Дэн Тун, Золотая Финансовая
Грейскейл в своем исследовательском отчете в начале июня указала, что торгуемые на бирже продукты (ETP) на спотовом рынке в США можно считать важнейшим новым источником спроса на биткойн с момента его появления. В течение мая эти продукты продолжали демонстрировать высокий приток капитала, в общей сложности составив 5,2 миллиарда долларов. В ближайшие месяцы объем покупок биткойна со стороны компаний “биткойн-казна” (то есть публичные компании, покупающие биткойн для своих балансовых отчетов) может выровняться или даже превысить объем покупок спотовых биткойн ETP.
Подробности можно найти в статье Golden Finance «Grayscale: Закон о большом красивом, компании по криптокладам создают спрос на биткойн»
В данной статье рассматриваются компании по управлению криптоактивами и обсуждается, почему крупные компании массово покупают криптовалюту для своих балансов.
I. От мейнстримных монет до альткойнов: корпоративные казначейства начинают поднимать ветер криптовалюты
BTC
1.Стратегия (изначально MicroStrategy), 592345 биткойнов, рыночная капитализация 630,18 миллиарда долларов
Стратегия, безусловно, является крупным держателем криптовалюты. Стратегия впервые объявила в 2020 году о том, что будет использовать биткойн в качестве основного резервного актива, распределяя корпоративные средства на биткойн, одновременно активно привлекая средства различными способами для увеличения своих запасов биткойнов. Они рассматривают биткойн как средство долгосрочного хранения ценности и хеджирования от инфляции, а также используют стратегию «покупать и держать», чтобы извлечь выгоду из роста цен на биткойн, ставя целью стать “цифровым золотым хранилищем”.
24 июня соучредитель Strategy Майкл Сейлор в твите заявил, что стратегия компании по биткойнам продолжает приносить значительные результаты. На данный момент компания накопила 592,345 биткойнов, общая рыночная стоимость которых составляет 63,018 миллиарда долларов. На фоне роста цен на биткойн до 105,269 долларов MicroStrategy с начала этого года (YTD) увеличила свои запасы на 85,871 биткойн, получив 9,04 миллиарда долларов бумажной прибыли. С начала 2024 года объем биткойн-активов компании вырос на 74,3%, общая прибыль составила 13,133 миллиарда долларов.
2.MARA Holdings, 49678 биткойнов, рыночная стоимость 52.85 миллиарда долларов США
MARA Holdings, Inc. является одной из самых известных публичных компаний в США в области биткойн-майнинга. MARA не просто занимается добычей и продажей биткойнов, но и применяет стратегию долгосрочного удержания, рассматривая биткойн как стратегический резервный актив. MARA также привлекает средства путем выпуска акций и конвертируемых облигаций, а затем использует полученные средства для покупки большего количества биткойнов на открытом рынке, что позволяет ей диверсифицировать свою деятельность. В настоящее время MARA признается вторым по величине держателем биткойнов среди публичных компаний, уступая только Strategy.
3. Twenty One Capital, 37230 биткойнов, рыночная стоимость 39.60 миллиардов долларов
Twenty One поддерживается эмитентом стейблкоинов Tether, криптовалютной биржей Bitfinex и старейшим инвестиционным банком Уолл-стрит Cantor Fitzgerald.
Генеральный директор Twenty One Джек Маллера также объявил, что компания запустит доказательство резервов, которое является открытым реестром для проверки своих запасов биткойнов.
4. Riot Platforms, Inc., 19225 биткойнов, рыночная капитализация 20.45 миллиардов долларов США
Бизнес-модель Riot Platforms сосредоточена на массовом майнинге биткойнов, стратегия Riot в отношении биткойнов ясна и конкретна: накапливать и удерживать значительное количество биткойнов в качестве основного актива. Постоянно расширяя свои мощности по майнингу и инвестируя в инфраструктуру, Riot намерен укрепить свои позиции в качестве ведущего институционального держателя биткойнов.
5.Galaxy Digital Holdings Ltd, 12830 биткойнов, рыночная капитализация 13.64 миллиарда долларов США
Стратегический фокус Galaxy Digital заключается в предоставлении финансовых инструментов для североамериканских майнеров биткойнов и установлении партнерских отношений с третьими сторонами-поставщиками дата-центров, что позволяет глубоко интегрироваться в инфраструктуру сети биткойнов. Стратегия Galaxy Digital в отношении биткойнов является надежной и многообразной: компания не только рассматривает биткойн как средство хранения ценности, но и как базовый актив цифровой экономики.
