Цена Bitcoin входит в умеренное расширение, поскольку спотовые прибыли опережают деривативы

Adler AM говорит, что рост цены Bitcoin является преимущественно спотовым, с индексом давления деривативов в состоянии «Расширение (Умеренное)», отрицательной дивергенцией и отсутствием признаков эйфорической кредитной нагрузки.​
Краткое содержание

• Совокупный индекс давления деривативов Adler AM, нормализованный по шкале Z-Score 0–5, стал положительным после нейтральных или отрицательных значений в декабре.
• Дивергенция между ценой и открытым интересом отрицательна, что означает, что цена BTC растет быстрее, чем OI, — классическая характеристика более здорового, спотового ралли.
• Текущий режим — «Расширение (Умеренное)»; риск возрастает, если OI ускорится, дивергенция резко станет положительной, а ликвидации увеличатся без новой поддержки со стороны спотового рынка.

Цена (BTC) восстановилась на фоне возвращения аппетита к риску, при этом рыночный анализ показывает, что ралли ведется спотовой торговлей, а не заемными позициями, согласно исследованиям Adler AM.

Куда движется цена BTC к 2026 году?

Совокупный индекс давления деривативов вернулся в положительную зону после декабрьского периода снижения кредитного плеча, говорится в анализе. В настоящее время спотовый рынок лидирует в ралли, а не заемные позиции, что аналитики охарактеризовали как более структурно здоровую динамику.

Рынок перешел в режим умеренного расширения, при котором рост цены опережает накопление деривативных позиций, что указывает на спотовую природу движения, отмечается в отчете.

Совокупный индекс, который варьируется от 0 до 5 и нормализован с помощью 90-дневного Z-Score, отражает совокупное давление деривативов, включая импульс открытого интереса, ценовой импульс, дивергенцию, ускорение и уровни абсолютных позиций. Индекс вышел в положительную зону после длительного периода около нуля и ниже его в декабре, показал анализ.

Текущее значение указывает на умеренный, но не экстремальный оптимизм, оставаясь далеко от зоны «перегретости» выше +1.5, говорится в отчете. Режим классифицируется как «Расширение (Умеренное)», что означает одновременный рост цены и открытого интереса.

Положительный Z-Score подтверждает возвращение конструктивных настроений на рынке деривативов, отмечается в анализе. Удержание выше +1.5 на продолжительной основе вызовет усиление, тогда как откат в отрицательную зону с ростом ликвидаций сигнализирует о ухудшении ситуации.

Дивергенция, рассчитанная как разница между 7-дневным изменением открытого интереса и 7-дневным изменением цены, в настоящее время находится в отрицательной зоне, что означает, что цена выросла больше, чем открытый интерес за последнюю неделю, согласно данным. Это контрастирует с серединой декабря, когда дивергенция была резко положительной на фоне падения цен, что указывало на накопление коротких позиций.

Отрицательная дивергенция считается признаком спотового ралли, которое исторически более устойчиво, отметил анализ. Риск возникнет, если дивергенция развернется в положительную зону без поддержки цены, что укажет на чрезмерное кредитное плечо.

Совокупный индекс остается в зоне умеренного расширения, а паттерн дивергенции подтверждает, что спрос со стороны спотового рынка является драйвером, говорится в отчете. Основное внимание уделяется мониторингу ускорения открытого интереса; если деривативы начнут агрессивно гоняться за ценой, это увеличит риск локальной коррекции, заявили аналитики.

Текущий режим «Расширение (Умеренное)» означает, что и цена, и открытый интерес растут, но не достигают экстремальных порогов выше 80-го процентиля, что представляет собой нормальную фазу тренда без признаков эйфории, указано в анализе.

Переход к сильному расширению произойдет при пробое верхних порогов по обоим индикаторам, а переход к распределению — если открытый интерес продолжит расти, а цена начнет снижаться, говорится в отчете. Основным признаком ухудшения является положительная дивергенция выше +5% при стагнации цены.

Основным триггером продолжения является удержание цены выше текущих уровней с постепенным, а не взрывным ростом открытого интереса, заявили аналитики. Основной риск — резкое разворот дивергенции в положительную зону без поддержки цены, что укажет на чрезмерное накопление спекулятивных позиций.