Рауль Пал утверждает, что криптовалюты следуют за макроэкономикой, а не за халвингами Биткоина

Рауль Пал утверждает, что криптовалюты торгуются как макроактивы, управляемые процентными ставками, долгом и ликвидностью, а не событиями халвинга Bitcoin.

Он связывает текущие циклы с погашениями долгов после 2008 года, когда рост процентных ставок заставлял расширяться ликвидность на рынках.

Пал ожидает пика следующего криптоцикла в конце 2026 года, ссылаясь на сроки погашения долгов и демографические факторы, продлевающие расширение.

Рауль Пал сообщил участникам, что криптовалютные рынки следуют за макроэкономическими силами, а не за графиками халвинга Bitcoin. Он сделал это во время своей открывающей речи и макроэкономического обучения на Solana Breakpoint 2025 в Абу-Даби. Пал объяснил, как процентные ставки, долговые структуры и демография влияют на циклы криптовалют и как рост ликвидности поддерживает рыночный импульс.

Макроэкономические силы заменяют нарративы о халвинге

Во время сессии Пал сказал, что криптовалюты ведут себя как макроактив, связанный с глобальными финансовыми условиями. Особенно он отверг идею, что халвинги Bitcoin определяют пики рынка. Вместо этого он связал ценовые циклы с тенденциями процентных ставок и ростом долговых обязательств. По словам Пал, эти силы формируют потоки ликвидности во всех рисковых активах, включая криптовалюты.

Он подчеркнул, что нарративы часто отвлекают инвесторов от структурных драйверов. Однако Пал заявил, что макроэкономическая ликвидность постоянно превосходит популярные теории циклов. Он добавил, что криптовалюты реагируют на те же давления, что и акции и облигации. Такой подход подготовил почву для его объяснения механики долгов.

Цикл погашения долгов объясняет рост ликвидности

Пал проследил текущий цикл назад к политическим решениям после финансового кризиса 2008 года. Тогда правительства выпустили большое количество долгов с низкими процентными ставками и сроком погашения три-пять лет.

С тех пор заемщики неоднократно переносили эти долги. Особенно каждый перенос увеличивал общие обязательства за счет дополнительных процентных расходов. Эти растущие выплаты по процентам требовали новых ликвидных ресурсов для обслуживания существующего долга.

В результате ликвидность стабильно расширялась по всей системе. Пал заявил, что этот процесс создавал предсказуемые циклы сжатия и расширения. Поэтому криптовалютные рынки двигались синхронно с этими волнами ликвидности, управляемыми долгами.

Почему пик цикла смещается на конец 2026 года

Развивая эту концепцию, Пал разместил текущий рынок ближе к фазе восстановления после минимума. Он отметил, что следующее расширение должно продолжиться, поскольку обслуживание долгов добавляет ликвидность. Однако он отверг ожидания пика в 2025 году. Вместо этого он указал на конец 2026 года как на вероятный максимум цикла.

Пал заявил, что его команда в Global Macro Investor пришла к этому выводу, изучая демографические данные и сроки погашения долгов. Он утверждает, что эти факторы продлевают цикл за пределы обычных прогнозов. По словам Пал, понимание криптовалют как макроактива помогает прояснить как сроки, так и поведение рынка.

Пост «Рауль Пал говорит, что криптовалюты следуют за макроэкономическими силами, а не за халвингами Bitcoin» появляется на Crypto Front News. Посетите наш сайт, чтобы прочитать больше интересных статей о криптовалютах, блокчейн-технологиях и цифровых активах.