Дон во время бума платежей в стейблкоинах: действительно ли карты U — это хороший бизнес?

Автор: Юэ Сяоюй

У-карта действительно является хорошим бизнесом?

С самого начала Onekey Card, затем Infini Card и теперь Morph Card, многие известные U-карты приостановили свою работу, но все еще есть много проектов, которые продолжают приходить для создания U-карт, можно сказать, что они идут один за другим.

U-карта действительно логически обоснована и имеет значительную ценность: пользователи могут пополнять U-карту стейблкоинами и напрямую использовать U-карту для повседневных покупок, что решает проблему малых выводов криптовалюты.

Однако в процессе фактической эксплуатации U-карты становится очевидным, что у U-карты на самом деле существует множество проблем.

Здесь подробно разбирается.

1. Сначала рассмотрим бизнес-модель, просто вычисляя затраты и доходы.

(1) Прибыль от U-карт незначительна

U карта сама по себе не является высокоприбыльным бизнесом, ее бизнес-модель состоит из двух частей: сборы за пополнение и снятие средств, а также получение комиссионных от потребительских расходов, доход составляет примерно 1%-2%.

В целом, это бизнес с низкой маржей и высоким объемом продаж.

Однако Infini создал новую модель: инвестировать средства пользователей для получения дохода от управления капиталом.

Но это также связано с новыми рисками, такими как риск управления капиталом, включая риск кражи внешних протоколов на блокчейне, а также риск злоупотреблений внутри.

Результат таков: Infini действительно столкнулся с инцидентом кражи, поэтому бизнес U-карт не может продолжать функционировать, и они сосредоточатся на управлении активами.

(2) Обслуживание U-карт обходится дорого.

Стоимость услуг U-карты включает в себя затраты на техническое обслуживание, поддержку пользователей, соблюдение нормативных требований и другие.

Когда количество пользователей увеличивается, необходимо создать команду поддержки для обработки запросов на возврат и консультации.

Важно знать, что большинство пользователей U-карт на самом деле являются розничными инвесторами, которые в основном хранят несколько сотен долларов на U-карте в долгосрочной перспективе, однако в процессе использования карт возникает множество проблем.

Инфини Лянчуанцзюнь Чистина однажды публично заявила, что бизнес U-карт занимает 99% времени и затрат компании, но практически не приносит никакого дохода.

2. Посмотрим на потенциальные проблемы, связанные с U-картой.

(1) Во-первых, это риск соблюдения норм.

Услуги U-карт должны соответствовать строгим требованиям KYC и AML (борьба с отмыванием денег).

U-карты могут быть легко использованы для отмывания денег, мошенничества и других незаконных действий. Если возникают проблемы, карточные организации и банки-эмитенты обычно перекладывают все штрафы по AML на проектные компании, что может привести к удержанию залога в легких случаях и прямо к прекращению сотрудничества в более серьезных.

(2) Бизнес-модель зависит от традиционных финансовых посредников

Операционная модель U-карты сильно зависит от традиционных финансовых посредников, таких как платежные гиганты Visa, Mastercard и эмитенты карт.

Многие проекты U-карт на самом деле не подключены напрямую к эмитентам карт, а используют вторичных агентов, которые обеспечивают услуги эмиссии карт.

Проектная сторона находится на самом нижнем уровне экосистемы и не имеет возможности вести переговоры с картельными организациями и эмитентами карт.

Если возникнут проблемы на upstream-этапах, например, если платежные сети и банки по принципу “рискованной осмотрительности” прекратят операции или заблокируют счета, проектной команде придется справляться с большим количеством жалоб от клиентов.

(3) В долгосрочной перспективе, платежи в стейблкоинах будут сжимать пространство U-карт.

U Card всё ещё относится к продуктам Web 2.5, в целом она очень централизована.

Пользователь отправляет стейблкоины на платформу, платформа предоставляет вам кредитный лимит. Когда средства, находящиеся на платформе, становятся достаточно большими, у платформы возникает сильный стимул просто сбежать с деньгами или быть атакованной хакерами.

С учетом того, что некоторые платформы постепенно начинают принимать платежи в стейблкоинах, сфера использования U-карт будет непосредственно подвержена влиянию.

3. Подвести итог

С точки зрения бизнес-модели, U-карта относится к бизнесу с низкой прибылью и высоким уровнем затрат, требуется наращивание трафика;

С точки зрения потенциальных рисков существуют проблемы с соблюдением норм, сильная зависимость от поставщиков, а также сжатие пространства U-карт после распространения стейблкоинов.

Если определить «хороший бизнес» как устойчивый, высокодоходный и низкорискованный, то U-карта явно не соответствует этому определению.

U-карты больше подходят для крупных игроков, имеющих собственный трафик пользователей и достаточные ресурсы, но для большинства стартапов соотношение затрат и прибыли не оправдывает себя.

Однако карты, выпущенные такими биржами, как Binance, Bitget, CryptoCom и др., работают довольно хорошо, так как они напрямую сотрудничают с эмитентами карт и даже напрямую приобретают верхние банки, что решает проблему с ограничениями на уровне эмитента.

Эти крупные биржи имеют основную бизнес-поддержку, и деятельность U Card может взаимодействовать с основной бизнесом, привлекая новых пользователей или решая часть потребностей в выводе средств.

Хотя в настоящее время платежи в стейблкоинах очень популярны, все же стоит посмотреть, может ли этот новый бизнес работать, опираясь на основную бизнес-модель, а также на то, может ли он быть интегрирован с основной деятельностью компании, чтобы достичь эффекта 1+1>2.

Конечно, после диверсификации бизнеса часто возникает результат, на самом деле 1+1<2.

Будьте осторожны, но оптимистичны.