Истечение срока действия вариантов на праздничные дни повышает краткосрочную волатильность биткоина

По мере приближения Рождества криптовалютные рынки сталкиваются с сокращением ликвидности и уменьшением кредитного плеча, что увеличивает риск краткосрочных ценовых колебаний. Массовое истечение опционов в конце года может вызвать волатильность, но история показывает, что любые праздничные движения, скорее всего, исчезнут в январе.

Биткойн входит в узкие праздничные рынки на фоне надвигающихся опционов

Биткойн на этой неделе находится в узком торговом диапазоне, несмотря на то, что золото достигает новых рекордных максимумов. В связи с уходом многих трейдеров в отпуск ликвидность резко снизилась по всему крипторынку, создавая условия для потенциально волатильных, но краткосрочных ценовых движений.

Последние данные показывают явное снижение уровня риска. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам на биткойн снизился примерно на $3 миллиард за ночь, а по эфиру — на $2 миллиард. Вместо того чтобы перераспределяться в новые сделки, трейдеры, похоже, закрывают позиции полностью. Такое снижение кредитного плеча обычно снижает системный риск, но более тонкие книги ордеров означают, что внезапные движения вверх или вниз все равно могут быть преувеличены.

Сезонность также играет свою роль. Согласно заметке рынка QCP от 23 декабря, в период Рождества биткойн демонстрировал колебания в диапазоне 5% — 7%, часто вызванные не столько фундаментальными факторами, сколько потоками, связанными с деривативами.

Истечение опционов

На этой неделе необычно большое истечение опционов. Около 300 000 BTC-опционов, что соответствует примерно $23,7 миллиарда в номинальной стоимости, истекает, а также примерно 446 000 контрактов, связанных с спотовым ETF на биткойн от Blackrock (IBIT).

Более половины общего открытого интереса на Deribit сосредоточено в истечении в День бокса. Основные уровни страйка расположены в диапазоне $85 000 и $100 000, а зона «максимальной боли» находится около $95 000. Примечательно, что в последние дни открытый интерес по пут-опционам с страйком $85 000 снизился, в то время как позиции по колл-опционам с $100 000 остались стабильными, что говорит о осторожном оптимизме по поводу позднегодового ралли, хотя и с ограниченной уверенностью.

Подробнее: Цена биткойна скучна, но следующий шаг не за горами

Индикаторы рыночного стресса также снижаются. Реверсные показатели риска по биткойну, отражающие баланс между спросом на бычьи и медвежьи опционы, стали менее негативными по сравнению с прошлым месяцем. Хотя защита от снижения все еще стоит дорого, настроение постепенно нормализуется.

Несмотря на эти факторы, праздничные движения, как правило, возвращаются к среднему. Пока не произойдет решительный прорыв, который изменит ожидания, биткойн, скорее всего, останется в диапазоне до тех пор, пока ликвидность и участие не восстановятся в январе.

FAQ 🎄

• Почему волатильность биткойна растет перед Рождеством?

Сокращение праздничной ликвидности и снижение кредитного плеча увеличивают риск преувеличенных краткосрочных ценовых колебаний.

• Какую роль играет истечение опционов в конце года?

Примерно $23,7 миллиарда в BTC-опционах и крупных контрактах, связанных с IBIT, истекает на этой неделе, что может усилить волатильность.

• Позиционируются ли трейдеры в бычьем или медвежьем настроении к концу года?

Позиции показывают осторожный оптимизм: стабильные колл-опционы по $100 000 и снижение спроса на пут-опционы в нисходящем направлении.

• Обычно ли ценовые движения в праздники длятся долго?

Исторически, колебания в период Рождества часто исчезают в январе по мере возвращения ликвидности и участия.