JP Morgan: откат биткоина, возможно, nearing завершение, отток средств из ETF заметно снизился

Морган Стэнли в своем последнем обзоре считает, что текущий откат цены биткоина, возможно, nearing завершение. По мере замедления оттока средств из ETF на биткоин и Ethereum, ранее наблюдавшееся давление на рынке с целью массовых распродаж явно ослабевает, и цена биткоина постепенно стабилизируется около 94 000 долларов.

В отчете аналитик Моргана Николас Панигирцоглу отметил, что с января 2026 года объем оттока средств из спотовых ETF на биткоин и Ethereum продолжает сокращаться, а показатели открытых позиций и импульса на фьючерсном рынке показывают, что процесс дезриска институциональных и заемных позиций близок к завершению. Он полагает, что при отсутствии новых системных шоков, массовые распродажи со стороны инвесторов, скорее всего, постепенно завершатся в этом цикле.

Морган Стэнли также подчеркнул, что недавнее снижение рынка не связано с цепочкой или кризисом ликвидности. Напротив, общая ликвидность рынка остается на относительно здоровом уровне. Основной причиной этого отката являются структурные факторы на уровне индексов, а не ухудшение фундаментальных показателей криптоактивов.

В отчете упоминается, что MSCI в октябре 2025 года сигнализировала о возможном исключении некоторых крипто-компаний из индекса при его пересмотре, что вызвало риск хеджирования пассивных фондов и досрочное сокращение позиций, оказывая давление на рыночное настроение. Однако позже MSCI подтвердила, что в глобальной корректировке индексов в феврале 2026 года крипто-компании не будут исключены, что значительно снижает вероятность принудительных распродаж, вызванных ребалансировкой индексов.

Морган Стэнли считает, что это решение обеспечивает важный краткосрочный буфер для крипторынка и укрепляет уверенность в том, что «фазовая дна формируется». Стабилизация потоков ETF, возвращение фьючерсных позиций к нейтральному уровню и снижение неопределенности на уровне индексов создают совместную поддержку для цены биткоина.

Данные рынка показывают, что на последней торговой сессии цена биткоина удерживается в районе 94 000 долларов. Морган Стэнли резюмирует, что, несмотря на возможные краткосрочные колебания, основные риски этого отката постепенно усваиваются рынком с точки зрения институционального поведения и структуры капитала.