Что происходит с институциональными активами Bitcoin? Почему BTC упал ниже $100K?

Институциональный спрос на Bitcoin (BTC) действительно вырос за последние два года, чему способствовала большая ясность регулирования — особенно в США с одобрением спотовых ETF — и его восприятие как хеджирования инфляции на фоне макроэкономических изменений.

На конец 2025 года крупные участники, включая ETF, публичные компании, частные фирмы и правительства, совместно владеют значительными объемами BTC, хотя оценки варьируются примерно в диапазоне 3-4 миллионов BTC для институциональных держателей вне бирж. В то же время, объем Bitcoin на централизованных биржах снизился до исторически низкого уровня ниже 3 миллионов BTC, что отражает сдвиг в сторону долгосрочного хранения. Однако по состоянию на 15 декабря 2025 года BTC торгуется примерно по $88 000–$90 000 — снизившись с пика в октябре около $126 000 — что подчеркивает, что динамика цен остается под влиянием более широких условий ликвидности, а не только объема владений. Для инвесторов в криптовалюты, изучающих тренды блокчейна, безопасность кошельков и созревание Bitcoin в 2025 году, эта динамика подчеркивает рынок, все больше связанный с макроэкономическими факторами.

Какие последние данные по владению Bitcoin у крупных участников?

Институциональное и корпоративное накопление Bitcoin ускорилось в 2025 году, лидируют спотовые ETF, за которыми следуют казначейства публичных компаний. Данные таких источников, как BitcoinTreasuries.net и Arkham Intelligence, показывают, что ETF держат примерно 1,3–1,4 миллиона BTC (около 6–7% от общего предложения), в то время как публичные компании владеют 800 000–1 миллионом BTC (4–5%). В совокупности с частными фирмами, правительствами и другими хранителями, крупные небиржевые участники контролируют примерно 3–4 миллиона BTC, или 15–20% циркулирующего предложения. Среди ведущих держателей — BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (~800 000 BTC) и MicroStrategy (~600 000–650 000 BTC).

• Доминирование ETF: около 1,35–1,4 миллиона BTC в США по состоянию на середину 2025 года.
• Публичные компании: около 850 000–1 миллиона BTC, лидируют MicroStrategy и майнинговые компании, такие как Marathon.
• Общий институциональный объем: оценки варьируются от 3,3 до 3,7 миллиона BTC, включая более широкие категории.
• Сдвиг с бирж: владения переместились с бирж на холодное хранение/ETF для долгосрочного хранения.
• Процент предложения: представляет собой структурированный спрос, поглощающий новые выпуски.

Почему объем Bitcoin на биржах уменьшился?

Данные на блокчейне показывают, что балансы Bitcoin на централизованных биржах резко снизились за последние два года, опустившись ниже 3 миллионов BTC — близко к многолетним минимумам. Это отражает уход инвесторов в самостоятельное хранение, ETF или казначейства компаний, что уменьшает доступное давление на продажу и сигнализирует о поведении HODL. Аналитика, такие как Glassnode и подобные, выделяют это как бычий шок предложения, поскольку неликвидные запасы растут на фоне институциональных входов.

• Баланс на биржах: ниже 3 миллионов BTC, значительно снизился с пиков 2023 года.
• Тренд снятия: обусловлен стратегиями ETF и казначейств.
• Рост неликвидных запасов: долгосрочные держатели блокируют монеты.
• Настоящий шок еще не наступил: некоторые аналитики отмечают, что владения ETF компенсируют снижение на биржах.
• Безопасность: поощряет самостоятельное хранение и надежные практики хранения кошельков.

Почему Bitcoin все еще ниже $100K Несмотря на сильные институциональные владения?

Хотя владения демонстрируют уверенность, цена Bitcoin к декабрю 2025 года снизилась ниже $100K (торгуется около ~$88 000–$92 000) из-за ограничений макро liquidity и замедленных притоков. После пика в октябре около $126K, выходы из ETF, снижение заемных средств и осторожные сигналы ФРС (приостановили снижение ставок) вызвали консолидацию. Аналитики отмечают, что институциональные вложения происходят постепенно, а не эйфорично, что приводит к диапазонным движениям, а не к параболическому росту.

• Ужесточение ликвидности: замедление глобального M2 и смешанные сигналы ФРС ограничивают аппетит к риску.
• Выходы из ETF: резкие выкупные операции в ноябре–декабре на фоне фиксации прибыли.
• Макро- корреляция: BTC следит за индексами акций и AI-компаниями, страдает от переоценки.
• Смывка заемных средств: ликвидации октября убрали излишнюю спекуляцию.
• Созревание цикла: медленный рост, управляемый институциональными инвесторами, а не розничными.

Основные факторы, влияющие на цену Bitcoin в конце 2025 года

Новые тренды в владении Bitcoin и динамике цен

К концу 2025 года владение Bitcoin смещается в сторону институтов (15–20%+ предложения), что повышает легитимность, но связывает цену больше с макроциклами, чем с халвингами. Минимумы предложения на биржах поддерживают дефицитность, однако ликвидность остается ключом к прорывам. Для участников блокчейна это подчеркивает необходимость диверсифицированных портфелей и безопасного хранения на фоне волатильности.

• Цикл, управляемый институционалами: медленный, но устойчивый потенциал роста.
• Накапливание предложения: неликвидные активы растут вместе с казначействами и ETF.
• Макро-чувствительность: сигналы ФРС и глобальная ликвидность — основные драйверы.
• Присутствие HODL: снижение балансов на биржах свидетельствует о вере.
• Прогноз на 2026 год: возможное возрождение при ослаблении или новых потоках.

В целом, крупные участники владеют примерно 3–6 миллионами BTC по состоянию на конец 2025 года — почти 30%, если учитывать более широкие централизованные владения, — при этом объем на биржах ниже 3 миллионов свидетельствует о сильной аккумуляции. Однако падение BTC ниже $100K стоит на фоне ужесточения ликвидности, оттоков ETF и макроопасений, а не слабого спроса. Эта фаза созревания благоприятствует терпеливым держателям, а структурные поддержки остаются в силе. Следите за ончейн-метриками через Glassnode, мониторьте потоки ETF и уделяйте внимание безопасному хранению кошельков — фокусируйтесь на образовании и соблюдении правил в вашем Bitcoin-путешествии.