Дж.P. Морган: В этом году «финансовый бум» в криптомире превзойдет прошлогодний, следующая волна основных участников перейдет к «институционалам»

Морган Стэнли (JPMorgan Chase) аналитики отмечают, что после привлечения в 2025 году в криптовалютный рынок почти 130 миллиардов долларов, что стало историческим рекордом, в 2026 году масштаб привлечения средств все еще может расшириться. Однако главными движущими силами этой волны станут не розничные инвесторы и корпорации, а «институциональные инвесторы».

Аналитическая команда под руководством управляющего директора Морган Стэнли Николаоса Панигирцоглу в отчете в среду указала, что в 2025 году объем притока средств вырос примерно на треть по сравнению с предыдущим годом. В перспективе 2026 года, при дальнейшем прояснении регуляторной среды, ожидается возвращение институциональных покупателей на рынок, что станет ядром новой волны денежного потока.

Аналитики отмечают, что ключевым драйвером возвращения институциональных средств в 2026 году станут более четкие регуляции в области криптовалют, особенно Закон о ясности рынка цифровых активов (Clarity Act), который рассматривается как важный катализатор.

Морган Стэнли полагает, что после принятия этого закона ожидается новая волна внедрения криптовалют институциональными инвесторами, что также стимулирует активность в области венчурных инвестиций, слияний и поглощений (M&A) и первичных публичных предложений (IPO).

Обзор прошедшего 2025 года показывает, что, собрав данные о потоках ETF, фьючерсных контрактах CME, венчурных инвестициях и корпоративных покупках, аналитики сформировали полную картину движения капитала:

• ETF, управляемые розничными инвесторами: В прошлом году приток средств в спотовые ETF по биткоину и эфириуму в основном был обусловлен массовым участием розничных инвесторов.
• Институциональные игроки относительно спокойны: В отличие от этого, данные CME по фьючерсам, отражающие деятельность профессиональных институтов и хедж-фондов, показывают меньшую активность по сравнению с 2024 годом, что свидетельствует о более консервативной позиции традиционных финансовых институтов.
• Всплеск корпоративных накоплений: Компании, хранящие цифровые активы (DAT), активно покупают биткоин, помимо стратегических инвестиций.

Отчет показывает, что более половины притока средств в 2025 году (около 680 миллиардов долларов) пришлись на корпоративные покупки, из которых стратегия примерно приносит 230 миллиардов долларов, что соответствует уровню 2024 года; остальные покупки криптовалют со стороны DAT-компаний составили около 450 миллиардов долларов, что является взрывным ростом по сравнению с 80 миллиардами долларов в предыдущем году.

Морган Стэнли отмечает, что несмотря на улучшение регуляторной ситуации в США, показатели рынка венчурных инвестиций в криптовалюты в 2025 году оказались менее оптимистичными. Причина в том, что средства, предназначенные для стартапов, вместо этого направлялись в DAT-компании, обеспечивающие «немедленную ликвидность». Многие венчурные инвесторы даже предпочитали напрямую участвовать в финансировании листингов майнинговых компаний или компаний по хранению криптовалют.

В будущем Морган Стэнли ожидает, что в 2026 году приток средств на рынок криптовалют продолжит расти, однако движущей силой станут именно институциональные инвесторы, а не розничные инвесторы или DAT-компании.

Аналитики Морган Стэнли на прошлой неделе также отметили, что признаки «дезрисковизации» рынка криптовалют начинают исчезать, а потоки ETF и ряд других индикаторов показывают признаки стабилизации. Они добавили: