CryptoQuant: Продажа биткоинов в стиле "алмазные руки" достигла рекордных уровней, но история краха больше не повторяется

CryptoQuant исследования показывают, что в 2024-2025 годах продажи «алмазных» держателей биткоина достигнут рекордных уровней, однако модель отличается от 2017/2021 годов. Восстановление текущих поставок происходит в условиях низкой волатильности, и долгосрочные держатели начинают распродавать активы уже при цене 40 000 долларов. Это не только ценовой цикл, но и кардинальное изменение структуры держателей.

Продажи «алмазных» держателей биткоина достигли рекордных значений

(Источник: CryptoQuant)

Последние исследования платформы анализа блокчейна CryptoQuant подтверждают, что в текущем бычьем рынке «древние криптовалюты» продолжают распродавать активы. С 2024 года наблюдается резкий рост невостребованных транзакционных выходов (UTXO) BTC, которые не тратятся в течение двух и более лет. «Стоит отметить, что в 2024 и 2025 годах годовые объемы новых поставок биткоина, предоставляемых «алмазными» держателями, достигли рекордных значений в истории биткоина», — комментирует автор Kripto Mevsimi рядом с объяснительной диаграммой.

Данные показывают, что распределение в 2024 и 2025 годах будет сопоставимо с распределением в конце предыдущего бычьего цикла 2017 года, когда BTC/USD преодолел отметку 20 000 долларов. Однако ключевое отличие — в характере распродаж и рыночной среде. В 2017 году распродажи происходили на фоне стремительного роста цен, пика FOMO у розничных инвесторов, и долгосрочные держатели решали зафиксировать прибыль во время ажиотажа. Аналогичная модель наблюдалась и в 2021 году, когда биткоин вырос с 10 000 до 69 000 долларов, и крупные объемы старых монет поступали на рынок.

«Это не просто повторение 2017 или 2021 годов», — подчеркивает Kripto Mevsimi. «Хотя в предыдущих циклах рост поставок совпадал с сильным ценовым движением и притоком спекулятивных средств, текущий восстановительный процесс происходит в условиях относительно низкой волатильности рынка, и вовлеченные монеты явно старше.»

Эти различия крайне важны. В предыдущих двух бычьих циклах распродажи «алмазных» держателей часто служили сигналом о вершине цикла, поскольку они совпадали с ажиотажем и стремительным ростом цен. Но в текущем цикле распродажи разворачиваются в более спокойной рыночной среде, без той безумной спекулятивной атмосферы 2017 и 2021 годов. Это указывает на изменение мотивации долгосрочных держателей, которые больше не продают «на пике», а проводят более рациональную корректировку портфеля.

Ключевые отличия 2024-2025 годов от исторических циклов

Ценовая волатильность: текущие колебания значительно ниже, чем в 2017/2021 годах

Спекулятивное настроение: отсутствует FOMO у розничных инвесторов и медийная ажиотажная реклама

Возраст монет: вовлечены более «старые» монеты, возможно, ранние держатели 2011-2013 годов

Темп распродаж: начинается уже при цене 40 000 долларов, а не только на вершине цикла

Стратегические распродажи с 40 000 долларов

(Источник: CryptoQuant)

CryptoQuant считает, что «алмазные» держатели биткоина сейчас «пересматривают» свою рыночную экспозицию, и с тех пор как цена преодолела отметку 40 000 долларов, эта тенденция продолжается. Это очень важное открытие. 40 000 долларов — не ключевой технический уровень сопротивления и не исторический максимум, но долгосрочные держатели начинают систематически распродавать активы именно по этой цене.

Такое поведение может отражать несколько факторов. Во-первых, многие долгосрочные инвесторы, купившие в 2020-2021 годах, уже зафиксировали значительную прибыль при цене 40 000 долларов. Для тех, кто покупал по 10 000–20 000 долларов, 40 000 долларов — это 2-4-кратная прибыль, что достаточно для фиксации. Во-вторых, после пережитого медвежьего рынка 2022 года и медленного восстановления 2023-го эти держатели, возможно, стали более осторожными и не верят в повторение безумных ценовых движений, как в 2021 году, когда цена достигла 69 000 долларов.

Более ранние «алмазные» держатели (покупавшие в 2011–2015 годах) имеют другие соображения. Для тех, кто входил по 100–1 000 долларов, распродажа при 40 000 долларов уже принесла десятки и сотни раз прибыли. После более чем 10 лет владения эти ранние сторонники, вероятно, начинают задумываться о реализации капитала и диверсификации активов. В конце концов, даже самые убежденные сторонники, достигнув финансовых целей, могут частично зафиксировать прибыль, чтобы снизить риски.

Kripto Mevsimi в комментарии о текущем этапе тренда отмечает: «Данные начала 2026 года еще не показывают полного разворота этой тенденции, но по сравнению с пиками 2024-2025 годов восстановление долгосрочных поставок уже замедляется». «Со временем станет яснее, является ли это временной слабостью или началом нового этапа накопления.»

Структурные изменения держателей важнее ценовых циклов

Как сообщает Cointelegraph, долгосрочные держатели выводят на рынок давно неактивные криптовалюты, что стало одной из главных тем последних месяцев. Начиная с 4-го квартала 2025 года, показатели биткоина по сравнению с другими основными активами показывают слабую динамику, что вызывает вопросы о возможных отличиях будущего ценового цикла от предыдущих.

Стоит отметить, что 2026 год ожидается годом медвежьего рынка, и многие прогнозы указывают на снижение цены значительно ниже текущих 90 000 долларов. Обоснован ли еще один четырехлетний цикл — вопрос, вызывающий споры среди участников рынка. Традиционно биткоин следует четырехлетнему циклу с халвингами: после халвинга начинается бычий рынок, достигается вершина, затем — медвежий цикл, и перед следующим халвингом происходит дно. В апреле 2024 года произошел четвертый халвинг, и по исторической логике 2025 год должен стать годом вершины бычьего рынка.

Однако текущая динамика рынка ставит под сомнение эту модель. Несмотря на новые максимумы в 2024 году, не наблюдается стремительного ценового роста, как в 2017 или 2021 годах. Цена колеблется в диапазоне 90 000–100 000 долларов, без явных признаков прорыва. Такой сценарий не соответствует традиционной четырехлетней модели, что вызывает сомнения в ее эффективности.

CryptoQuant подытоживает: «Биткоин переживает не только ценовые циклы, но и возможные изменения в структуре держателей — и поведение поставок «алмазных» держателей является одним из самых ясных ончейн-сигналов этого процесса». Это очень глубокий вывод. Он намекает, что рынок биткоина переживает структурные изменения, переходя от спекулятивной фазы к более зрелой, институциональной.

Признаки трансформации структуры держателей биткоина

Изменение стратегии распродаж: от «ожидания вершины цикла» к «частичной фиксации прибыли»

Снижение риск-аппетита: после медвежьего рынка стали более осторожными, не делают ставку на экстремальные движения

Институциональные тренды: ETF и пенсионные продукты меняют структуру участников рынка

Ослабление четырехлетнего цикла: прогнозы по традиционному халвингу могут терять актуальность

Этот процесс создает новые вызовы для анализа текущего роста биткоина. Традиционно аналитики строили прогнозы на основе четырехлетних циклов, определяя пики и дны. Но если эти циклы начинают терять свою силу, а структура участников рынка кардинально меняется, то старые модели требуют пересмотра. В будущем цена биткоина скорее будет определяться спросом со стороны институциональных инвесторов, регуляторной средой и макроэкономическими факторами, а не механическими законами халвингов.