Генеральный директор Galaxy Digital Майк Новограц заявил, что биткойн заменит золото, а его цена достигнет 1 миллиона долларов.
6.CleanSpark, Inc., 12502 биткойна, рыночная капитализация 13.30 миллиардов долларов
Бизнес-модель CleanSpark сосредоточена на устойчивом масштабном майнинге биткойнов, используя собственные технологии и стратегическое расширение для максимизации операционной эффективности и выхода. В прошлом CleanSpark использовал стратегию “HODL” (долгосрочное удержание), накапливая значительное количество биткойнов в качестве основных активов. Однако, в 2025 году CleanSpark перешел на более сбалансированную стратегию, монетизируя часть добытых биткойнов для операционной деятельности и расширения, при этом по-прежнему сохраняя значительные объемы активов.
В начале июня CleanSpark опубликовала сообщение, в котором говорится, что в мае было добыто 694 биткойна, а по состоянию на 31 мая общее количество биткойнов в их распоряжении составило 12502.
7. Тесла, 11509 биткойнов, рыночная стоимость 12.24 миллиарда долларов
Вход Теслы в биткойн-область стал важной вехой в слиянии традиционной отрасли и цифровых активов. В начале 2021 года Тесла инвестировала 1,5 миллиарда долларов в покупку биткойнов, что привлекло внимание СМИ и стало свидетельством её смелой стратегии, направленной на диверсификацию капитала и принятие потенциала децентрализованных финансов. Эта стратегическая конфигурация проистекает из её веры в долгосрочную ценность биткойна как средства хранения богатства и инструмента хеджирования против девальвации фиатной валюты. Стратегия Теслы в области биткойнов стала эталоном для других публичных компаний, которые включают цифровые активы в финансовое управление.
8.Метапланет Инк., 11111 биткойнов, рыночная капитализация 11.82 миллиарда долларов США
Metaplanet рассматривает биткойн не только как резервный актив, но и как стратегический инструмент хеджирования от инфляции и обесценивания фиатной валюты. Эта стратегия совпадает с подходом ведущих мировых держателей биткойнов, цель Metaplanet состоит в том, чтобы накопить 10000 биткойнов к концу 2025 года и 21000 биткойнов к 2026 году. Общая базовая стоимость Metaplanet составляет 414 миллионов долларов, и его твердая вера в биткойн очевидна. Постоянное увеличение активов делает его крупнейшим публичным держателем биткойнов в Азии и помещает его в число десяти крупнейших держателей биткойнов в мире.
24 июня Metaplanet одобрил инвестирование 5 миллиардов долларов в свою американскую дочернюю компанию для операций с биткойн-казной, целью которой является накопление 210 000 биткойнов к концу 2027 года.
9.Hut 8 Mining Corp, 10273 биткойнов, рыночная капитализация 10.92 миллиарда долларов США
Бизнес-модель Hut 8 основана на использовании передовых технологий майнинга и стратегических партнерских отношений в области энергетики, стремясь максимизировать объем добычи биткойнов при поддержании операционной эффективности. Инвестиционная философия компании укоренилась в долгосрочном ценностном предложении биткойна как цифрового актива и средства хранения ценности. Накопив и удерживая значительные резервы биткойна, Hut 8 стремится предоставить акционерам возможность прямого участия в росте цен на биткойн, одновременно создавая доход через операции по майнингу и сопутствующие услуги.
В начале 2025 года Hut 8 также объявила о стратегическом партнерстве с Эриком Трампом, запустив “American Bitcoin Corp”, целью которого является установление новых стандартов эффективности и масштабируемости майнинга биткойнов.
10.Coinbase Global, Inc., 9267 биткойнов, 9.85 миллиарда долларов США
Как одна из основных криптовалютных бирж, Coinbase владеет значительным количеством биткойнов, как для своих собственных резервов, так и для предоставления услуг хранения клиентам.
25 июня генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг сообщил в социальных сетях, что Coinbase в настоящее время предоставляет услуги интеграции криптовалюты для около 200 банков, брокеров, финансовых технологий и платежных компаний. Армстронг отметил, что эта область бизнеса недооценена и пригласил заинтересованные учреждения обсудить возможности сотрудничества с Coinbase.
