Спрос на Ethereum US Spot снижается на фоне давления на рынок Крипто

В кратце

• Ключевые метрики, такие как потоки ETF, премия Coinbase и база CME, сигнализируют о снижении институционального спроса в США на Ethereum.
• Эксперты указывают на закрытое окно арбитража Grayscale и более широкую переоценку макроэкономических рисков как основные причины.
• Долгосрочный прогноз остается оптимистичным, в зависимости от полезности Ethereum и принятия реальных активов.

Центр искусств, моды и развлечений Decrypt.

Откройте SCENE

Спрос на Эфириум со стороны американских инвесторов значительно замедлился за последнюю неделю, поскольку Биткойн продолжил снижение, начавшееся в среду.

Снижение интереса к Ethereum и Bitcoin происходит на фоне того, что цена Bitcoin упала на 2,8% за последние 24 часа, достигнув внутридневного минимума в $108,201, согласно данным CoinGecko.

Это оказало давление на более широкий крипторынок, что привело к $832 миллиону в общем объеме ликвидаций, при этом длинные позиции составили $666 миллион из них, согласно данным CoinGlass.

Снижение зафиксировано в новом отчете CryptoQuant, в котором отмечается, что семидневное среднее оттока из спотовых Bitcoin ETF в США составило 281 BTC, что является самым слабым показателем с апреля. Аналогичным образом, приток средств в Ethereum ETF почти остановился с середины августа, подчеркивая подавленную уверенность инвесторов.

Аналитики указывают на совокупность факторов, способствующих этому сдвигу.

“Первая волна притока ETF на Ethereum была вызвана не столько убеждением, сколько механикой перераспределения — а именно миграцией от устаревшего продукта ETHE от Grayscale.” Лэси Чжан, аналитик исследований, Bitget Wallet, сказала Decrypt.

По словам Чжана, окончание этого арбитражного окна, наряду с низкими показателями эфириума по сравнению с биткойном и соланой, естественным образом охладило приток средств в ETF.

Выводы из ETF отражают ротирование из высокобета криптоэкспозиции на фоне новой макроэкономической неопределенности, сказал Энмауэль Кардозо, рыночный аналитик Brickken, в интервью Decrypt. “Институциональные игроки теперь пересматривают риски в условиях новых условий, повышенных доходностей облигаций и угасания спекулятивного аппетита, учитывая его 'сложность в оценке' по сравнению с Биткойном.”

Помимо специфических проблем Ethereum, в настоящее время происходит более широкая макрооценка с предстоящими снижениями ставок, ухудшающимся рынком труда и комментариями председателя ФРС Джерома Пауэлла о количественном ужесточении.

“Институциональные игроки теперь переоценивают риски в условиях новых условий, повышенных доходностей облигаций и угасания спекулятивного аппетита, учитывая его 'сложность в оценке' по сравнению с Биткойном,” — сказал Эммануэль Кардозо, рыночный аналитик Brickken, в интервью Decrypt.

Снижающийся спрос в США дополнительно подтверждается падением премии Coinbase, с устойчивым снижением к нулю как для Биткойна, так и для Эфириума, что аналитики CryptoQuant отметили как признак снижения внутреннего покупательного давления.

В то же время шестимесячный базис CME по Ethereum упал до трехмесячного минимума в 3%, что указывает на более слабый спрос на левереджированное воздействие.

“С учетом того, что базис приближается к нулю, учреждения больше не готовы платить премию за доступ к Ethereum, что охлаждает ожидания краткосрочного роста”, - сказал Кардозо.

Он добавил, что повышенный открытый интерес CME указывает на то, что эти инвесторы перешли от “агрессивного позиционирования к режиму управления рисками”, а не к полному выходу.

Что дальше?

Несмотря на краткосрочное падение институционального интереса, оба эксперта подтвердили, что это поведение не влияет на долгосрочный бычий прогноз для Ethereum.

“Данные в цепи не показывают широкой распределенности,” сказал Чжан, объясняя, что “расширение ликвидности все еще приводит к рискам, и эта фаза отражает ротацию, а не разворот.”

Вместо новых притоков Ethereum нужны новые причины для удержания, такие как ощутимые доходы, более дешевые решения по масштабированию и более четкая финансовая нарратив, чтобы Ethereum мог служить продуктивным залогом, объяснил аналитик исследований Bitget Wallet. “Как только эти фундаментальные факторы совпадут, ETF снова последуют за этим — не будут вести.”

“Если учреждения временно отступят, на их место придет инновация,” сказал Кардозо. “Следующий этап роста, вероятно, будет обусловлен реальной полезностью, токенизированными активами, инфраструктурой, связанной с ИИ, и масштабируемыми протоколами DeFi, которые генерируют реальную доходность за пределами спекуляций.”

Несмотря на медвежьи краткосрочные данные, розничные настроения на предсказательных рынках рассказывают другую историю. Пользователи на Myriad, запущенном материнской компанией Decrypt Dastan, оценили вероятность того, что Ethereum достигнет $4,500 до того, как упадет до $3,000, в 66%, что прямо противоречит сигналам о снижении институционального спроса.