Кредитный рейтинг韩'Обзор индустрии 2026'… Полупроводники улыбаются, строительство и химия плачут

Южнокорейское рейтинговое агентство прогнозирует, что в 2026 году экономика Южной Кореи будет демонстрировать медленное восстановление благодаря благоприятной конъюнктуре в полупроводниковой промышленности и поддержке государственной экспансионистской фискальной политики, однако одновременно указывает, что решение структурных проблем, вызванных углублением разрыва между отраслями, остается нерешенной задачей.

На онлайн-брифинге по представлению “Перспектив промышленности на 2026 год”, проведенном 7 числа, аналитики южнокорейского рейтингового агентства отметили, что несмотря на хорошие показатели экспорта в прошлом году, темпы экономического роста остались на низком уровне около 1,0% из-за сокращения частного потребления и вялости строительной отрасли. Однако благодаря повышению глобального спроса на полупроводники, восстановлению внутреннего спроса и расширению государственных расходов в текущем году агентство оптимистично оценивает экономические перспективы и прогнозирует улучшение темпов экономического роста до уровня 1,8%.

Однако южнокорейское рейтинговое агентство обеспокоено тем, что это восстановление, вероятно, будет неравномерным между различными отраслями. Агентство указывает, что полупроводники, судостроение, оборона и ряд других отраслей, как ожидается, сохранят позитивный тренд, тогда как нефтехимия, строительство, розница, duty-free, сталь и аккумуляторная промышленность столкнутся с неблагоприятной ситуацией. Кредитные перспективы этих отраслей также получили негативные оценки, что может привести к дальнейшему обострению поляризации между отраслями.

Международная экономическая среда также может стать обременяющим фактором для корейской экономики. Южнокорейское рейтинговое агентство прогнозирует, что хотя в этом году глобальный рынок будет иметь позитивные факторы, такие как расширение инвестиций в оборудование, связанное с искусственным интеллектом, глобальный темп роста замедлится из-за роста протекционизма, приводящего к сокращению мировой торговли и расширению тарифных барьеров. Агентство особо предупреждает, что расщепление цепей поставок может привести к повышению производственных затрат и сокращению объемов торговли, что может представлять структурный риск для южнокорейской обрабатывающей промышленности, зависящей от экспорта.

Перспективы финансовых рынков, как ожидается, будут демонстрировать сложное развитие. Южнокорейское рейтинговое агентство прогнозирует, что ставка по политике США достигнет нейтрального уровня 3,25% к концу текущего года, однако одновременно полагает, что пространство для снижения ставок в Южной Корее ограничено. Хотя недавно резко повысившиеся рыночные ставки могут несколько смягчиться, из-за возможной задержки снижения ставки рефинансирования спред между кредитными облигациями и государственными облигациями (кредитный спред) может расширяться в определенной степени.

Ожидается, что избирательная инвестиционная деятельность инвесторов во всех отраслях и в этом году усилится. Капитал, как ожидается, будет концентрироваться в отраслях с более низким кредитным риском и находящихся в благоприятной фазе циклов конъюнктуры, таких как сектор памяти полупроводников, судостроение и оборона, тогда как отрасли, испытывающие большее давление структурной перестройки, вероятно, будут продолжать сталкиваться с давлением понижения кредитных рейтингов. Эта тенденция может стать важной переменной в процессе реструктуризации отечественной промышленной структуры и стратегического развертывания финансового рынка.