ETH
11.SharpLink, 188000 ETH, стоимость 4.59 миллиарда долларов США
SharpLink приобрела 12207 эфиров (ETH) по средней цене 2513 долларов за монету за неделю, завершившуюся 20 июня, и в настоящее время владеет более 188000 ETH на сумму 4,59 миллиарда долларов. SharpLink заявила, что компания привлекла 27,7 миллиона долларов путем продажи 2,54 миллиона акций, большая часть средств была направлена на укрепление ее инвестиций в ETH.
Председатель совета директоров SharpLink Джозеф Лубин — соучредитель Ethereum — заявил, что увеличение запасов ETH компании создаст «долгосрочную ценность» для акционеров.
12.Мега Матрица, неизвестно
Совет директоров Mega Matrix одобрил 31 мая 2025 года использование биткойна и эфира в качестве резервных активов для укрепления долгосрочного баланса компании.
СОЛЬ
13.Upexi, 596714 монет SOL, рыночная капитализация 8712.02 миллиона долларов США
По состоянию на 12 мая 2025 года, Upexi владеет примерно 596714 монет SOL, текущая стоимость которых составляет 8712,02 миллиона долларов США. Эти токены включают как спотовые, так и заблокированные токены, которые были приобретены на общую сумму 8420 миллионов долларов США, средняя стоимость каждой монеты SOL составляет 141,10 долларов США. Upexi планирует способствовать долгосрочному увеличению стоимости активов и приносить доход акционерам, накопив и ставя на депозит SOL. Финансовый директор Эндрю Норструд заявил, что в рамках долгосрочной стратегии “покупай и держи” покупка заблокированных SOL со скидкой может обеспечить акционерам внутреннюю доходность, так как со временем скидка постепенно исчезает. Кроме того, заблокированные SOL, которые ставятся на депозит, в условиях управляемого риска, в сочетании со скидкой и примерно 1,4 года взвешенного срока, эффективно удваивают доходность акционеров от ставок.
14.Janover Inc., 317273 SOL, рыночная капитализация 4632.18 миллионов долларов
Janover Inc. — это финансово-технологическая компания, котирующаяся на Nasdag, расположенная в Бока-Ратон, штат Флорида, специализирующаяся на посредничестве в коммерческих ипотечных кредитах.
** В апреле 2025 года Janover объявил об увеличении своих активов на 163 651,7 SOL, что стало типичным случаем трансграничного крипторынка в традиционных отраслях. В сочетании с предыдущей покупкой SOL, общий объем активов SOL Janover достиг 317273 на сумму около $46,3218 млн ( включая вознаграждения за стейкинг ). **
4 апреля совет директоров компании одобрил включение SOL в корпоративную казну, а 15 апреля сделка была завершена через рыночные покупки. Janover планирует ставить эти токены для получения 5-7% годовой доходности и рассматривает возможность работы в качестве валидатора сети Solana, участвуя в экосистемном строительстве. Финансирование этой инициативы будет осуществляться из его денежного резерва и 42 миллионов долларов США конвертируемых облигаций, привлеченных 7 апреля от таких криптоинститутов, как Pantera Capital и Kraken.
15.SOL Global lnvestments Corp., 260 000 SOL, $37,96 млн
SOL Global lnvestments Corp. - это инвестиционная компания, расположенная в Торонто, Канада, которая сосредоточена на раскрытии потенциала криптовалют, блокчейна и новых технологий.
В 2025 году SOL Global进一步聚焦 Solana(SOL)，увеличив свою долю на 40350 SOL( стоимостью около 870 миллионов долларов), укрепив свою пионерскую позицию на рынке криптовалют, став эталоном для традиционных инвестиционных компаний, принимающих экосистему Solana. В январе 2025 года SOL Global объявила о привлечении средств через размещение акций на сумму 18 миллионов долларов, из которых 10 миллионов долларов были направлены на покупку SOL, а оставшиеся средства – на проекты Defi и NFT в экосистеме Solana. По состоянию на март, из 40,350 SOL, принадлежащих компании, около 60% были заложены в сети Solana для получения 6,26% годовых. Согласно последним новостям, в настоящее время SOL Global владеет около 260000 SOL. Генеральный директор компании Пол Кания ранее заявлял в объявлении: Мы стремимся стать суперкомпанией Solana, предоставляя публичным инвесторам прямой доступ к возможностям участия в трансформации Solana.
BNB
16.Build & Build Corporation планирует купить на 1 миллион долларов BNB
24 июня Bloomberg сообщило, что управляющая криптовалютными активами компания Build & Build Corporation ищет финансирование в размере 100 миллионов долларов для приобретения BNB. Компания будет возглавляться бывшими руководителями Coral Capital Holdings, и ее стратегия будет сопоставима с фокусом MicroStrategy на биткойне. Компания будет накапливать BNB в качестве своего основного актива и планирует выйти на биржу через обратную покупку с еще не определенной компанией, зарегистрированной на Nasdaq.
