Автор: Шао Цзя Дянь
В последнее время RWA (Real World Assets) раздувает зло в материковых социальных сетях. Кажется, что в одночасье RWA стал синонимом свободы богатства, от блокчейн-кругов до финансовых кругов, от self-media до инвестиционных групп. Появились различные «вечеринки проекта RWA», «поставщики услуг полного цикла» и «репетиторы», все они ругаются на то, что RWA — это следующая отдушина, и если вы пропустите ее, то будете жалеть об этом всю оставшуюся жизнь. Однако, чем живее этот круг, тем более дымным он становится, режет лук-порей, жарит воздух и продает беспокойство. Мне не захотелось вылить на него холодную воду — круг превратился в кастрюлю с кипящим супом, на поверхности которого плавало несколько листьев лука-порея, а под ним бурлил серп.
Сегодня мы не будем обсуждать технические детали, а просто снимем эту одежду нового императора и поговорим о 10 самых болезненных истинах в кругу RWA. Пристегните ремни безопасности, мы сразу же отправляемся в путь.
Истина 1: RWA является инструментом финансирования, а не мифом о богатстве.
Многие люди, услышав RWA, представляют себе картину быстрого обогащения, думая, что, просто бросив любой актив на блокчейн, они смогут превратиться в сверкающий «код богатства». Проснитесь! Основная идея RWA заключается в токенизации (токенизации) активов из реального мира с помощью блокчейн-технологий, превращая их в торгуемые цифровые активы. Проще говоря, это инструмент финансирования, который помогает компаниям активировать свои активы или дает инвесторам больше возможностей. Это не лотерея и не печатный станок.
Вы думаете, что покупка токенов RWA равносильна покупке «будущего ста кратного токена»? Не мечтайте. Модель доходности RWA ничем не отличается от традиционных финансовых продуктов, она зависит от денежных потоков или потенциала роста базовых активов. Те, кто часто кричит «инвестируйте в RWA, финансовая свобода», на девять из десяти случаев хотят вас обмануть. RWA может помочь компаниям решить проблемы с финансированием, но с фантазиями о быстром обогащении для таких людей, как мы, это не имеет ничего общего.
Правда 2: Настоящее соблюдение RWA, пользователи из материкового Китая в основном не могут купить.
Если вы думаете, что RWA — это «пиршество для всех», то мне придется вас разочаровать: действительно соответствующие требованиям RWA продукты, такие как те, что выпущены в Гонконге и Сингапуре, для пользователей из материкового Китая практически недоступны. Почему? Потому что соответствующие требованиям RWA продукты должны соблюдать строгие финансовые нормы, эмитенты обязаны удостовериться в легальности идентичности инвесторов и источников средств, а также соответствовать местным законам о ценных бумагах, законам против отмывания денег и другим правилам.
Продукты RWA в Гонконге предназначены для квалифицированных инвесторов (professional investors), у которых должно быть подтверждение активов в несколько миллионов гонконгских долларов, а также необходимо пройти строгую проверку KYC (знай своего клиента) и AML (анти-отмывание денег). Вы, как обычный розничный инвестор из материкового Китая, даже не можете открыть счет, не говоря уже о покупке. Те, кто в WeChat и Douyin кричат «каждый может инвестировать в RWA», на самом деле не являются соответствующими продуктами, скорее всего, это воздух или финансовые схемы, которые целенаправленно нацелены на ваш кошелек.
Истина 3: Все, кто говорит тебе, что “инвестиции в токены RWA могут приносить деньги”, готовят тебя к обману.
Самое отвратительное в圈е RWA на материке — это повсеместное распространение «воздушных монет» и «финансовых пирамид». Сейчас самое магическое: группа людей, которые даже не могут различить ABS и REITs, начинает учить других играть в RWA. Их риторика удивительно однородна: «После токенизации традиционных активов ликвидность взорвется», «Токены RWA можно торговать по всему миру 24 часа в сутки», «Просто держите и наслаждайтесь увеличением стоимости активов»… Звучит знакомо? Это точно так же, как когда-то лозунг ICO (первичного предложения токенов) «блокчейн разрушит все». Эти проекты под флагом RWA говорят вам, что вложив несколько тысяч в их «токены RWA», вы сможете ожидать сотни процентов прибыли. Брат, сестра, разве бывает так хорошо? Эти так называемые токены RWA вообще не имеют поддержки базовых активов, даже белая книга скопирована, это чистая надувательство.
Что еще более возмутительно, так это то, что некоторые проекты также занимаются многоуровневой дистрибуцией и рибейтами, что ничем не отличается от финансовых пирамид. Если вы инвестируете деньги, вы можете увидеть, что «доходность» довольно высока в краткосрочной перспективе, но это всего лишь лук-порей спереди кормит лук-порей сзади, и капитал рухнет, и ваша основная сумма даже не будет пузыриться. Не верьте бреду о том, что «RWA — это будущее блокчейна» и «если вы пропустите RWA, вы упустите богатство», настоящая RWA — это серьезный финансовый продукт, а не казино, которое заставляет вас играть в азартные игры.
