OpenAI выпустила GPT-5.2 за неделю до этого, несколько аккаунтов Polymarket сделали ставки на то, что компания выпустит новую модель до 13 декабря, и получили прибыль свыше 1,3 млн долларов. Аналогичные аномальные сделки вызвали подозрения в инсайдерской торговле, что побудило технологические компании и финансовые учреждения включить рынки предсказаний в сферу регулирования. Эта статья основана на статье The Wall Street Journal, подготовленной, переведенной и написанной Foresight News.
(Предыстория: Три года с запуском ChatGPT: битва больших моделей завершена, где настоящее конкурентное преимущество?)
(Дополнительный фон: запуск группового чата ChatGPT: до 20 человек одновременно, предварительный опыт в Тайване (двухшаговая активация))

Содержание статьи

• Подозрительные модели сделок вызывают интерес
• Юридические и регуляторные серые зоны
• Противоречивые позиции лидеров отрасли
• Быстрый рост рынков предсказаний

За неделю до выпуска GPT-5.2 OpenAI несколько аккаунтов Polymarket сделали ставки на то, что новая крупная модель будет выпущена до 13 декабря. После релиза продукта четыре аккаунта получили прибыль более 1,3 млн долларов. Также на прошлой неделе один аккаунт Polymarket точно поставил на поисковые данные Google 2025 года и заработал более 1 млн долларов за один день. Эти аномальные аккаунты подозреваются в управлении внутрикорпоративными инсайдами, что вызывает все больший интерес со стороны технологических компаний и финансовых институтов к включению рынков предсказаний в сферу регулирования инсайдерской торговли.

Рынки предсказаний сталкиваются с подозрениями в инсайдерской торговле. Согласно информации из The Information, недавно несколько аккаунтов Polymarket делали ставки и получали прибыль перед важными релизами продуктов OpenAI и Google, что вызывает вопросы о возможном использовании внутрикорпоративных инсайдов. Это побудило все больше технологических компаний и финансовых учреждений включить рынки предсказаний в сферу регулирования инсайдерской торговли.

11 декабря, за неделю до выпуска GPT-5.2, несколько аккаунтов Polymarket сделали ставки на то, что компания выпустит новую крупную языковую модель до 13 декабря. После релиза продукта четыре аккаунта получили прибыль свыше 1,3 млн долларов. Также на прошлой неделе один аккаунт Polymarket точно поставил на поисковые данные Google 2025 года и заработал более 1 млн долларов за один день. Эти аномальные аккаунты подозреваются в управлении внутрикорпоративными инсайдами.

Это явление стимулирует изменения в корпоративной политике. Конвей Додж, партнер KPMG, отметил, что за последние шесть месяцев количество обсуждений с корпоративными клиентами о включении рынков предсказаний в политику против инсайдерской торговли как минимум удвоилось. Robinhood обновила свою политику более года назад, включив рынки предсказаний, а Coinbase несколько месяцев назад расширила политику, запретив участие в рынках предсказаний для руководителей высшего звена. OpenAI и Anthropic заявили, что их политика четко ограничивает использование сотрудниками конфиденциальной информации для личной выгоды, включая ставки на сайтах предсказаний.

Быстрый рост рынков предсказаний усиливает необходимость регулирования. Согласно данным аналитической компании Artemis Analytics, за последние шесть месяцев объем торгов на Kalshi вырос примерно в пять раз, а за последние семь дней среднесуточный объем достиг 1,83 миллиарда долларов. Объем торгов на Polymarket за тот же период вырос более чем в шесть раз и составил 1,97 миллиарда долларов.

Подозрительные модели сделок вызывают интерес

Некоторые аккаунты демонстрируют «предвидение», вызывающее подозрения. Эти пользователи неоднократно делали крупные ставки перед объявлениями компаний и показывали очень высокую точность.

Согласно записям сделок на Polymarket, четыре аккаунта, делавшие ставки на выпуск новых моделей OpenAI, уже за неделю до релиза входили в игру. Когда GPT-5.2 был выпущен в срок, эти заранее подготовленные аккаунты быстро реализовали прибыль.

Более того, на прошлой неделе вызвало большой резонанс ставка на Google. Этот аккаунт, сделав серию точных прогнозов по поисковым данным Google 2025 года, заработал более 1 млн долларов за один день. Это вызвало широкие подозрения среди интернет-комментаторов, считая, что за аккаунтом могут стоять сотрудники Google. Представитель Google отказался комментировать наличие у компании правил внутренней торговли инсайдами на рынке предсказаний.

