Компания последовательно выпускает облигации… В первой половине этого года ожидается взрыв бомб на сумму 52 триллиона, которые подлежат погашению

Компания, которая некоторое время находилась в состоянии затишья на рынке выпуска корпоративных облигаций, в начале нового года вновь начала активизироваться. В связи с наибольшим за всю историю пиком погашения корпоративных облигаций в этом году, крупные компании быстро предпринимают шаги по рефинансированию.

По данным Корейской биржи, 5 января Korea Aerospace и POSCO Future Technology объявили о планах выпуска корпоративных облигаций на сумму соответственно 2500 млрд вон, а Lotte Wellfood и Hanwha Investment & Securities также объявили о привлечении средств в размере 2000 млрд вон и 1500 млрд вон соответственно. Эти компании, основываясь на прогнозах спроса, оставили возможность увеличить объем выпуска до двух раз. В частности, Hanwha Aerospace уже запустила первый в этом году прогноз спроса, остальные компании также начнут постепенно проводить прогнозы.

Процесс выпуска корпоративных облигаций для привлечения средств тесно связан с рыночными ставками. До конца прошлого года быстрое повышение ставок вызвало ощущение давления на компании при привлечении капитала, и ожидание задержек с выпуском сохранялось. В то же время, при сохранении Банком Кореи базовой ставки на уровне заморозки и расширении выпуска государственных облигаций правительством, доходность государственных облигаций превысила 3%, а ставки по корпоративным облигациям также выросли. В качестве ориентира взята трехлетняя облигация уровня AA-, доходность по которой в конце прошлого года приблизилась к 3,6%. В результате разница между доходностью государственных и корпоративных облигаций значительно увеличилась.

Из-за этого роста ставок и сезонного спада в конце года объем выпуска корпоративных облигаций в четвертом квартале составил всего 9,7 трлн вон, что значительно меньше, чем 34,1 трлн вон в первом квартале прошлого года. Однако к 2026 году ситуация начала меняться. В начале нового года институциональные инвесторы вновь начали активные операции с капиталом, что создало определенный спрос на корпоративные облигации. Этот “эффект начала года” стимулирует компании возобновлять выпуск.

Особенно в этом году объем погашения корпоративных облигаций достигнет 78,4 трлн вон, из которых около 52 трлн вон придется на первую половину года. Особенно в январе, феврале и апреле ожидается погашение облигаций на сумму 11-12 трлн вон, что с точки зрения компаний означает необходимость выпуска новых корпоративных облигаций для погашения старых. На практике, большинство планируемых выпусков связано с “погашением долгов”, что отражает текущую тенденцию.

Однако для полноценного восстановления рынка корпоративных облигаций необходимо сохранить стабильность ставок. В последнее время доходность государственных облигаций немного стабилизировалась под воздействием вмешательства властей на валютном рынке, что может позитивно сказаться на инвестиционном настроении. Кроме того, приток иностранных инвестиций за счет включения в мировой индекс государственных облигаций и расширение собственных средств у брокерских компаний также считаются факторами, способными поддержать спрос на корпоративные облигации.

Такая ситуация, скорее всего, приведет к сосредоточению выпуска корпоративных облигаций в первой половине года. Особенно после 8 января, когда начнутся официальные прогнозы спроса, что может сделать рыночную атмосферу более активной. Эксперты прогнозируют, что объем выпуска в этом году может корректироваться в зависимости от ставок и спроса, однако активность по выпуску облигаций в первой половине года, чтобы справиться с погашением, вероятно, сохранится.