17.Nano Labs планирует приобрести BNB на сумму 1 миллиард долларов
24 июня NASDAQ上市公司 Nano Labs объявила о намерении привлечь 500 миллионов долларов через частное размещение конвертируемых облигаций, первоначально планируя использовать средства для покупки BNB на сумму 1 миллиард долларов и намереваясь в долгосрочной перспективе удерживать 5% до 10% обращения BNB. Компания уже подписала соглашения с несколькими инвесторами, сроком на 360 дней, без начисления процентов, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции класса A компании по цене 20 долларов за акцию.
Другие криптовалюты
18.SRM Entertainment, Inc. намеревается приобрести TRX на сумму 100 миллионов долларов
Развлекательная компания SRM Entertainment, Inc. (NASDAQ: SRM) объявила о подписании соглашения о покупке ценных бумаг (“SPA”) с частным инвестором, в рамках которого будет осуществлена инвестиция в размере 100 миллионов долларов в виде капитала. SRM использует эти средства для запуска стратегии казначейства токенов Tron (TRX). Кроме того, основатель блокчейна Tron Сунь Ючэн был назначен консультантом компании. Также компания планирует изменить свое название на Tron Inc. В случае полной реализации варрантов стоимость этого стратегического инвестирования составит 210 миллионов долларов.
19.Lion Group, планирует приобрести 600 миллионов долларов HYPE, SOL, Sui
Лион Групп Холдинг, который上市 на NASDAQ (LGHL), создает резервный фонд криптовалюты на сумму 600 миллионов долларов, используя токены Hyperliquid (HYPE) в качестве основного актива. Токены Hyperliquid будут служить “основным резервным активом” для резервного фонда L1 компании, который также будет включать токены Solana и Sui.
Генеральный директор LGHL Уилсон Ван отметил: “Hyperliquid представляет собой естественное продолжение существующего деривативного бизнеса LGHL на децентрализованный рынок и отражает нашу веру в то, что децентрализованное выполнение на цепочке — это будущее торговли.** Мы считаем, что такие протоколы, как HYPE, обладающие децентрализованной сортировкой, являются основой для построения масштабируемой DeFi системы. Солана занимает доминирующую позицию в потребительских крипто-приложениях, а недавняя поддержка Sui со стороны World Liberty Financial является ключевым фактором для выбора альткойнов.”
20.Все о блокчейне, планирует приобрести 10 миллионов долларов SOL, XRP, SUI, TAO, HYPE
Everything Blockchain Inc. (OTC: EBZT) объявила о планах инвестировать 10 миллионов долларов в 5 быстро развивающихся блокчейн-сетей: Solana (SOL), Ripple (XRP), Sui (SUI), Bittensor (TAO) и Hyperliquid (HYPE). Этот шаг делает EBZT первой американской публичной компанией, создающей диверсифицированный криптохранилище с акцентом на стейкинг, целью которого является получение доходов и будущий интерес со стороны институциональных инвесторов. Эта стратегия отражает растущий спрос на крипто-поддерживаемые акции.
21. Синаптодженикс, TAO (сумма не указана)
Synaptogenix впервые приобрела токены криптовалюты TAO, что является частью недавно объявленной стратегии криптовалютного фонда, сосредоточенной на искусственном интеллекте и машинном обучении. Исполнительный председатель Synaptogenix Джошуа Сильверман сообщил, что под руководством главы стратегии Crypto TAO Джеймса Алтучера, компания начала делать ставки на токены для создания дохода и достижения прироста капитала.
22.Интерактивная Сила, 500 миллионов долларов США планируют купить FET
11 июня компания Interactive Strength, производитель фитнес-оборудования, вышедшая на Nasdaq, объявила о финансировании в размере 500 миллионов долларов для приобретения токенов Fetch.ai и создания крупнейшей в мире корпоративной библиотеки токенов AI.
II. Почему крупные компании массово покупают криптовалюту для своего баланса
Согласно данным Bitwise, с 2025 года институциональные покупатели доминировали в спросе на биткойн, увеличив свои запасы на 417 000 BTC.
