Не Закрытая позиция ve(3,3)? Пятиминутный обзор обновленной версии Etherex для нативного Ликвидность хаба Linea.
Слова: KarenZ, Foresight News
С тем, что Linea в конце этого месяца объявит детали экономики токена LINEA и управления, DEX Nile в его экосистеме также ожидает важное обновление.
Главная сеть Linea всегда испытывала нехватку торгового уровня, который мог бы поддерживать ликвидность всей цепи и возвращать ценность сообществу. Обновленная версия NILE — Etherex — направлена на заполнение пробелов в экосистеме Linea в области механизма выхода, эффективной агрегации ликвидности и проектирования механизмов стимулов.
Etherex использует совершенно новую модель x(3,3), которая более гибкая, чем ve (3,3), и устраняет требования к Закрытая позиция. За счет динамических стимулов и механизма наказания за выход, обеспечивается направление ценности протокола к наиболее активным участникам.
В этой статье будет проанализирован核心机制 Etherex, токеномика и его инновации.
От Нила до Etherex
Etherex — это децентрализованная биржа, запущенная 29 июля 2025 года в сотрудничестве с Linea, ConsenSys и NILE. Партнерами являются Astera, Foxy, eFrogs, MYX, MetaMask, Alchemix, Frax, Zerolend и Turtle.
Согласно команде Etherex, еще в 2014 году, когда основная сеть Ethereum еще не была запущена, такие строители Ethereum, как Виталик Бутерин и Джозеф Любин, уже мечтали о децентрализованной бирже, надеясь создать действительно доверенную, безопасную и надежную децентрализованную торговую платформу, позволяющую пользователям свободно торговать в сети без зависимости от централизованных сущностей. EtherEX возник именно на основе этой мечты, хотя этот замысел позже не был реализован, но сегодняшний Etherex является данью уважения этой ранней мечте и на этом основании проводит инновации. Для Etherex, Etherex - это не новый подход к старым идеям DEX, а «окончательная реализация» видения EtherEX 2014 года.
С реальной точки зрения, Etherex является усовершенствованной версией Nile на Linea. В качестве родного ликвидностного узла Linea, Etherex выполняет три основные функции: распределение целевых стимулов, обеспечение ликвидности токенов LINEA, а также направляет эмиссию ценных токенов в торговые пулы, которые полезны для здоровья всей экосистемы.
Что такое Etherex?
Ключевым элементом Etherex является его инновационная модель x (3,3), которая представляет собой эволюцию традиционной модели metaDEX и решает проблемы согласования стимулирующих механизмов.
Традиционный metaDEX подтвердил возможность масштабного применения и устойчивой прибыли, но всегда полагался на такие искусственные ограничения, как «обязанность закрытой позиции», чтобы поддерживать участие пользователей — пользователи должны блокировать токены на несколько лет, чтобы справедливо участвовать в экосистеме, что формирует модель участия, движимую «обязанностью», а не «ценностью».
x (3,3) Модель изменила эту логику: она не зависит от обязательного Закрытая позиция, а вместо этого использует органические стимулы, чтобы побудить пользователей оставаться в экосистеме — система вознаграждает активных участников и естественным образом концентрирует ценность в руках тех пользователей, которые вносят наибольший вклад. Пользователи могут участвовать, не прибегая к Закрытая позиция, а дизайн механизма выхода гарантирует, что только те участники, которые действительно признают ценность протокола, останутся, формируя активное сообщество с самоотбором.
Как работает Etherex?
Как уже упоминалось, прорыв Etherex заключается в преобразовании «принудительного участия» в «активное удержание и вклад», основной целью является предоставление нативной глубокой ликвидности для Linea, оптимизация стимулов и достижение бесшовного пользовательского опыта.
Как система трех токенов реализует согласование стимулов?
Прежде чем изучать механизм работы Etherex, необходимо сначала понять трехтокеновую систему Etherex.
Etherex использует инновационную систему из трех токенов, изначально разработанную для обеспечения точного согласования механизмов стимулов при сохранении гибкости. Хотя конкретные детали еще не были полностью раскрыты, основная логика уже ясна:
- xREX: Управляющий токен, активные ставщики xREX имеют право голоса, могут определять распределение эмиссии ликвидности пула, а также получать 100% от торговых сборов, награды за выход из Rebase (Exit Rebase) и дополнительные награды, предоставляемые протоколом.
- REX33: токен ликвидного стекинга xREX, обладающий функциями автоматического голосования и сложного процента. Он решает проблему ликвидности治理 токенов, начальное соотношение REX33:xREX составляет 1:1, и с накоплением вознаграждений от сборов, голосовательных стимулов и Rebase это соотношение будет расти в пользу REX33. Кроме того, Etherex обеспечит, чтобы REX33 не опускался ниже цены выкупа xREX через арбитражный механизм, предоставляя пользователям способ участия с низким уровнем трения.
- REX: базовый токен протокола, который распределяется через эмиссию в ликвидный пул и является核心 инструментом для стимулирования поставщиков ликвидности. Объем эмиссии определяется голосованием держателей xREX, что обеспечивает направление ресурсов в наиболее ценные ликвидные пулы.
