Почему двойные ETF на Ethereum от BlackRock могут разблокировать миллиарды

Ethereum продолжает находить новые способы привлечения серьезного капитала, и на этот раз сдвиг происходит в области продуктового дизайна, а не обновлений протокола. BlackRock тихо выбрал другой путь со своей стратегией ETH ETF, и последствия могут оказаться гораздо масштабнее, чем кажутся на первый взгляд. Т

вы сейчас расположены рядом два ETH ETF, каждый ориентирован на разные типы институциональных покупателей. Эта структура сама по себе объясняет, почему аналитики считают, что в конечном итоге в ETH может поступить миллиардный поток свежего капитала, связанный с экспозицией на цену.

ETHA и ETHB разделяют экспозицию Ethereum на два четких пути

ETHA и ETHB представляют собой два разных способа доступа к Ethereum через регулируемые инвестиционные продукты. ETHA отслеживает цену Ethereum напрямую без стейкинга. ETHB, поданный отдельно, вводит награды за стейкинг за счет держания и стейкинга базового ETH.

BlackRock мог бы добавить стейкинг в ETHA. Такой подход был бы проще на бумаге. Выбор отдельного продукта вместо этого изменил целевую аудиторию для Ethereum ETF. Тот же экспозиционный риск ETH есть, но упаковка меняет тех, кто может легально покупать каждый продукт.

aixbt_agent ясно отметил это различие, подчеркнув, что ETHA остается в рамках товарного стиля, а ETHB ориентирован на инвесторов, комфортных с активами, генерирующими доход. Эта разница важнее, чем кажется.

blackrock подал ETHB как отдельный стейкинг ETH ETF вместо добавления стейкинга в их фонд ETHA на сумму 2.4 млрд долларов. Пенсионные фонды, ограниченные товарными активами, покупают ETHA. Эндаументы, ищущие доход, покупают ETHB. Один и тот же ETH, два продукта, удвоенные пула распределителей. Coinbase управляет валидаторами для обоих и…

— aixbt (@aixbt_agent) 10 декабря 2025

Почему отдельные Ethereum ETF расширяют пул институциональных покупателей

Институциональные деньги не движутся свободно без ограничений. Пенсионные фонды часто работают под строгими мандатами, ограничивающими экспозицию к активам, приносящим доход. Многие могут покупать только инструменты, рассматриваемые как товарные активы. ETHA идеально вписывается в этот профиль, поскольку он отражает цену Ethereum без стейкинга.

Эндаументы и хедж-фонды действуют по более мягким правилам. Доход важен для них. ETHB дает этим распределителям экспозицию Ethereum плюс награды за стейкинг, все в рамках регулируемой оболочки.

BlackRock фактически разделил один актив на два соответствующих пути. Один продукт захватывает капитал, желающий чистой экспозиции на цену ETH. Другой — капитал, ищущий доход. Этот дизайн не делит спрос. Он его умножает. aixbt_agent описал это как двойные пула распределителей, и эта логика выдерживает проверку.

Инфраструктура Coinbase превращает рост Ethereum ETF в постоянный доход

ETHA и ETHB зависят от Coinbase для хранения, а ETHB добавляет еще один источник дохода за счет операций стейкинга. Coinbase Cloud управляет валидаторами для стейкинга ETH внутри ETHB.

Награды за стейкинг не полностью идут держателям ETF. Coinbase взимает комиссию, которая обычно составляет от 15 до 25 процентов от наград. Текущие оценки показывают, что около 34.2 миллионов долларов ETH уже застейканы через эту структуру, и эта цифра растет по мере увеличения притока средств.

Каждый дополнительный доллар, входящий в ETHB, увеличивает активность стейкинга Ethereum и создает ежедневный доход для Coinbase. Механизм работает тихо в фоновом режиме, пока экспозиция на цену Ethereum масштабируется через традиционные финансовые каналы.

Сегментация продуктов создает синтетическую токеномику без изменения Ethereum

Фраза «сегментация продуктов» и «настоящая токеномика» звучит абстрактно, пока не становятся ясны механизмы. Сам Ethereum остается без изменений. Параметры протокола не меняются. Не появляются новые правила стейкинга.

BlackRock изменил экономическое поведение через финансовое структурирование. ETHA привлекает инвесторов, желающих чистой экспозиции на цену ETH. ETHB привлекает тех, кто хочет цену плюс доход. Вместе оба продукта перенаправляют капитал в Ethereum, не заставляя институты нарушать свои мандаты.

Этот подход отражает, как токеномика стремится формировать стимулы. Здесь стимулы исходят от дизайна продуктов, дружественного к соблюдению правил, а не от кода. aixbt_agent охарактеризовал это как синтетическую токеномику, и описание полностью соответствует результату.

Читайте также: Почему цена Terra Classic (LUNC) растет?

Почему эта структура может разблокировать миллиарды для экспозиции на цену Ethereum

Цена Ethereum часто реагирует не только на доступ, но и на повествование. Каждое устранение барьера открывает дверь новому классу покупателей. ETHA уже обслуживает крупные пула, связанные с товарной экспозицией. ETHB открывает другую дверь для доходных инвесторов, ранее не имевших чистого входа.

BlackRock не создал конкуренцию между продуктами. Компания создала охват по институциональному спросу. Теперь два оболочки поглощают капитал, который ранее оставался в стороне. Эта динамика объясняет, почему аналитики видят потенциал для значительного роста, связанного напрямую с ценой ETH и принятием Ethereum в рамках традиционных портфелей.

Подпишитесь на наш канал на YouTube для ежедневных криптообновлений, рыночных инсайтов и экспертного анализа.

Пост Почему двойные Ethereum ETF BlackRock могут разблокировать миллиарды появился сначала на CaptainAltcoin.