Все еще оптимистично настроен по поводу биткоина! Бёрнштейн: это самый слабый медвежий рынок в истории, целевая цена на конец года — 150 000 долларов

Бернштейн считает, что биткойн лишь переживает коррекцию доверия, системных сбоев не произошло, поддержка ETF и институциональных инвесторов сохраняется, долгосрочная цель — 150 000 долларов.

Самая слабая медвежья коррекция в истории? Бернштейн сохраняет долгосрочную цель в 150 000 долларов

Несмотря на значительные колебания на рынке криптовалют в последнее время, известная аналитическая и брокерская компания Бернштейн (Bernstein) в своем последнем отчете по-прежнему твердо придерживается бычьего прогноза по биткойну (Bitcoin). Аналитическая команда под руководством Гаутама Чхугани отмечает, что текущая коррекция — это лишь «кризис доверия», а не структурные повреждения фундаментальных показателей.

В отчете подчеркивается, что в отличие от нескольких предыдущих жестких медвежьих рынков, сейчас на рынке не наблюдается подобных катастроф, как крах крупных платформ Mt. Gox, Terra-Luna, FTX или Three Arrows Capital, скрытые леверидж-ломы или системные остановки.

Аналитики даже называют текущий откат «самым слабым медвежьим рынком в истории этого актива». Бернштейн считает, что сеть биткойна остается стабильной, не происходит массовых ликвидаций активов или заморозки ликвидности. По их мнению, основная причина этой распродажи — потеря доверия инвесторов к ценам, а не давление со стороны операционного сектора. Поэтому аналитики вновь подтверждают свою прогнозную оценку, ожидая, что цена достигнет 150 000 долларов к концу 2026 года. Несмотря на недавние сильные колебания рынка, чистый отток средств из спотовых ETF по биткойну составляет всего около 7%, что свидетельствует о сохранении институциональных сил, ориентированных на долгосрочное удержание.

Институциональный волна меняет правила игры, ETF и политическая среда — самые сильные опоры

Бернштейн отмечает, что сейчас главный отличительный фактор по сравнению с прошлым — это «институциональная согласованность» биткойна с основной финансовой системой. Успешное одобрение и функционирование американских спотовых ETF по биткойну создали беспрецедентную инфраструктурную поддержку рынка. Аналитики прогнозируют, что при дальнейшем смягчении глобальной финансовой ликвидности существующие ETF-структуры быстро привлекут новые капиталы. Несмотря на то, что рынок сейчас ограничен крайне жесткой денежно-кредитной политикой и высокими процентными ставками, что делает биткойн чувствительным к ликвидности рисковым активом и препятствует его проявлению как защитного актива, подобно золоту, — это лишь отражение текущих макроэкономических предпочтений, а не утраты ценности биткойна.

Кроме того, внутренне американская политическая атмосфера, благоприятная криптовалютам, тенденции к включению биткойна в балансовые отчеты компаний и участие крупных управляющих активами — все это ключевые драйверы долгосрочного роста. В отчете отмечается, что сейчас рыночные настроения будто создают кризис сами по себе, СМИ активно пишут о смерти биткойна, но по сути «ничего не рушится». По мере распространения инфраструктуры ETF и развития корпоративных каналов финансирования, при ослаблении общего экономического давления биткойн продемонстрирует еще более сильную способность к ценовому восстановлению, чем раньше.

Разбор рыночных опасений: квантовые угрозы и влияние ИИ

Кроме того, в связи с опасениями, что квантовые вычисления могут взломать криптографию биткойна, Бернштейн считает такие страхи чрезмерными и вводящими в заблуждение. Аналитики указывают, что квантовые технологии — это долгосрочная проблема для всех глобальных цифровых систем, а не уникальная слабость биткойна.

На самом деле, биткойн обладает прозрачным исходным кодом и экосистемой, сформированной заинтересованными сторонами с большими финансовыми ресурсами, и в будущем полностью способен синхронизироваться с квантово-защитными стандартами, переходя на новые уровни защиты.

Также, опровергая слухи о том, что биткойн теряет позиции в эпоху искусственного интеллекта (ИИ), Бернштейн отмечает, что блокчейн и программируемые кошельки в будущем в «агентной среде», управляемой автономными программными агентами, сыграют ключевую роль. Эти ИИ-агенты потребуют глобально совместимых, машиночитаемых и круглосуточных финансовых платформ, что трудно реализовать в рамках традиционных банковских систем из-за устаревших архитектур и API-барьеров. Биткойн не только не исчезнет, но и может стать важнейшей инфраструктурой для денежных потоков в будущих автономных цифровых системах.

Структура корпоративного левериджа стабильна, майнеры диверсифицируют бизнес, снижая риск распродаж

Еще одна крупная опасность — это леверидж у компаний, владеющих большим количеством биткойнов, и возможные вынужденные распродажи (Capitulation) майнеров из-за падения цен. После анализа Бернштейн отмечает, что такие крупные компании, как Strategy, уже структурировали свои долги через долгосрочные привилегированные акции или структурные обязательства, что обеспечивает им высокую устойчивость к стрессам. По оценке генерального директора Strategy Фонга Ле, только если цена биткойна упадет до 8 000 долларов и останется на этом уровне в течение 5 лет, потребуется реструктуризация баланса. Вероятность такого сценария при текущих рыночных условиях крайне низка.

Дополнительные материалы
Крах биткойна тянет вниз! Strategy за 4 квартал понесла чистый убыток в 12,4 миллиарда долларов, акции крипто-компаний пострадали

Кроме того, бизнес-модель майнеров также меняется. Многие майнеры начали переключать электроснабжение на поддержку энергетических потребностей AI-центров, что помогает диверсифицировать бизнес и снижать операционные издержки, связанные с волатильностью цен на биткойн. В целом, Бернштейн считает, что риск принудительных ликвидаций значительно снизился, а недавнее падение цен — лишь «временная остановка доверия». Они ожидают, что при улучшении условий ликвидности рынок снова начнет расти, и цена достигнет новой вершины в 150 000 долларов.