Механизм работы Etherex
1. Позитивный цикл механизма выхода
Пользователи могут выйти из xREX двумя способами: во-первых, прямой выкуп (Exit Rebase), при этом необходимо понести 50% штрафа, штрафные токены полностью распределяются среди существующих держателей xREX; во-вторых, через REX33 (версия xREX с ликвидностью и стейкингом) на открытом рынке. Это решает проблему разбавления токенов и стимулирует пользователей участвовать в долгосрочной перспективе, формируя экосистему «выживания сильнейших».
2. Каждую неделю Эпоха: держатели xREX голосуют за то, в какие ликвидные пуулы направить объем эмиссии REX на следующую неделю
Каждый четверг в 08:00 владельцы xREX голосуют за направление эмиссии REX на следующую неделю в какие ликвидные пулы. Вес голосования зависит от количества xREX и участия, чем больше голосов получает пул, тем больше эмиссии он получает.
3、Динамические сборы и распределение доходов
Etherex автоматически регулирует комиссии (0.05%-5%) в зависимости от волатильности рынка и объема торгов, и 100% сборов протокола распределяются между держателями xREX. Торговые пары генерируют сборы, привлекая больше голосов и выпуск токенов, что, в свою очередь, приводит к более глубокой ликвидности, стимулируя рост объема торгов и сборов, формируя позитивный флайвил.
4、Оптимизация централизованной ликвидности (CL)
- LP может настраивать ценовые диапазоны для предоставления ликвидности, максимизируя эффективность капитала.
- Через конкурентный майнинг (Competitive Farming) стимулировать LP оптимизировать диапазон ликвидности и улучшать качество исполнения сделок.
5、Защита от MEV и возврат стоимости
Встроенный модуль захвата MEV (например, REX33 AMO) распределяет прибыль от арбитража среди голосующих.
!
Экономика токенов Etherex
Etherex запустит токен REX 6 августа. Начальный общий объем поставки REX составляет 350 миллионов монет, максимальный предел поставки составляет 1 миллиард монет. Конкретное распределение следующее:
- 25% распределено на Linea/Consensys (80% xREX, 20% для REX. Существующие держатели veNILE могут мигрировать 1:1 на xREX, но должны удовлетворять требованиям: минимум 100 veNILE, максимальный срок блокировки 4 года. Время снимка: 26 июля в 11:59 по пекинскому времени).
- 25% распределено для мигрантов veNILE (100% для xREX).
- 25% распределяется в казну протокола.
- 15% используется для поддержки ликвидности.
- 5% для централизованных бирж и маркетмейкеров.
- 5% выделяется партнёрам экосистемы.
Кроме токенов, распределяемых для поддержки казны LP и выхода на CEX / маркет-мейкеров, большинство токенов распределяется в форме xREX.
!
Как упоминалось ранее, владельцы xREX голосуют за то, в какие пул ликвидности направить объем эмиссии REX на следующую неделю. Ниже приведены приблизительные значения еженедельной эмиссии Etherex (белая кривая на графике) и общего объема поставки за предыдущие 500 эпох (примерно 10 лет) (желтая кривая на графике). В течение эпохи 0 было выпущено 3,5 миллиона токенов, в эпохах с 1 по 4 каждый раз увеличивалось на 20%, затем на 10%, после эпохи 5 каждый раз уменьшалось на 1%.
!
Почему Etherex является ключевым элементом экосистемы Linea?
Появление Etherex принесло несколько ключевых ценностей для экосистемы Linea:
Во-первых, он решает фундаментальную проблему ликвидностных стимулов через модель x (3,3) — превращая «обязательное участие» в «участие, основанное на ценности», позволяя ликвидности естественным образом двигаться в наиболее эффективные области, одновременно защищая интересы долгосрочных участников через механизм выхода Rebase.
Во-вторых, Etherex значительно снизил барьеры для участия пользователей и поставщиков ликвидности благодаря глубокой интеграции с MetaMask и дизайну без закрытой позиции, что обеспечило более широкую пользовательскую базу для экосистемы Linea.
Кроме того, как родной ликвидностный узел Linea, Etherex реализует ценностное сотрудничество с экосистемой Ethereum — его механизм стимулирования разработан не только для обслуживания краткосрочного роста Linea, но и ориентирован на долгосрочную цель, чтобы Ethereum стал ключевым компонентом экономики.
Также值得 отметить, что компания эфириум-казначей SharpLink в настоящее время владеет более 360 000 ETH, а соучредитель эфириума и генеральный директор Consensys Джозеф Лубин занимает пост председателя совета директоров SharpLink Gaming. Пользователи сообщества предполагают, что SharpLink может разместить часть своего ETH в Etherex.
Etherex, благодаря своей инновационной модели x (3,3), согласованной токеномике и бесшовному пользовательскому опыту, сможет ли стать核心引擎, способствующим взрыву экосистемы Linea, еще предстоит проверить временем.