Истина 4: предприятия, занимающиеся RWA, должны искать брокеров, юристов и бухгалтеров, а не «посредников».
Тем компаниям, которые хотят заняться RWA, нужно быть осторожными. Сейчас в сфере RWA существует странный феномен: группа самозваных «полных сервисных провайдеров RWA» более активна, чем брокеры, бухгалтеры и юристы вместе взятые. В последнее время на материке появилось множество «полных сервисных провайдеров RWA» и «наставников», которые хвастаются, что могут помочь вам перевести активы на блокчейн, выпустить токены и даже продать их по всему миру. Ха-ха, большинство из этих людей просто посредники, их работа заключается в том, чтобы зарабатывать на консультационных услугах.
Серьезно занимаясь RWA, это примерно так же, как заниматься ABS (облигациями, обеспеченными активами) или REIT (инвестиционными фондами недвижимости), вам нужно найти профессиональных брокеров, юристов и бухгалтеров, образующих железный треугольник. Они помогут вам разработать структуру сделки, пройти регуляторное одобрение, провести дью дилидженс и оценку. Чем могут заниматься посредники? Они даже не понимают процесс соблюдения требований, максимум, что они могут сделать, это нарисовать вам большую картину и взять с вас «плату за услуги». Если компания хочет заняться RWA, не дайте себя обмануть этим «учителям», искать надежные финансовые учреждения — это правильный путь.
Истина 5: не все можно сделать RWA, активы, которые не продаются вне цепи, также бесполезны на цепи.
У RWA есть классическая фраза: «Плохая ликвидность традиционных активов? Переведите их на блокчейн! После перевода можно торговать по всему миру!» Кажется, что любое актив можно просто бросить на блокчейн, и оно станет востребованным. Брат, будь реалистом! Активы, которые не продаются вне цепи, почему должны продаваться после перевода на блокчейн? Суть RWA заключается в секьюритизации активов, и ключевыми являются качество базовых активов и модель доходности. Если ваш актив сам по себе - это обуза, например, куча никому не нужных запасов или офисное здание, которое не сдается в аренду, то даже после перевода на блокчейн никто его не купит. Плохая ликвидность активов в основном означает плохое качество активов, и это никак не связано с тем, находится ли актив на блокчейне.
Инвесторы в Гонконге не дураки, они умные деньги. Когда они вкладываются в RWA, они смотрят на денежные потоки, рисковые экспозиции и механизмы выхода. Ваша модель доходности «20% в год» сразу же выглядит как чепуха. RWA — это не магия, на цепочке и вне цепочки логика активов не меняется. Те, кто пропагандирует «все можно сделать RWA», просто хотят, чтобы вы потратили деньги на ошибки, чтобы они могли извлечь из этого выгоду.
Правда 6: не обязательно создавать юридическое лицо на Хайнане, соблюдение данных не так сложно.
В материковом круге RWA также существует «метафизическая» операция: многие участники проекта говорят, что если они хотят заниматься RWA, они должны поехать на Хайнань, чтобы создать субъект, чтобы достичь соответствия экспорту данных. Пожалуйста, как это может быть так преувеличено? Экспорт данных действительно должен соответствовать требованиям, но «Меры по оценке безопасности трансграничной передачи данных» и другие нормативные акты национального уровня уже давно установили этот процесс, не все экспортируемые данные должны быть одобрены, а трансграничная передача конфиденциальных данных должна быть только зарегистрирована или оценена безопасность. Требования к соответствию экспорту данных зависят от различных факторов, таких как конкретный тип данных и сценарий исходящей передачи, и не все случаи должны отправляться на Хайнань.
Более того, особая политика Хайнаня в основном касается офшорного бизнеса в порту свободной торговли, что не является единственным выходом для RWA. Суть RWA заключается в том, чтобы пройти через процесс соответствия, например, найти юриста, который разберется с планом соблюдения требований к данным, и связаться с регулирующим органом для подачи заявки. Не слушайте эти «обязательно нужно поехать на Хайнань» и «Хайнань — рай для RWA», дорога к комплаенсу всегда была прозрачной, зачем вам столько поворотов и поворотов?
Истина 7: У продуктов RWA в Гонконге практически нет вторичного рынка, глобальная торговля? Подумаешь!
Существует также распространенный «миф» в кругу RWA: токены RWA можно торговать по всему миру, их ликвидность непобедима. Какова же на самом деле ситуация? Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга проявляет особую осторожность в отношении вторичных торгов, и на данный момент в Гонконге выпущенные продукты RWA открыли лишь очень ограниченные межучреждённые торги. RWA зарядных станций Ant Chain и RWA шкафов для смены аккумуляторов группы Xunying, по сути, всё еще являются частными инвестиционными продуктами, и розничные инвесторы даже не могут получить доступ к торговым интерфейсам. Почему? Потому что RWA по своей сути являются секьюритизированными активами, подлежащими строгому финансовому регулированию, и торговля должна соответствовать законам о ценных бумагах и правилам биржи.