По мере того, как искусственный интеллект привлекает все больше внимания общественности, эти сайты предсказаний все чаще предлагают ставки, связанные с выпуском технологических продуктов — темы, которые для традиционных азартных сайтов считаются слишком нишевыми. Например, на Kalshi пользователи могут потратить 48 центов, чтобы поставить на то, что дизайнер Jony Ive, сотрудничающий с OpenAI, разрабатывает устройство-клипсу, или 23 цента — что он работает над гарнитурой дисплея. Если ставка окажется правильной, контракт будет стоить 1 доллар.

Юридические и регуляторные серые зоны

Проблема инсайдерской торговли на рынках предсказаний находится в зоне регуляторной неопределенности. Закон США о ценных бумагах запрещает торговлю на основе «существенной нераскрытой информации», но Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) не регулирует контракты на рынках предсказаний, поскольку они не считаются ценными бумагами.

Юристы отмечают, что юрисдикция таких дел, скорее всего, перейдет к Комиссии по товарным фьючерсам (CFTC) или Министерству юстиции. Тем не менее, использование конфиденциальной информации для получения прибыли на рынках предсказаний может нарушать юридические обязательства сотрудников перед работодателем. Юрист George Canellos из фирмы Milbank LLP, специализирующийся на корпоративном управлении и законах о ценных бумагах, заявил: «Это своего рода мошенничество, похожее на растраты, потому что вы тайно используете информацию для собственной выгоды».

Додж, ранее работавший в SEC, считает, что это «может стать следующей проблемой, которую должны начать рассматривать финансовые учреждения и другие клиенты».

В четверг несколько компаний, включая Kalshi и Coinbase, объявили о создании новой отраслевой организации, которая будет выступать за федеральное регулирование, а не за регулирование на уровне штатов. Одной из первых инициатив этой организации станет разработка национальных стандартов против инсайдерской торговли.

Противоречивые позиции лидеров отрасли

Что усложняет проблему, так это то, что лидеры отрасли иногда намекают на то, что разрешено позволять сотрудникам делать ставки на деятельность своей компании. Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг на прошлой неделе на конференции DealBook в Нью-Йорке заявил, что его недавно спросили, следует ли разрешать инсайдерскую торговлю на рынках предсказаний.

Армстронг ответил, что этот вопрос «неоднозначен». Он привел пример, что если бы люди хотели знать, откроется ли Суэцкий канал, и если бы разрешили участникам с флотом участвовать в ставках, то прогнозы были бы более точными. Но с другой стороны, «вы хотите сохранить целостность этих рынков».

На самом деле некоторые компании, такие как Google и Anthropic, уже создали свои внутренние рынки предсказаний. Сотрудники могут делать ставки без использования реальных денег на то, когда команда завершит проект и подобные вопросы.

Дэн Шварц, бывший технический директор сайта предсказаний Metaculus и создатель внутреннего рынка Google, отметил, что в таких случаях внутренние рынки предсказаний не наносят ущерба интересам компании, поскольку остаются внутри организации. Для этих внутренних рынков предсказаний «вы не пытаетесь остановить инсайдерскую торговлю, а пытаетесь ее реализовать. Вы пытаетесь заставить людей раскрывать то, что они знают».

Быстрый рост рынков предсказаний

Внимание к регулированию рынков предсказаний совпало с их взрывным ростом. После наплыва пользователей, делавших ставки на президентские выборы 2024 года, Kalshi и Polymarket за последний год значительно увеличили активность. Обе платформы позволяют покупать контракты на события по цене менее 1 доллара — эти деривативы платят инвесторам, правильно угадавшим исход события. Пользователи заранее платят за контракты, и если угадают правильно, получают обратно вложенные деньги с прибылью.

Соучредитель Kalshi отметил, что возможность делать ставки «на любые разногласия» делает рынки предсказаний очень популярными. Согласно данным Artemis Analytics, за последние шесть месяцев объем торгов на Kalshi, работающей под регулированием CFTC, вырос примерно в пять раз, а за последние семь дней среднесуточный объем достиг 1,83 миллиарда долларов.

В сентябре Polymarket заявил, что CFTC одобрила его предоставление услуг американским пользователям, после того как три года назад регулятор запретил такие операции. Объем торгов платформы вырос более чем в шесть раз и достиг 1,97 миллиарда долларов в день. Инвесторы все активнее вкладываются в эти компании по все более высоким оценкам.

Robinhood управляет собственным рынком предсказаний, а Coinbase планирует запустить свой рынок на следующей неделе.