Автор: Trend Research
С момента резкого падения рынка в 1011 году, обстановка на всем рынке криптовалют остается унылой, маркетмейкеры и инвесторы понесли значительные убытки, восстановление капитала и эмоций требует времени.
Но на рынке криптовалют не хватает только волатильности и возможностей, и мы по-прежнему сохраняем оптимизм относительно будущего.
Поскольку тенденция интеграции криптоактивов и традиционных финансов в новую форму бизнеса не изменилась, а наоборот, в периоды спада на рынке быстро накапливается конкурентное преимущество.
Один. Укрепление консенсуса Уолл-стрит
3 декабря председатель SEC США Пол Аткинс в интервью для FOX на Нью-Йоркской фондовой бирже заявил: «В ближайшие несколько лет весь финансовый рынок США может перейти на блокчейн».
Аткинс заявил:
- Основное преимущество токенизации заключается в том, что если актив находится на блокчейне, структура собственности и свойства актива будут высоко прозрачными. В то время как в настоящее время публичные компании часто не знают, кто конкретно является акционером, где он находится и где находятся акции.
- Токенизация также может обеспечить расчет по схеме «T+0», заменив существующий цикл расчетов «T+1». В принципе, механизмы расчетов с поставкой (DVP) / расчетов за получение (RVP) на блокчейне могут снизить рыночные риски и повысить прозрачность, в то время как временной разрыв между клирингом, расчетами и денежными расчетами является одним из источников системных рисков.
- Считается, что токенизация является неизбежным трендом в финансовых услугах, и основные банки и брокеры уже движутся в направлении токенизации. Возможно, что во всем мире это произойдет даже менее чем за 10 лет… может быть, через несколько лет это станет реальностью. Мы активно принимаем новые технологии, чтобы гарантировать, что США сохранят передовые позиции в таких областях, как криптовалюты.
На самом деле Уолл-стрит и Вашингтон уже построили глубокую капитальную сеть в криптовалюте, сформировав новую цепочку нарратива: экономические и политические элиты США → государственные облигации (госдолг) → стейблкоины / компании по хранению криптовалюты → Ethereum + RWA + L2
!
Из этого изображения видно, что семья Трампов, традиционные рыночные участники по облигациям, Министерство финансов, технологические компании и криптовалютные компании сложным образом связаны между собой, при этом зеленые овальные соединения становятся основой:
** (1) Стейблкоины (USD-активы за USDT, USDC, WLD и т.д.)**
Запасные активы в основном состоят из краткосрочных американских облигаций и банковских вкладов, которые хранятся через брокеров, таких как Cantor.
(2) Американские облигации
Выпуском и управлением занимается сторона Treasury / Bessent.
Palantir, Druckenmiller, Tiger Cubs и другие используются для создания низкорисковых процентных позиций.
Это доходный актив, на который стремятся стабильные монеты / казначейские компании.
(3)RWA
От государственных облигаций США, ипотечных кредитов, дебиторской задолженности до жилищного финансирования
Токенизация осуществляется через протоколы Ethereum L1 / L2.
(4)ETH & ETH L2 права
Эфириум является основной цепочкой для RWA, стейблкоинов, DeFi и AI-DeFi.
L2 акции / Токен — это право на получение доли от будущего объема торгов и потока комиссионных.
Эта цепочка выражает:
Долларовый кредит → Государственные облигации США → Резерв стейблкоинов → Различные крипто-казначейства / Протоколы RWA → В конечном итоге оседает на ETH / L2.
С точки зрения TVL RWA, в отличие от других публичных блокчейнов, которые упали на 1011, ETH является единственным публичным блокчейном, который быстро восстановил падение и начал расти. В настоящее время TVL составляет 124 миллиарда, что составляет 64,5% от общего объема криптовалют.
!