Вы думаете, что купив токен RWA, сможете торговать им круглосуточно, как биткойном? Подумаешь! Продукты RWA в Гонконге обычно предназначены для институциональных или квалифицированных инвесторов, розничные инвесторы вообще не могут участвовать. Те, кто расхваливает «глобальную ликвидность RWA», в большинстве своем просто используют «блокчейн» как рекламный трюк, а на самом деле это закрытый инвестиционный пул. Ликвидность? Не существует.
Правда 8: RWA трек - это не код богатства для обычных людей, не дайте себя обмануть тревожным маркетингом.
Самая раздражающая вещь в круге RWA — это бесконечный маркетинг страха. Что-то вроде «RWA — будущее блокчейна», «пропустив RWA, вы упустите богатство», «обычные люди тоже могут разбогатеть на RWA». Слишком много этого — это действительно вызывает тошноту. Брат, RWA — это серьезная финансовая сфера, основанная на синдицировании активов и технологии блокчейн, какое это имеет отношение к возможности заработка для обычных людей?
На самом деле зарабатывать на RWA могут только профессиональные финансовые учреждения или игроки, которые понимают управление активами. Обычные розничные инвесторы? Максимум, что они могут сделать, это купить немного compliant RWA продуктов и получить фиксированный доход, что не отличается от покупки облигаций. Те, кто утверждает, что «RWA сделает вас богатым за одну ночь», просто хотят, чтобы вы потратили деньги на их «курсы» или «токены». Не позволяйте тревоге управлять вами, RWA не является вашим спасательным кругом.
Истина 9: Соответствие и регулирование — это душа RWA, без соответствия RWA — это пустая расписка.
Основная ценность RWA заключается в соответствии и регулировании. Без этих двух аспектов в чем разница между RWA и воздухом? Соответствующие RWA продукты должны иметь четкие базовые активы, прозрачную структуру сделок и подчиняться проверкам финансовых регуляторов. Надежность RWA в Гонконге объясняется строгим регулированием SFC (Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга), что обеспечивает защиту прав инвесторов.
Однако, если посмотреть на материковые «RWA проекты», сколько из них действительно соответствует требованиям? Большинство из них даже не имеют белой книги, где находятся активы, как поступают доходы — все это только на словах. Вы вложили деньги, а проектная команда сбежала, к кому вы пойдете плакать? Душа RWA — это соблюдение норм и регулирование, без этих двух элементов «RWA» — это просто небезопасные пустые обещания.
Правда 10: Стоимость выпуска RWA не низка и может быть даже выше, чем традиционное финансирование.
Последний момент: многие люди думают, что RWA – это «инструмент низкозатратного финансирования», но это совершенно не так. Выпуск RWA включает в себя оценку активов, юридическую проверку, проектирование торговой структуры, разработку блокчейна и одобрение регуляторов. На каком этапе не нужны деньги? Если посчитать, стоимость выпуска RWA может быть даже выше, чем традиционные кредиты и долевое финансирование.
Особенно для малых и средних предприятий, чтобы выпустить RWA, им необходимо столкнуться с высокими первоначальными затратами, такими как юридические сборы, аудиторские сборы и расходы на разработку технологий. Проекты RWA в Гонконге стоят несколько миллионов гонконгских долларов, и немногие предприятия на материке могут это себе позволить. Так что не верьте тем, кто говорит, что «RWA — спасение для малых и средних предприятий», способы финансирования должны соответствовать конкретной ситуации предприятия, RWA не является универсальным решением.
Заключение: проснитесь, RWA не ваша спасательная соломинка.
Написание этой статьи не направлено на отрицание ценности RWA — токенизация активов действительно является тенденцией будущего, она делает секьюритизацию активов более эффективной и прозрачной, и действительно является одним из направлений сочетания блокчейна и финансов. Но проблема в том, что сейчас в этой сфере слишком много суеты, слишком много стремления к быстрой прибыли, и чересчур часто обманывают новичков. Воздухомасляные монеты, продающие тревогу маркетинговые аккаунты и посредники, запрашивающие неоправданные цены, превращают серьезную финансовую область в хаос.
Обычные люди, желающие участвовать в RWA, могут максимум купить немного соответствующих RWA продуктов, чтобы получить стабильный доход, не стоит надеяться на мгновенное обогащение. Если компании хотят заниматься RWA, им следует обратиться к профессиональным организациям, пройти процесс соответствия, не дайте «полным сервисным провайдерам» обмануть вас на деньги. RWA — это не миф и не казино, осознайте эти 10 истин, не позволяйте своему кошельку стать чужим полем для выкашивания.
Если после прочтения этой статьи ты все равно собираешься прыгнуть в огненную пропасть RWA — тогда, пожалуйста, перед тем как прыгнуть, сначала скажи мне ключи от кошелька, я их сохраню для тебя.