Стратегический директор по биткойнам компании Moon Inc. Джесси Майерс отметил, что держатели биткойнов недооценивают количество биткойнов, которое компании накопят в течение следующих десятилетий. Он прогнозирует, что к 2045 году компании-резервисты биткойнов будут владеть 50% всех биткойнов в мире, а компания Strategy, возглавляемая Майклом Сэйлором, будет иметь биткойны на сумму 70 триллионов долларов, став самой ценной компанией в истории. В настоящее время публичные и частные компании, ETF и государства совместно владеют примерно 3,23 миллиона BTC, стоимостью около 348,25 миллиардов долларов, и около 318 триллионов долларов облигационного капитала ищут лучшие инвестиционные каналы, в то время как компании-резервисты биткойнов станут основными покупателями BTC в течение следующих десятилетий.
1. Совершенствование регуляторной системы
- США: Биткойн определяется CFTC как товар, а SEC рассматривает его как ценную бумагу (должен соответствовать тесту Хоуи). Согласно ASC 350, компании могут учитывать биткойн как нематериальный актив, оцененный по методу наименьшей стоимости между стоимостью и чистой реализуемой стоимостью, и после обесценения его нельзя восстановить.
- Франция, Германия: Государства-члены MiCA разрешают компаниям владеть биткойнами, но необходимо соответствовать требованиям MiCA по борьбе с отмыванием денег и прозрачности.
- Япония: В 2017 году закон «О платежных услугах» определил биткойн как «законное имущество», позволяя компаниям его держать.
- Австралия: Биткойн классифицируется как нематериальный актив или финансовый актив, оценивается по стоимости или справедливой стоимости, доходы от торговли подлежат налогообложению капиталом.
- Сингапур: Биткойн рассматривается MAS как средство платежа, позволяя предприятиям его держать.
- Германия: Биткойн рассматривается как частное имущество, компании могут свободно владеть им.
2. Хеджирование инфляции
Суть инфляции заключается в снижении покупательной способности фиатной валюты, в то время как биткойн, как децентрализованный актив, не подвержен влиянию денежно-кредитной политики отдельной страны. Когда центральный банк проводит политику количественного смягчения (например, снижает процентные ставки или печатает деньги), ожидания обесценивания фиатной валюты усиливаются, и часть средств может перейти в биткойн в поисках сохранения стоимости. Кроме того, у биткойна есть механизм «уменьшения вдвое», который снижает его годовой уровень инфляции с течением времени (в настоящее время около 1,7%, после уменьшения вдвое в 2024 году — до 0,85%), что в долгосрочной перспективе стремится к нулю, что значительно ниже, чем уровень инфляции большинства фиатных валют стран.
3. Захват новых финансовых рынков
Владение криптовалютой компанией по сути является стратегией на основе технологии “блокчейн + Web3” и находится на переднем крае передовых технологий Web3. Покупка криптовалюты крупными компаниями может рассматриваться как сигнал о захвате новых финансовых рынков и в определенной степени повлияет на перспективы развития компании.
В феврале 2021 года Tesla объявила о покупке биткойнов на сумму 1,5 миллиарда долларов и намерении принимать биткойны в качестве оплаты. Этот шаг привел к тому, что акции Tesla выросли более чем на 10% за неделю, а рыночная капитализация однажды превысила 800 миллиардов долларов (ранее около 700 миллиардов долларов), и последующие высказывания Маска, связанные с криптовалютами, привлекли к нему большое внимание.
Президент Bitcoin Magazine Дэвид Бэйли заявил, что каждый раз, когда компания добавляет биткойн в свои корпоративные резервы, она вытесняет традиционную компанию, которая не владеет биткойном. Сегодня ликвидность бизнеса на самом деле является ликвидностью биткойна, и если не присоединиться к бизнесу, придется столкнуться с “смертью”.
4. Будущее крипторынка выглядит многообещающим
В 2009 году, когда BTC только появился, его стоимость была близка к нулю; в 2013 году BTC вырос с 13 долларов до 1200 долларов; в 2017 году бум ICO подтолкнул BTC к почти 20 тысячам долларов; в 2021 году BTC достиг нового максимума в 69 тысяч долларов; в 2024 году цена BTC выросла с примерно 42 тысяч долларов в начале года до 108 тысяч долларов; в 2025 году BTC преодолел новый максимум в 110 тысяч долларов.
Генеральный директор ARK Invest Кэти Ууд считает, что цена BTC вырастет в 15 раз за следующие пять лет. “BTC представляет собой уникальную глобальную валютную систему, и с тем, как все больше инвесторов владеют им, его волатильность уменьшается.”
