Отчет Coinglass выявил расхождения между Perp DEX, вызывая дебаты

• Coinglass выявляет несоответствия между Perpetual DEXs, включая Hyperliquid, Aster и Lighter.
• Анализ показывает разрывы между объемом торгов, открытым интересом и ликвидациями, вызывая вопросы о качестве торговли на perp DEXs и споры вокруг анализа Coinglass.

Последний анализ Coinglass по децентрализованным вечным биржам, включающий Hyperliquid, Aster и Lighter, сравнивает активность пользователей по объему торгов, открытому интересу и числу ликвидаций, вызывая дебаты в разделе комментариев.

Coinglass разбирает различия между Perp DEX

9 февраля Coinglass опубликовал пост, в котором показано, что высокие заявленные объемы торгов не всегда отражают реальную рыночную активность, основываясь на сравнении данных за 24 часа. Hyperliquid зафиксировал объем в 3,76 миллиарда долларов, открытый интерес в 4,05 миллиарда долларов и ликвидации на сумму 122,96 миллиона долларов.

Напротив, Aster и Lighter показали объем в 2,76 миллиарда и 1,81 миллиарда долларов соответственно, при этом открытый интерес был около 927 миллионов и 731 миллиона долларов, а ликвидации — около 7,2 миллиона и 3,34 миллиона долларов.

При этом Coinglass отметил, что в здоровых вечных рынках высокий объем обычно связан с значительными изменениями открытого интереса, крупными ликвидациями и сильным стрессом на длинных или коротких позициях во время ценовых движений.

Как видно на примере Aster и Lighter, высокий объем при минимальных ликвидациях может указывать на фарминг очков, самоторговлю маркет-мейкеров или инфляцию объема за счет различных методов отчетности.

В заключение Coinglass отметил: «Hyperliquid демонстрирует гораздо более сильную согласованность между объемом, открытым интересом и ликвидациями — это лучший сигнал реальной активности. В то время как качество объема Aster/Lighter требует дальнейшей проверки (по комиссиям, финансированию, глубине ордербука и активным трейдерам).»

Анализ Coinglass вызывает дебаты

После публикации поста раздел комментариев наполнился спорами и вопросами со стороны криптосообщества. Один из участников спросил: «Является ли платформа действительно лучше, если ее основной эффект — это эффективная ликвидация трейдеров, а не содействие стабильной институциональной позиции?»

Coinglass ответил, что реальный объем торговли часто сопровождается реальной болью, и платформы с огромным объемом, но минимальными ликвидациями могут искусственно завышать активность, вызывая вопросы о настоящем качестве их рынков. Он отметил, что активность Hyperliquid отражает реальных трейдеров, берущих на себя реальные риски, при этом объем, открытый интерес и ликвидации согласуются.

Некоторые обвинили Coinglass в несправедливых спекуляциях на Aster и Lighter, утверждая, что увеличенные ликвидации Hyperliquid могут быть результатом не реальной рыночной активности, а жестких алгоритмов, неликвидных торговых пар или крупных однократных сделок китов.

В ответ Coinglass заявил, что их анализ основан на межметрических расхождениях, и что выводы являются объективными и подтверждены данными.

Этот анализ Coinglass последовал после публичного вызова Артура Хейза с ставкой в 100 000 долларов на будущие показатели токена Hyperliquid HYPE, после критики Кайла Самани в адрес фундаментальных аспектов Hyperliquid, что привлекло дополнительное внимание к платформе.