HIP-3 Hyperliquid достиг рекордного суточного объёма торгов в 5,2 миллиарда долларов 5 февраля, а серебряные вечные контракты достигли 40,9 миллиарда долларов. TradeXYZ доминирует, при этом контракты на драгоценные металлы составляют 90% объёма торгов. Ранее золото превышало $5,000, а серебро — $100, прежде чем резко упасть. Объём торговли металлами на платформе достиг 1% от COMEX, превратившись в торговый слой полностью активов.
Зафиксировано 5,2 миллиарда долларов: Серебряные вечные контракты становятся абсолютным главным героем
Perpetual Marketplace Hyperliquid HIP-3 без разрешений зафиксировал ежедневный объём торговли в 52 млн долларов 5 февраля — это самый высокий однодневный объём торгов протокола с момента запуска в октябре 2025 года. Этот показатель крайне редок в сфере децентрализованных бирж деривативов (DEX), даже превышая объём однодневной спотовой торговли многих централизованных бирж. Масштаб $52 млн означает, что Hyperliquid перешла от экспериментального DeFi-протокола к торговой инфраструктуре с существенным влиянием на рынок.
TradeXYZ — крупный трейдер на платформе HIP-3, где постоянные контракты на драгоценные металлы, фондовые индексы и отдельные акции стабильно составляют почти 90% объёма торгов. Эта концентрация говорит о том, что успех Hyperliquid во многом зависит от участия единого маркетмейкера, что может быть как преимуществом, так и риском. Активность TradeXYZ обеспечивает платформе глубокую ликвидность и жёсткие спреды между покупками, но если этот маркет-мейкер по какой-либо причине выйдет, объём торгов может резко упасть.
Только 5 февраля объем торг серебряных вечных контрактов TradeXYZ достиг 40,9 миллиарда долларов, что составило около 68% от общего объёма торгов HIP-3 в тот день. Этот единственный товар, составляющий почти 70% торгового объёма, чрезвычайно редок, что свидетельствует о волатильности рынка серебра привлекает трейдеров, ищущих альтернативы криптовалютам. Ежедневный объём торговли в $40,9 миллиарда — это поразительное число для традиционного товара, такого как серебро, и вы должны знать, что ежедневный объём торгов COMEX, крупнейшей в мире биржи деривативов металлов, обычно составляет $400-500 миллиардов, а $40,9 миллиарда у Hyperliquid достиг 8-10% от своего размера.
С точки зрения дизайна продукта, металлические вечные контракты Hyperliquid используют механизмы, похожие на крипто-перпетуали, включая ставки финансирования, торговлю с кредитным плечом и круглосуточную непрерывную торговлю. Этот дизайн предлагает новый опыт для традиционных трейдеров сырьевых товаров: нет необходимости ждать открытия рынка, нет необходимости обращаться к фьючерсному брокеру, и можно использовать криптовалюты как маржу. Для трейдеров, привыкших к круглосуточной работе крипторынка, возможность торговать серебром и золотом на одной платформе чрезвычайно привлекательна.
Существует три основных фактора, влияющих на взрыв серебряных вечных контрактов
Цены сильно колеблются: Серебро упало на 30% с 100 долларов, при этом резкие колебания создали возможности для арбитража и спекулятив
Потребности в замене криптовалюты: Когда биткоин падает, трейдеры ищут новые цели волатильности
Преимущество в торговле 24/7: Когда традиционные товарные биржи закрыты, Hyperliquid всё ещё можно торговать для захвата возможностей
Этот стремительный рост свидетельствует о потенциале децентрализованных платформ для проникновения в традиционные финансы. Когда криптопротоколы начали предлагать услуги торговли традиционными активами, их безразрешённые, глобально доступные и круглосуточные операции могли привлечь большое количество традиционных трейдеров к смене своих позиций.
Металлические американские горки: от рекордных высот до эпических катастроф
(Источник: The Block)
Рост объёма торгов HIP-3 произошёл в последнюю неделю января, когда цены на золото впервые превысили $5,000 за унцию, а цены на серебро также превысили $100 за унцию. Эти два ценовых рубежа крайне редки в истории драгоценных металлов. На начало 2025 года золото оценивается примерно в $3,700, а прорыв выше $5,000 означал бы рост более чем на 35% за короткий промежуток времени. Рост серебра был ещё более впечатляющим — он поднялся примерно с $30 до $100, что ознаменовало скачок более чем на 230%.
Причинами этого всплеска являются глобальная геополитическая напряжённость, растущие опасения по инфляции и массовый приток средств из безопасных убежищ. Рыночная паника, вызванная объявлением Трампа о введении 100% тарифов на Китай, заставила инвесторов продавать акции и криптовалюты в пользу традиционных активов-убежищ, таких как золото и серебро. Однако когда цены растут слишком быстро и резко, технические откаты часто неизбежны.
Судьба распорядилась, всего через несколько дней оба металла пережили самые резкие откатывания в истории — однодневные падения составили около 20% и 30% соответственно. Цены на золото упали с $5,000 до $4,000, а серебро — с $100 до $70. Причинами такого падения могут быть получение прибыли, ликвидация с кредитным плечом и осознание рынка того, что цены были сильно переоценены. Что ещё важнее, возможные объявленные Китаем ответные тарифные меры не были реализованы немедленно, геополитическая напряжённость временно ослабла, а спрос на безопасные убежища быстро уменьшился.
Эта экстремальная волатильность создаёт отличные торговые возможности для Hyperliquid. Высокая волатильность является популярной среди трейдеров деривативами, поскольку резкие колебания цен создают множество возможностей для арбитража, спекуляций и хеджирования. В то время как традиционные товарные биржи запускают автоматические разрывы или ограничивают торговлю из-за экстремальной волатильности, безразрешённый вечный рынок Hyperliquid остаётся открытым, привлекая значительные средства, которые нельзя торговать на других платформах.
