долю, а не просто пользуется ростом рынка.
Ончейн-конкуренты теряют позиции. На рынке децентрализованных бессрочных контрактов доля dYdX снизилась с 73% в начале 2023 года до однозначных значений, а цена токена упала более чем на 90%. GMX публично ищет генерального директора и переходит к традиционной структуре управления. Доля DEX-платформ, таких как Jupiter и Drift, остаётся ниже 3%. Hyperliquid — единственная ончейн-платформа бессрочных контрактов с устойчивым ростом, недавно обеспечившая 44% недельного объёма торгов деривативами среди DEX.
Сильная индустриальная база для рынков прогнозов. В 2025 году объём торгов на рынках прогнозов вырос более чем на 300%, достигнув 63,5 млрд долларов.
Все эти данные указывают на структурный вывод: рынки прогнозов переживают взрывной рост, а Hyperliquid выходит на них в оптимальный момент, опираясь на мощную деривативную инфраструктуру.
В деталях: механика HIP-4
Полностью обеспеченные бинарные контракты
Контракты на исход HIP-4 — это полностью обеспеченные бинарные опционы. Их цена колеблется от 0,001 до 0,999 и отражает рыночную вероятность наступления конкретного события. По истечении срока контракт рассчитывается по цене 1 (если событие произошло) или 0 (если не произошло) на основе данных оракула.
Логика торговли соответствует привычкам пользователей рынков прогнозов: покупка длинной позиции по цене P, при наступлении события расчёт по 1, прибыль — 1 минус P; если событие не наступает, убыток ограничен суммой входа. Нет ни плеча, ни риска ликвидации, расчётная валюта — стейблкоин USDH от Hyperliquid.
Порог стейкинга для создания рынка
Для создания нового рынка прогнозов требуется застейкать 1 млн токенов HYPE. Эта ценовая планка призвана предотвратить спам вредоносными рынками и создать дополнительный спрос на блокировку HYPE. Разработчик должен указать название события, время расчёта, источник данных оракула и может установить окно для споров. После создания система переходит в фазу единого аукциона по одной цене (примерно 15 минут) для инициализации и подбора заявок, затем начинается непрерывная торговля.
Четыре структурные инновации
Интеграция торгового примитива. В отличие от Polymarket, который функционирует как отдельная платформа прогнозов, HIP-4 рассматривает контракты на исход как торговый примитив внутри движка HyperCore. Это позволяет им использовать общий стакан заявок, систему клиринга и структуру пользовательских аккаунтов с бессрочными, спотовыми и хранилищными продуктами.
Композиционность. Пользователи могут торговать бессрочными контрактами и делать ставки на рынках прогнозов в одном аккаунте, используя единый залог в USDH. По данным ончейн-исследователя Fleck, около 3,3% пользователей Polymarket также активны на Hyperliquid, но на их долю приходится примерно 12% общего объёма торгов Polymarket — это свидетельствует о реальном спросе среди активных трейдеров на унифицированные мультиактивные аккаунты.
Дифференцированная комиссия. HIP-4 не взимает комиссию за открытие позиции; комиссии начисляются только при закрытии, сжигании или расчёте. Для сравнения, Polymarket удерживает до 2% прибыли, что существенно увеличивает издержки для высокочастотных трейдеров.
Разрешённое создание рынков. Любой пользователь, застейкавший 1 млн HYPE, может создать рынок прогнозов без одобрения платформы. На Polymarket запуск новых рынков доступен только утверждённым создателям.
Сравнение: ключевые отличия HIP-4 и Polymarket
Ниже приведена сравнительная таблица по архитектуре, комиссии и эффективности использования активов:
| Параметр | Hyperliquid (HIP-4) | Polymarket |
|---|---|---|
| Архитектура | Контракты на исход как торговый примитив в движке | Отдельная платформа прогнозов |
| Система аккаунтов | Унифицированный аккаунт для бессрочных, спотовых и событийных контрактов | Отдельный залог для каждого рынка |
| Модель комиссии | Нет комиссии на открытие, только на закрытие/расчёт | ~2% комиссии с прибыли |
| Эффективность активов | Кросс-маржин, единый залог в USDH | Изолированный залог для каждого рынка |
| Композиционность | Можно комбинировать с бессрочными, спотовыми, стратегиями | Закрытая экосистема, ограниченная композиционность |
| Токен-инсентивы | Токен HYPE позволяет пользователям участвовать в росте платформы | Собственный токен пока не выпущен |
| Создание рынков | Разрешённое, при стейкинге 1 млн HYPE | Только для утверждённых создателей |
| Регуляторная стратегия | Оффшорная деятельность, пользователи из США ограничены | Зарегистрирован в CFTC, перестраивает соответствие требованиям США |
У обеих моделей есть сильные и слабые стороны. Polymarket годами выстраивал комплаенс, обладает преимуществами прозрачности ончейн-расчётов, агрегации информации и цитируемости в СМИ. Hyperliquid использует свои технические преимущества и пользовательскую базу деривативов, чтобы выйти на рынок с более высокой эффективностью активов и низкими издержками. Такая дифференцированная конкуренция движет сектор рынков прогнозов к большей эффективности и композиционности, что в конечном итоге выгодно пользователям.
