банк международных расчетов: стейблкоин не является валютой, не прошел «три ключевых теста»

Автор: Даниэль Кун

Компиляция: far, Centreless

Банк международных расчетов заявил, что стейблкоины не являются валютой.

Эта организация, иногда называемая «центробанком центробанков», в отчете, опубликованном во вторник, отметила, что цифровые активы, привязанные к фиатным валютам, не прошли «три ключевых теста», необходимых для того, чтобы стать опорой денежной системы: единство, гибкость и целостность.

Банк международных расчетов в своем годовом отчете заявил: «Какую роль инновации, такие как стейблкоины, будут играть в будущем денежном устройстве, еще предстоит выяснить. Однако они не соответствуют трем идеальным характеристикам, которые должны быть у здоровых денежных систем, поэтому не могут стать опорой будущей валютной системы.»

По словам авторов отчета, стабильные монеты действительно имеют некоторые преимущества — например, программируемость, псевдонимность и «доступный способ для новых пользователей». Кроме того, их «технические характеристики означают, что они могут предложить более низкие затраты и более высокую скорость транзакций», особенно в области трансакций через границу.

Тем не менее, по сравнению с валютой, выпущенной центральными банками, и инструментами, выпущенными коммерческими банками и другими частными структурами, стабильные монеты могут представлять риск для глобальной финансовой системы, ослабляя государственный монетарный суверенитет (иногда через «скрытую долларизацию») и способствуя преступной деятельности, как утверждает автор.

Несмотря на то, что стейблкоины играют четкую роль в каналах входа и выхода криптоэкосистемы и становятся все более популярными в странах с высокой инфляцией, контролем капитала или трудностями в получении долларовых счетов, эти активы не следует рассматривать как наличные.

Три ключевых теста

В частности, из-за своей структуры стабильные монеты не прошли тестирование на гибкость. Например, стабильная монета USDT, выпущенная Tether, поддерживается «активами, номинально эквивалентными» и любое «дополнительное эмитирование требует полной предоплаты от держателей», что накладывает «ограничение по предварительной оплате наличными».

Кроме того, в отличие от резервов центрального банка, стейблкоины не удовлетворяют требованиям к «единству» валюты — то есть валюта может выпускаться различными банками и приниматься всеми без условий — поскольку они обычно выпускаются централизованными сущностями, которые могут устанавливать разные стандарты и не всегда предоставлять одинаковые гарантии расчета.

Автор написал: «Держатели стабильных монет будут указывать имя эмитента, как это было с частными банковскими билетами, которые обращались в США в XIX веке во время эры свободных банков. Поэтому стабильные монеты часто торгуются по различным курсам, что подрывает единство валюты.»

По аналогичным причинам стейблы также имеют «значительные недостатки» в содействии целостности валютной системы, поскольку не все эмитенты будут следовать стандартизированным принципам «узнай своего клиента» (KYC) и борьбы с отмыванием денег (AML), и не могут эффективно предотвращать финансовые преступления.

Революционная токенизация

Издатель стейблкоина USDC Circle в отчете Базельского комитета по банковскому надзору (BIS) во вторник потерял более 15% акций. Накануне акции CRCL достигли исторического максимума в 299 долларов, что на более чем 600% выше их стартовой цены первичного публичного размещения около 32 долларов.

Несмотря на выраженные опасения со стороны BIS, организация всё же положительно оценивает потенциал токенизации, считая это «революционным нововведением» в таких областях, как межграничные платежи и рынок ценных бумаг.

Автор написал: «Токенизированная платформа, основанная на резервах центрального банка, валюте коммерческих банков и государственных облигациях, может заложить основу для следующего поколения валютных и финансовых систем.»