Золото близко к недавнему максимуму, биткоин значительно откатился: Grayscale предсказывает новые максимумы в первой половине 2026 года

Недавние тенденции показывают редкую крайность в поведении традиционных активов-убежищ золота и цифровых активов Биткойна. Цена золота выросла до 4 305 долларов за унцию, всего в шаге от исторического максимума, с ежегодным ростом до 64%. В то время как Биткойн колеблется около 86 000 долларов, откатившись примерно на 30% от октябрьского пика. Известная компания по управлению активами Grayscale в своем последнем отчете «Прогноз цифровых активов на 2026 год» интерпретирует текущий рынок как «боль» эпохи институтов и предсказывает, что Биткойн в первой половине 2026 года обновит исторический максимум. Это основано на структурных изменениях, таких как глобальное расширение долга, ясность регуляторных рамок и постоянный приток институциональных средств.

Рынок: лед и пламень — золото-убежище стремительно растет, рискованный Биткойн глубоко корректируется

Текущая динамика активов на финансовых рынках ясно показывает предпочтения инвесторов в условиях макроэкономической неопределенности. Быстрый рост золота можно считать классической «историей убежища». Цена приближается к историческим максимумам, рост за год превышает 60%, делая его одним из самых ярких мейнстримных активов 2025 года. Основной драйвер этого бычьего рынка — сильные ожидания по снижения ставки ФРС и продолжительный масштабный закупочный спрос со стороны глобальных центробанков. Согласно данным Всемирной ассоциации золота, за исключением мая, запасы ETF на золото росли каждый месяц в этом году, что наглядно подтверждает, что институциональные и частные инвесторы используют золото как основной инструмент защиты от обесценивания валют и инфляционных рисков.

В контрасте с горячим спросом на золото, Биткойн в последнее время демонстрирует слабость. После падения с пика в 126 210 долларов в октябре, цена Биткойна ближе к традиционным рисковым активам, таким как технологические акции Nasdaq, а не к так называемому «цифровому золоту», как утверждают его сторонники. В понедельник на рынке произошла резкая волатильность — за час была ликвидирована позиция на сумму 2 миллиарда долларов, что подчеркнуло уязвимость маржинальных позиций при падении рынка. Эта дивергенция привела к тому, что отношение цены Биткойна к золоту опустилось в исторически значимый диапазон, вызвав широкие обсуждения «перелома капитала».

Такая крайняя дивергенция не случайна — она отражает разные свойства капитала, выбирающие разные стратегии под текущие макроусловия. В условиях правительственного «шатдауна», отсутствия данных по экономике и напряженной геополитической ситуации с ожиданиями по снижению ставок, традиционные деньги инстинктивно устремляются к «надежному убежищу» — золоту. В то время как рынок криптовалют все еще перерабатывает предыдущие ростовые импульсы, борется с внутренней ликвидностью и ждет более четких сигналов по макроэкономике. В отчете Grayscale говорится, что подобная волатильность — типичная характеристика перехода рынка от доминирования розничных инвесторов к институциональному.

Прогноз Grayscale 2026: предвосхищение эпохи институционализации Биткойна

На фоне напряженного ценового поведения Grayscale предлагает стратегический ориентир для рынка. В отчете четко заявляется, что устоявшаяся история о четырехлетных циклах Биткойна разрушается, уступая место эпохе, движимой структурным спросом и институциональной адаптацией. Основной прогноз — к первой половине 2026 года Биткойн достигнет новых максимумов, что обусловлено не просто хайпом вокруг халвингов, а глубокими изменениями в финансовой системе.

Главный фундамент этого оптимизма — глобальные макроэкономические и денежные условия. В отчете указывается, что растущий государственный долг и опасения по поводу долгосрочного снижения покупательной способности фиатных валют повышают привлекательность Биткойна как «цифрового дефицитного актива». Особенно когда инфляция (годовой уровень эмиссии) снизилась до 1%, а ожидаемый выпуск 20-миллионного Биткойна намечен на март 2026 года. Его прозрачное, неизменяемое ограничение предложения делает его все более привлекательным для институциональных инвесторов, ищущих долгосрочные сохранения стоимости.

Еще один важный фактор — ясность регуляторной среды. В отчете отмечается, что несмотря на активность регулирующих органов в США в последние годы, ситуация меняется в лучшую сторону. Одобрение спотового ETF на Биткойн в 2024 году и принятие закона GENIUS в 2025 году создают условия для более полномасштабного регулирования рынка в 2026 году. Четкая, устойчивая регуляторная рамка — ключевой фактор доверия для крупных инвесторов. Согласно данным, с момента запуска американского ETF на Биткойн, глобальные крипто-ETP привлекли около 87 миллиардов долларов чистого притока, в то время как доля криптовалютных активов в управляемых фондах в США по-прежнему менее 0,5%, что оставляет простор для роста.

Топ-10 тем и влияние на рынок по версии Grayscale 2026

Макроэкономика и сохранение стоимости:

• Обесценивание фиатных валют: продолжающийся рост государственного долга делает дефицитные активы стратегически более ценными.
• Ясность регуляторной политики: ожидаемое принятие законодательства создаст уверенность, привлечет традиционные капиталы.
• Расширение стабильных монет: под рамками закона GENIUS, регулируемые стабильные монеты получат широкое применение.