Три различных взгляда рынка
Запуск HIP-4 вызвал по меньшей мере три чётко выраженные рыночные позиции:
Позиция первая (бычья): рынки прогнозов радикально изменятся благодаря композиционности. Артур Хейс, инвестиционный директор Maelstrom, утверждает, что модель Hyperliquid может использовать нативный токен HYPE для экономического стимулирования пользователей — это преимущество, которого сейчас нет у Polymarket и Kalshi. По его мнению, именно HYPE является ключевым отличием HIP-4: держатели HYPE могут напрямую получать выгоду от роста платформы.
Позиция вторая (осторожная): HIP-4 пока на стадии валидации и не доказал масштабируемости. Первый продукт HIP-4 — относительно простой контракт на дневной порог цены BTC. Для более сложных событий — выборов, спортивных матчей, публикаций макроэкономических данных — механизмы расчёта через оракулы, разрешения споров и глубины ликвидности ещё не прошли полноценную проверку на практике. Дневной объём торгов в 6,2 млн долларов — это только начало, учитывая, что месячные объёмы рынков прогнозов уже достигают десятков миллиардов.
Позиция третья (трендовая): конечная цель — мультиактивная торговая платформа. В отчёте Bernstein от 4 мая отмечается, что если раньше рынки прогнозов были в основном розничными, то сейчас туда заходят институциональные инвесторы, а типы контрактов эволюционируют от одиночных событий к структуре «бессрочные + спот + прогнозы». Polymarket уже анонсировал бессрочные контракты, а Kalshi провёл первую институциональную блоковую сделку. В итоге индустрия может прийти к платформам с похожими продуктами, а конкуренция сместится с «категорий» на «эффективность исполнения и ликвидность».
Каждая точка зрения имеет свою логику, и пока рано говорить, какая из них победит. Одно ясно: индустрия рынков прогнозов переживает фундаментальную структурную трансформацию, а HIP-4 — ключевой фактор этих изменений.
Влияние на индустрию: стратегия мультиактивной платформы Hyperliquid
Рассмотрение HIP-4 в рамках стратегии Hyperliquid показывает чёткую эволюционную линию:
От бессрочных контрактов к мультиактивной торговой инфраструктуре. HIP-1 задал стандарты токена; HIP-2 решил вопрос ликвидности; HIP-3 превратил бессрочные контракты из «кастодиального продукта платформы» в инфраструктуру, где любой может развернуть свой рынок. HIP-4 развивает эту логику для рынков прогнозов. Продуктовая матрица Hyperliquid теперь охватывает бессрочные, спотовые, товарные, pre-IPO акции и рынки прогнозов — платформа эволюционирует из Perp DEX в комплексную ончейн-инфраструктуру для торговли.
Стратегическая ценность кросс-активности. Доля торгов не-криптоактивами на Hyperliquid продолжает расти. Например, нефть торгуется круглосуточно, что даёт структурные преимущества по сравнению с традиционной финансовой инфраструктурой — трейдерам больше не нужно платить за риск гэпа на CME в выходные. HIP-4 расширяет эти границы: контракты на события не привязаны напрямую к финансовым активам, а позволяют торговать самой «неопределённостью».
Рынки прогнозов как финансовая инфраструктура. В октябре 2025 года Intercontinental Exchange (ICE), владелец NYSE, инвестировал 2 млрд долларов в Polymarket, что ознаменовало переход рынков прогнозов из серой зоны в мейнстрим-финансы. HIP-4 от Hyperliquid входит в этот макротренд не как «отдельное приложение прогнозов», а как элемент «торговой инфраструктуры», что принципиально отличает его от существующих платформ.
Логика капитализации стоимости токена HYPE. HIP-4 добавляет базовый сценарий использования HYPE: для создания каждого рынка прогнозов требуется застейкать 1 млн HYPE. По мере роста активности это создаёт постоянное дефляционное давление — только в 2025 году Hyperliquid уничтожил более 14 млн HYPE, а механизм обратного выкупа и сжигания непрерывно сокращает предложение.
Заключение
С запуском HIP-4 Hyperliquid переводит рынки прогнозов из отдельного приложения в торговый примитив движка. Значение этой архитектурной инновации в том, что она не конкурирует с Polymarket напрямую по охвату пользователей или агрегации информации, а открывает новое направление — эффективность использования активов и композиционность.
На 12 мая 2026 года HYPE торгуется по 41,373 доллара, а рыночная капитализация составляет около 9,862 млрд долларов. HIP-4 приносит новые сценарии использования и долгосрочный спрос на HYPE, хотя полная реализация потенциала займёт время. Индустрия рынков прогнозов переходит от десятков к сотням миллиардов, а Hyperliquid выходит на неё с высокопроизводительным L1, широкой ончейн-базой пользователей бессрочных контрактов и архитектурой, ориентированной на композиционность. Какой бы ни был итог, после того как граница между ончейн-деривативами и рынками прогнозов будет разрушена, логика конкуренции во всём секторе изменится радикально.
