Не паниковать: Биткойн просто находится в процессе реструктуризации

В последние дни рынок Биткойна пережил период неопределенности, который оставил многих трейдеров и инвесторов в напряжении. Октябрь, обычно считающийся исторически сильным месяцем для BTC, на этот раз не оправдал ожиданий. После кратковременного периода восходящего движения цена утратила импульс, напугав тех, кто боялся, что это конец бычьего цикла, начавшегося несколько месяцев назад. Тем не менее, внимательно изучая данные в блокчейне, картина кажется менее драматичной, чем кажется на первый взгляд. Некоторые аналитики предполагают, что мы не находимся в конце бычьего рынка, а лишь в моменте перераспределения, этапе реструктуризации рынка после месяцев роста.

BTC не находится в “конечной циклической фазе”: мнение XWIN Research Japan

Согласно анализу XWIN Research Japan, опубликованному на CryptoQuant, текущее состояние Биткойна не соответствует типичным сигналам рыночного пика. Индикаторы не показывают всеобъемлющего восторга, а скорее структурную консолидацию. Открытый интерес, то есть общее количество открытых позиций по фьючерсам на BTC, резко упал с конца октября. Это падение важно, поскольку оно предполагает, что многие трейдеры с кредитным плечом закрывают свои позиции. Другими словами, рынок “сдувает” спекуляцию, уменьшая давление от слишком рискованных операций.

!

(Источник: CryptoQuant)

На финальных стадиях восходящего цикла обычно происходит обратное: кредитное плечо увеличивается, пока все пытаются воспользоваться последним пампом. На этот раз динамика противоположна — признак того, что рынок не находится в режиме “мании на вершине”, а в техническом паузе. Еще один интересный индикатор касается поведения институциональных инвесторов, в частности, американских. Так называемый “Coinbase Premium Index”, который измеряет разницу в цене Биткойна между Coinbase и другими глобальными биржами, недавно стал отрицательным. Это означает, что в Соединенных Штатах спрос на BTC слабее по сравнению с остальным миром. Тем не менее, XWIN интерпретирует это не как сигнал к бегству, а как часть текущей реструктуризации: учреждения просто переориентируются в ожидании более четкого макроконтекста, особенно в свете предстоящих решений по монетарной политике.

Позитивные сигналы несмотря на сложную фазу

Несмотря на внешние признаки, есть положительные сигналы, которые призывают не поддаваться панике. Резервы биткойнов на биржах находятся на минимуме за последние несколько лет. Когда BTC исчезает с бирж, это, как правило, означает, что долгосрочные держатели перемещают его в частные кошельки с намерением сохранить его, а не продавать. Это поведение, часто связанное с HODLer, обычно создает прочную базу под ценой. Меньшее количество доступных предложений означает меньшее давление на продажу и, следовательно, большую стабильность в среднесрочной перспективе.

Параллельно ликвидность в стейблкоинах — то есть капитал в USDT, USDC и подобных, размещенный в кошельках и на биржах — снова начинает расти. Это тонкий, но критически важный сигнал: он указывает на то, что есть средства, готовые вернуться на крипторынок. Часто увеличение ликвидности в стейблкоинах предшествует новым потокам покупок, потому что это «порох» в ожидании превращения в цифровые активы. Тем не менее, XWIN предупреждает, что в краткосрочной перспективе не следует ожидать взрывных движений: биткойн может оставаться в фазе консолидации в течение недель или месяцев, колеблясь в довольно узком диапазоне.

Последствия для тех, кто инвестирует или следит за крипторынком

В этом контексте многие инвесторы задаются вопросом, как себя вести. Тем, кто работает с кредитным плечом, вероятно, следует оставаться осторожным: волатильность может оставаться низкой, но внезапные всплески цен могут ударить по позициям, слишком сильно подверженным риску. Тем, кто инвестирует на долгий срок, наоборот, стоит воспринимать эту фазу как возможность для постепенного накопления, используя периоды спокойствия для построения позиции. Это не призыв к слепой покупке, а признание того, что фундаментальные показатели Bitcoin не изменились: предложение остается ограниченным, глобальный спрос медленно растет, и ближайшее деление (halving) приближается.