Перед падением открытый интерес (OI) HIP-3 также достиг рекордных $10,6 млн, при этом TradeXYZ составил 87%. Открытый интерес — ключевой индикатор участия на рынке и потенциальной волатильности. Пик в $10,6 млн означает значительную концентрацию позиций с кредитным плечем в металлических вечных контрактах, что может привести к ликвидации цепей при резком падении цен. В настоящее время открытый интерес HIP-3 составляет примерно $6,65 миллиарда, что на 88% больше по сравнению с предыдущим кварталом.
Стратегическое превращение от крипто-нативного слоя к торговому слою с полностью активами
Несмотря на коррекцию цены, бум металлов изменил имидж Hyperliquid, превратив её из крипто-нативной платформы для вечных контрактов в платформу, которую можно считать «слоем торговли всеми активами», при этом серебро и золото теперь входят в пятёрку самых торгуемых инструментов. Стратегические последствия этой трансформации выходят далеко за рамки самих объёмных цифр.
Традиционно децентрализованные биржи деривативов в основном предлагают криптовалютные вечные контракты, такие как BTC/USD, ETH/USD и др. Это ограничивает её базу пользователей крипто-нативными трейдерами. Однако, когда Hyperliquid открыла безразрешительное вечное создание рынка через предложение HIP-3, любой мог создавать новые торговые пары на платформе, включая традиционные активы, такие как драгоценные металлы, акции, форекс и другие. Эта открытость раскрывает потенциал платформы, позволяя ей обслуживать более широкий круг трейдеров.
TradeXYZ воспользовалась этой возможностью, став первым, кто запустил вечные контракты на драгоценные металлы, фондовые индексы и отдельные акции на Hyperliquid. Эти продукты заполняют пробел на рынке: традиционная торговля сырьём требует торговли через фьючерсных брокеров, ограничена часами и часто имеет высокий барьер для входа. Продукты Hyperliquid предлагают круглосуточную торговлю, низкие барьеры для входа (стейблкоины могут использоваться как маржа) и анонимный торговый опыт без KYC.
Дополнительным доказательством является анализ торгового объёма на рынке золота и серебра HIP-3, который достиг примерно 1% торгового объёма COMEX, крупнейшей в мире биржи металлических деривативов. COMEX, товарная биржа, принадлежащая Chicago Mercantile Exchange Group, обладает ценовой властью для деривативов золота и серебра по всему миру, обычно превышая 5000 млн долларов в суточный объем торгов. Как децентрализованная платформа, работающая всего несколько месяцев, Hyperliquid смогла достичь COMEX 1% за столь короткое время, что свидетельствует о впечатляющих темпах роста.
Это преобразование имеет решающее значение для долгосрочного ценностного предложения Hyperliquid. Размер рынка чисто криптобирж деривативов ограничен общей рыночной капитализацией рынка, тогда как потенциальный рынок для торгового слоя всех активов — это все мировые активы, включая акции, облигации, товары, валютные и т.д., с общим масштабом более десятков триллионов долларов. Если Hyperliquid удастся привлечь традиционных трейдеров активами, её потолок роста будет полностью открыт.
Однако эта трансформация также создаёт регуляторные вызовы. Предложение деривативов на акции и сырьевые товары часто требует строгих процедур финансового лицензирования и соблюдения требований. Модель Hyperliquid без разрешений может привлечь внимание регуляторов, особенно если объём торгов достаточно велик, чтобы повлиять на цену физических товаров. Как справляться с регуляторным давлением, сохраняя децентрализацию, станет ключевым вызовом для будущего развития Hyperliquid.
Эффект двустороннего меча рынков без разрешения
Основная инновация HIP-3 — это механизм без разрешения для создания устойчивых рынков. Любой пользователь может предложить создать новую торговую пару, которую можно запустить после голосования сообществом. Эта открытость резко контрастирует с системами одобрения традиционных бирж. В COMEX или Чикагской товарной бирже запуск новых деривативных контрактов требует одобрения регуляторов, оценки рыночного спроса и технической подготовки, и весь процесс может занять месяцы или даже годы.
Преимущество модели без разрешения в том, что она быстро реагирует на рыночные требования. Когда происходит инвестиционный бум в активе, Hyperliquid может запустить соответствующие вечные контракты в течение нескольких дней, чтобы привлечь торговый спрос. Этот металлический ажиотаж — яркий пример: когда цены на золото и серебро взлетели до небес, TradeXYZ быстро запустил соответствующие контракты на Hyperliquid, привлекая большое количество трейдеров, желавших участвовать, но не смог быстро войти через традиционные каналы.
Однако отсутствие разрешения также несёт риски. Отсутствие строгой проверки может привести к включению в список низкокачественных или манипулятивных торговых пар. Кроме того, если торговая пара не хватает ликвидности, может произойти серьёзное проскальжение и манипуляции ценой. Hyperliquid пытается отбирать предложения через механизм голосования сообщества, но эффективность такого децентрализованного управления всё ещё требует времени для проверки.
С точки зрения зрелости рынка, Hyperliquid прошла стадию ранней технической верификации и перешла в стадию соответствия продукта рынку. Объём торгов в $52 млн в день доказывает, что на их продукцию существует реальный спрос, а не только ажиотаж вокруг концепции. Однако, чтобы действительно стать «торговым слоем всех активов», Hyperliquid также необходимо постоянно улучшать глубину ликвидности, стабильность цен и соответствие нормативным требованиям.