Технологические и прикладные тренды:

• Токенизация активов: ускорение процесса перевода традиционных финансовых активов (госдолги, частные инвестиции) в токенизированную форму.
• Интеграция AI и блокчейна: децентрализованные вычислительные мощности, проверка данных и обучение AI-моделей.
• Усиление приватности: рост спроса и технологий для защиты конфиденциальности транзакций в условиях соблюдения регуляций.

Инфраструктура рынка:

• Развитие DeFi-кредитования: более эффективные и точные по рискам платформы для заимствований.
• Следующее поколение инфраструктурных протоколов: развитие решений, повышающих масштабируемость, безопасность и взаимосвязанность.
• Механизм обязательных залогов: в сетях на базе POS залог может стать стандартной функцией для хранения и управления активами.
• Практические токены: активы с ясными сценариями использования, измеримым доходом и легальной листингом станут популярными.

Ключевые технологические сигналы и гипотезы о капиталовложениях

Пока Grayscale строит макрообразы будущего, аналитики на цепочке ищут микросигналы предстоящего перелома. Одним из самых заметных индикаторов является относительный индекс силы (RSI) цены Биткойна по отношению к золоту. Известный трейдер Michaël van de Poppe отмечает, что RSI уже опустился ниже 30, что происходит всего в четвертый раз в истории Биткойна. Исторически такие уровни супертрейда часто предшествуют важным днам дна и последующему сильному росту относительно золота.

Еще один подход — тестирование ценой Биткойна/золота долгосрочной восходящей линии тренда. Технический аналитик misterrcrypto указывает, что цена сейчас проверяет поддержку с 2019 года, и это четвертый раз за этот период. Также его Z-Score опустился до -1.76, что также свидетельствует о глубоком перепроданном состоянии. В прошлых случаях, когда цена достигала этой поддержки, происходили сильные откаты. Совокупность этих индикаторов указывает, что отношение риска и доходности по сравнению с золотом сейчас может быть в пользу Биткойна.

Конечно, графики сами по себе не создают будущего. Возможность «перелома капитала» зависит от макроэкономических катализаторов. Внимание рынка сосредоточено на дальнейшей политике ФРС. Несмотря на стойкую инфляцию, три снижения ставок в 2025 году и ожидания продолжения мягкой политики в 2026 году создают благоприятные условия для рисковых активов. В отчете Grayscale указывается, что пики двух предыдущих бычьих рынков Биткойна припадали на периоды повышения ставок ФРС, а текущий цикл может сопровождаться снижением ставок, что даст рынкам беспрецедентную ликвидность.

Макроэкономический туман и свет в конце tunnel: основные силы, определяющие направление

На текущем перекрестке рынок формируют две основные силы: неопределенность макроэкономики и ясность регулирования. Недавний шести-недельный «шатдаун» в США привел к отсутствию ключевых данных по экономике, что создает тень на истинное состояние дел. Обнародованный на этой неделе отчет по занятости показывает умеренное замедление рынка труда, но деталей мало. Этот «туман данных» может усилить ожидания, что ФРС сохранит или даже усилит мягкую денежно-кредитную политику, что поддержит цены активов, включая Биткойн.

На регуляторном фронте ситуация более позитивна. В отчете Grayscale регуляторное яснение занимает второе место по важности и ожидается, что 2026 год станет годом важнейших законодательных решений в США. Переход от регулятивных мер на основе Enforcement к базированию регулирования на четких законах создает новые возможности для отрасли. Это откроет двери для большего числа институциональных инвесторов и стимулирует развитие новых областей, таких как токенизация активов и законный DeFi, расширяя базу применения и ценность криптовалют.

В целом, сильное движение золота — это цена за прошлые и текущие риски, а оптимизм Grayscale по Биткойну — прогноз структурных изменений. В краткосрочной перспективе настроение рынка может колебаться между этими двумя сценариями, но долгосрочные инвестиции ориентируются на второе. Как отмечается в отчете, темы вроде угроз квантовых вычислений и распродаж со стороны компаний — не центральные сейчас. В центре внимания — институциональные адаптации, макрохеджирование и стабильные портфельные стратегии.

Разветвление цен на золото и Биткойн — это не просто борьба «цифрового золота», а стратегические решения капитала в разные временные рамки. Золото — это сияние убежища сегодня, а Биткойн — подготовка к следующей эпохе финансов. Отчет Grayscale ясно показывает, что движущие силы рынка меняются кардинально: от зависимости от разовых событий халвинга и розничного ажиотажа к более фундаментальным — глобальному долговому кризису, институциональному распределению активов и развитию регуляций. Для инвесторов важно понять не столько «когда Биткойн догонит золото», сколько — какую роль он занимает в новой «эпохе институционализации», и как изменился его профиль, структура инвесторов и движущие факторы цен. Новые исторические пики не будут просто повтором прошлых циклов, а станут следствием медленного сдвига в парадигме финансов.