Написано: The Defiant
Перевод: Блочный язык
В традиционной финансовой системе перемещение средств через границы похоже на марафон с множеством трений: около 3 триллионов долларов постоянно находятся в «пути», становясь бездействующими затратами без получения прибыли. По мере того как технологии блокчейн и нормативные рамки становятся всё более зрелыми, стабильные монеты начинают выходить за пределы криптомира и занимать центральное место в глобальной экономике. В этом интервью мы подробно беседуем с Никилом Тандогом, главным продуктовым директором Circle, который, обладая двойной перспективой технического эксперта и глобального обозревателя, раскрывает, как Circle эволюционировала от единственного эмитента стабильных монет к полноценной платформе, охватывающей активы, платежи и инфраструктуру.
Этот материал не только рассматривает, как в эпоху после банковского кризиса USDC через путь нормативного соответствия восстанавливает доверие рынка, но и предвосхищает финансовый ландшафт 2030 года: тогда деньги станут программируемыми аналогами электроэнергии, AI-агенты заменят человека в роли платёжных субъектов, а новая правовая рамка, разработанная по инициативе закона GeniuS, откроет путь для интернет-гигантов в сфере финтеха. Это глубокая дискуссия о высвобождении производительности, экономической инклюзивности и концепции «деньги — это код», которая даст ключ к пониманию способов движения богатства в следующем десятилетии.
- От эмитента к платформенной компании: стратегическая эволюция и ключевая логика Circle
Ведущий: Мы все знаем, что USDC — это знаковый продукт Circle и один из лидеров среди стабильных монет. В текущем отраслевом консенсусе стабильные монеты стали наиболее успешным входом в криптовалюты. Расскажите, что сейчас является основным драйвером для Circle? Какова ваша основная стратегия и как она эволюционировала с течением времени?
Никил: Circle — это компания с историей около 12-13 лет, и мы давно занимаемся стабильными монетами. Выпуск USDC начался примерно 7 лет назад. В течение долгого времени стабильные монеты не рассматривались как основной кейс использования криптовалют. Тогда люди больше стремились создавать полностью децентрализованные суверенные валюты, считая, что «загружать доллар в интернет» — это недостаточно амбициозно.
Но когда я присоединился к компании, это было для меня очень вдохновляюще. Потому что по всему миру доступ к доллару — это своего рода «суперспособность». Я вырос в Индии и хорошо понимаю, насколько люди за пределами Запада ценят американскую финансовую систему и доллар. Стейблкоины — это не только финансовый инструмент, но и решение для экономической инклюзивности.
Наше развитие прошло несколько этапов: сначала мы создали одну из крупнейших глобальных сетей стабильных монет. Ценность сети заключается в желании сторон совершать транзакции. USDC успешен потому, что получатель готов его принять. Создавая множество фиатных входов и выходов (On/Off-ramps), мы интегрировали USDC в традиционную криптоэкосистему и современную платежную инфраструктуру.
Затем Circle переходит от роли единственного эмитента стабильных монет к платформенной компании с «трехуровневой структурой». В это входит:
- Ядро активов: помимо USDC мы выпускаем EURC (европейскую стабильную монету) и USYC.
- Уровень приложений и платежей (CPN): сеть платежей Circle, которая выступает как продвинутое приложение стабильных монет для реальных платежных задач.
- Инфраструктурный уровень (ARC): создаваемый нами технологический стек, обеспечивающий более глубокую техническую поддержку стабильных монет.
Это развитие — воплощение видения основателя Jeremy Allaire, реализуемого шаг за шагом. Нам пришлось накопить достаточную долю рынка и доверия, чтобы начать строить полноценную платформу.
- Устойчивый рост после кризиса: путь нормативного соответствия и влияние закона GeniuS
Ведущий: В прошлом году, во время кризиса американских банков, объем обращения USDC сократился из-за проблем с банками, где хранились залоги. Тогда возникла кризис доверия, но вам удалось быстро восстановить рост. В чем причина этого восстановления?
Никил: Рост обусловлен переоценкой ценности активов и их функциональности. В основном рынке USDC воспринимается как более ценный актив, чем раньше. В платежных системах он демонстрирует большую программируемость и инфраструктурную поддержку — этого не было у других стабильных монет.
Сейчас USDC работает на 28 блокчейнах, и мы управляем протоколом межцепочечной передачи (CCTP), который обеспечивает беспрепятственный и безопасный обмен USDC между цепочками. Важной частью является значительные инвестиции в нормативную инфраструктуру. Мы соответствуем регламенту MiCA в ЕС, а в США закон GeniuS (предположительно — важное законодательство 2026 года) фактически превращает операционный режим Circle в закон.
Все начинают понимать, что стабильные монеты — это не просто активы, а сеть. Когда вы совершаете транзакцию, вы ищете актив с высокой ликвидностью, надежностью и круглосуточной доступностью.
Ведущий: В отношении конкуренции — Tether (USDT) по-прежнему занимает лидирующие позиции по объему обращения. Общепринято считать, что Circle идет по пути нормативного соответствия и прозрачности, а Tether — в серой зоне. Что это означает для вас?
