Обнародованы «10 главных переменных», влияющих на курс биткоина в 2026 году! Джей Пи Морган: «Проклятие халвинга» трудно избавиться

Обзор тенденций биткоина к 2026 году, Charles Schwab считает, что борьба между макроэкономическими тенденциями и внутренними силами криптовалютного рынка продолжится, несмотря на явное улучшение условий ликвидности и положительное влияние на показатели рискованных активов, психологическое давление, вызванное «циклом халвинга», все еще трудно игнорировать и, возможно, ограничит рост биткоина в этом году. Исследовательский центр Charles Schwab (Schwab Center for Financial Research) и директор по исследованиям и стратегиям в области криптоактивов Jim Ferraioli заявил, что ценовое движение биткоина в этом году фактически определяется «3 крупными долгосрочными силами» и «7 краткосрочными факторами». Jim Ferraioli считает, что в долгосрочной перспективе «глобальный денежный запас M2», «дефляционный рост предложения биткоинов» и «уровень принятия на рынке» являются тремя основными опорами поддержки курса; однако краткосрочная ситуация более сложна и требует пристального внимания к рыночным рискам, тенденциям ставок, силе доллара, сезонным эффектам, избыточной ликвидности центральных банков, движению капитала у крупных китов и потенциальным финансовым рискам. Обзор начала 2026 года показывает, что несколько краткосрочных индикаторов, похоже, движутся в сторону бычьего тренда. Jim Ferraioli отметил, что в настоящее время кредитные спреды остаются сжатыми, и после резкой коррекции в конце 2025 года рынок очистил значительную часть нестабильных спекулятивных деривативных позиций, что делает структуру позиций относительно чистой. Он отметил: «Если фондовый рынок сохранит предпочтение риску, то для таких «крайних рискованных активов», как криптовалюты, это, теоретически, должно быть положительным фактором.» Кроме того, монетарная политика перейдет из неблагоприятной в благоприятную. Он ожидает, что в этом году ставки и доллар продолжат ослабевать: «По мере завершения количественного ужесточения (QT) и повторного расширения баланса, избыточная ликвидность будет поддерживать цену криптовалют.» Однако инвесторам не стоит рано радоваться — рынок все еще сталкивается с существенными препятствиями. В связи с рыночным потрясением в конце 2025 года Jim Ferraioli предупреждает, что скорость институциональных инвестиций в первой половине этого года может замедлиться. Тем не менее, если прозрачность регулирования улучшится, ситуация может измениться: «Если Конгресс США сможет успешно принять Закон о ясности цифровых активов (Clarity Act), институциональные инвесторы ускорят вход на рынок.» Еще одним важным фактором является тень «цикла халвинга». Jim Ferraioli отметил, что по историческим данным, третьи годы после халвинга обычно показывают слабые результаты. Поскольку многие инвесторы по-прежнему верят в этот цикл, даже при улучшении фундаментальных показателей психологические ожидания могут стать источником давления. Данные с 2017 года показывают, что средний годовой рост биткоина с минимальной точки составляет около 70%. Хотя Jim Ferraioli ожидает, что в 2026 году биткоин все же покажет положительную доходность, рост, вероятно, будет значительно ниже исторического среднего. Наконец, Jim Ferraioli отметил важное структурное изменение: корреляция между биткоином и традиционными активами начинает перестраиваться.