Два. Исследование захвата ценности Ethereum
Недавнее обновление Ethereum Fusaka не вызвало большого волнения на рынке, но с точки зрения эволюции сетевой структуры и экономической модели это является «веховым событием». Fusaka не просто осуществляет масштабирование через такие EIP, как PeerDAS, но и пытается решить проблему недостаточной капитализации ценности основной сети L1, возникшую с развитием L2.
!
С помощью EIP-7918 ETH вводит blob base fee в «динамическую минимальную цену», связывая ее нижний предел с базовой ставкой выполнения L1, требуя, чтобы blob оплачивался по цене, примерно равной 1/16 базовой ставки L1; это означает, что Rollup больше не сможет занимать долгосрочную оплату по почти нулевой стоимости.
!
Все обновления Ethereum, связанные с «сжиганием», состояли из трех этапов:
(1) Лондон( одноуровневый): только сжигается уровень исполнения, ETH начинает подвергаться структурному сгоранию из-за использования L1
(2) Dencun (двумерный + независимый рынок blob): сжигание слоя выполнения + blob, запись данных L2 в blob также будет сжигать ETH, но при низком спросе часть blob практически равна 0.
(3) Fusaka (двухмерный + blob и привязка к L1): Для использования L2 (blob) необходимо оплатить не менее фиксированного процента от базовой комиссии L1, и эта сумма будет сожжена, а активность L2 более стабильно отображается как сжигание ETH.
!
!
!
На данный момент сборы за blob достигли 5696,3 миллиарда раз выше, чем до обновления Fusaka, за 1 час 11 декабря, с ежедневным сжиганием 1527 ETH. Сборы за blob стали самой значительной частью в процентном соотношении сжигания, составив 98%. По мере дальнейшей активности ETH L2 данное обновление, вероятно, позволит ETH вернуться к дефляции.
Третье, укрепление технической стороны Ethereum
В падении на 1011 фьючерсный плечо ETH было полностью очищено, в конечном итоге оно достигло спотового плеча, в то же время многие, кто недостаточно верил в ETH, привели к тому, что многие древние OG начали сокращать свои позиции и убегать. Согласно данным Coinbase, спекулятивное плечо в криптомире уже упало до исторически низкого уровня в 4%.
!
В прошлом важная часть медвежьего рынка ETH приходила от традиционной торговли парой Long BTC/Short ETH, особенно эта пара обычно показывала отличные результаты в прошлом медвежьем рынке, но на этот раз произошла неожиданность. Соотношение ETH/BTC с ноября сохраняет боковую консолидацию.
!
ETH сейчас на биржах составляет 13 миллионов монет, что примерно 10% от общего объема, находится на исторически низком уровне. С учетом того, что пара Long BTC / Short ETH перестанет действовать с ноября, на фоне сильного страха на рынке могут постепенно появиться возможности для “выдавливания”.
!
С приближением 2025–2026 годов как США, так и Китай подали дружелюбные сигналы о своих будущих валютных и финансовых политике:
США в будущем будут активно снижать налоги, понижать процентные ставки и ослаблять регулирование криптовалют; Китай будет умеренно смягчать политику и поддерживать финансовую стабильность (сдерживая волатильность).
На фоне относительно свободных ожиданий в США и Китае, сдерживающих нисходящую волатильность активов, в условиях крайнего страха, когда капитал и эмоции еще не полностью восстановились, ETH по-прежнему находится в хорошей зоне для покупки “ударов”.
(Данный материал опубликован с разрешения партнера PANews ****, оригинальная ссылка | Источник: Cycle Trading __)
_
Отказ от ответственности: Эта статья предназначена только для предоставления рыночной информации, все содержание и мнения представлены только для справки, не являются инвестиционным советом и не отражают точку зрения и позицию блока. Инвесторы должны самостоятельно принимать решения и осуществлять сделки, автор и блок не несут никакой ответственности за прямые или косвенные потери, возникшие в результате сделок инвесторов.
_
Теги: ETHEthereum, анализ, криптовалютный рынок, цена монеты, инвестиции, тенденции