Никил: Я не могу судить о резервных структурах конкурентов. Могу сказать только, что Circle придерживается прозрачной политики. У нас есть резервный фонд Circle, ежедневно публикуются отчеты, любой может проверить, куда идут средства. Как публичная компания или компания, находящаяся в процессе листинга, мы подчинены строгой аудиторской проверке и раскрытию финансовых отчетов.
Одной из целей выхода на биржу является укрепление доверия у глобальных пользователей: чтобы они знали, что мы — современная финансовая организация с системой сдержек и противовесов. Мы стремимся к прозрачности.
Что касается регионов роста, то хотя основная ликвидность сосредоточена в странах с разрешенной деятельностью, USDC демонстрирует сильную глобальную активность на вторичных рынках. В настоящее время около 190 стран мира имеют держателей USDC. Это похоже на интернет-протокол: если вы создаете открытую и мощную API-инфраструктуру (то есть USDC), разработчики по всему миру будут строить на ней приложения. Мы активно работаем в Латинской Америке, Африке и других развивающихся регионах, сотрудничая с местными регуляторами и реализуя экономические амбиции.
- К 2030 году: AI-агенты, программируемые деньги и рынок в 59 трлн долларов
Ведущий: С повышением ясности нормативной базы, особенно после принятия закона GeniuS, изменилось ли желание институциональных участников (банков и финтех-компаний)?
Никил: Это удивительно. Раньше финтех-компании, входя на рынок, должны были устанавливать банковские отношения — процесс очень медленный. Стейблкоины позволяют оказывать финансовые услуги по аналогии с Netflix, используя эффект масштаба интернета для глобализации.
У меня есть инсайдерская информация: в первый понедельник после принятия закона GeniuS я встретился с одним из крупнейших финтех-игроков в США. Они уже разрабатывают очень сложные планы по интеграции стабильных монет.
Ведущий: Как вы видите мир в 2030 году?
Никил: К 2030 году произойдут кардинальные изменения в глобальной финансовой системе.
- Революция эффективности B2B-рынка: это рынок объемом 59 трлн долларов. С помощью стабильных монет межгосударственные платежи B2B станут очень эффективными.
- Машина-машина (M2M) платежи: с распространением AI-агентов будущие пользователи сети — это скорее агенты, чем люди. Нам нужно переосмыслить платежные сети для этих агентов. Представьте, что моя дочь учится в университете, и у нее работают пять AI-агентов, которые собирают капитал на блокчейне, основываясь на истории работы и доходах — полностью обходя традиционные банковские кредиты.
- Интеграция программного обеспечения и платежей: раньше эти области были разделены, а в будущем границы исчезнут. Платежи станут всего лишь несколькими строками кода в программном обеспечении, с высокой программируемостью.
- Инфраструктура ARC: создание основы для интернета-экономики
Ведущий: Раз уж сейчас много блокчейнов, почему Circle решил построить собственный уровень инфраструктуры ARC? Чем он отличается от решений Layer 2 на Ethereum?
Никил: Это связано с нашим опытом. В эпоху Google, когда появился Android, на рынке уже было шесть операционных систем, но успех Android заключался в создании полноценной экосистемы.
Современная инфраструктура блокчейнов сталкивается с серьезными препятствиями при привлечении «массовых пользователей». Например, создание кошелька для десятков миллионов — очень дорого. Мы решаем именно эти практические задачи. ARC не предназначен для исключения других цепочек. USDC продолжит оставаться мультичейн-стратегией, а ARC станет базовым технологическим стеком, обеспечивающим:
- Финализацию платежей (Payment Finality): мгновенное необратимое завершение транзакций.
- Настраиваемую приватность: возможность контролировать уровень приватности транзакций для соответствия требованиям регуляторов.
- Нативные платежи в стабильных монетах (Gas): пользователи не должны держать определенный нативный токен для оплаты комиссий, что упрощает бухгалтерский учет компаний.
Ведущий: В заключение, какие области стабильных монет, по вашему мнению, им не подходят? Или где традиционная финсфера имеет преимущества?
Никил: Это интересный вопрос, и мне трудно придумать, в чем стабильные монеты слабее. Это как спросить, в чем «электроэнергия» или «интернет» не хороши.
Некоторые говорят, что внутренние платежи уже быстры и стабильные монеты не нужны. Но проблема в программируемости. Непрограммируемая мгновенная платежная система — это просто передача стоимости. Как только вы выводите ее в блокчейн и добавляете программируемость, она может поддерживать более сложные бизнес-логики и автоматизацию. Стейблкоины — это базовая технология, которая, подобно электроэнергии, при внедрении в процессы делает их лучше.
Ведущий: Какие новинки Circle ожидаются к 2026 году?
Никил: Мы продолжим развивать три направления:
- Расширение сети USDC: больше цепочек, больше функций.
- Углубление CPN (платежной сети): привлечение партнеров, открытие новых маршрутов международных платежей.
- Официальный запуск ARC: совершенствование инфраструктурного стека.
Мы уверены, что к концу этого десятилетия такие агенто-ориентированные, программируемые платежи полностью раскроют потенциал глобальной производительности.
Ведущий: Большое спасибо Никилу за интересный рассказ. Мы будем следить за развитием Circle и ARC.
