2026 год: будет ли на китайский Новый год «красный конверт» для биткоина? Обзор десяти лет исторического роста BTC на春节

В преддверии Китайского Нового года обращают внимание на рынок красных конвертов BTC. За последние 10 лет в 9 случаях наблюдался рост в среднем на 11%, в 2018 году самый сильный рост — 24,7%, причина — получение годовых бонусов и подарков. Но управляющий ARK инвестиций заявил, что структура изменилась: ETF поглощают 12% предложения, волатильность снизилась до 36%. Возврат институциональных инвесторов и увеличение позиций меняют модель резкого роста, а цель ARK — достичь 1,5 миллиона долларов в бычьем сценарии к 2030 году.

Анализ данных 10-летнего периода рынка красных конвертов

За последние 10 лет динамика биткоина в период Китайского Нового года выглядит следующим образом: в 2018 году (15-20 февраля) цена выросла с 9449 до 11786 долларов, рост — 24,7%, что стало рекордным за все время. В 2024 году (8-14 февраля) с 44349 до 52043 долларов, рост — 17,3%. В 2023 году (20-29 января) с 21071 до 23960 долларов, рост — 13,7%. В 2022 году (29 января — 6 февраля) с 37716 до 42656 долларов, рост — 13,1%.

В 2021 году (10-16 февраля) с 46420 до 50689 долларов, рост — 9,2%. В 2020 году (23-29 января) с 8682 до 9449 долларов, рост — 8,8%. В 2017 году (27 января — 1 февраля) с 918 до 986 долларов, рост — 7,4%. В 2016 году (6-14 февраля) с 374 до 404 долларов, рост — 8%. В 2019 году (2-10 февраля) с 3462 до 3685 долларов, рост — 6,4%. В 2015 году (18-24 февраля) с 234 до 238 долларов, рост всего 1,7%.

Единственным исключением стал 2025 год (9-17 февраля), когда цена снизилась с примерно 96400 до 95700 долларов, демонстрируя колебания на высоких уровнях и небольшое снижение. Это единственный за 10 лет год, когда в период Китайского Нового года наблюдался спад, вероятно, из-за достижения исторического максимума и давления на фиксацию прибыли.

Что касается причин роста, то с одной стороны, к концу года сотрудники получают бонусы, которые могут быть использованы для увеличения позиций в биткоине; с другой — в период праздника люди дарят друг другу красные конверты, и многие могут использовать эти средства для инвестиций, надеясь на удачу в новом году. Эти культурные факторы особенно заметны в азиатских странах, где доминирует китайский рынок криптовалют, а празднование Нового года в Южной Корее, Японии и Юго-Восточной Азии также может оказывать подобное влияние.

Структурные изменения в поглощении 12% предложения ETF

Аналитик по торговле и заместитель управляющего портфелем цифровых активов David Puell из ARK Invest отметил, что биткоин входит в новую фазу рынка. В то время как спотовые ETF и корпоративные стратегии быстро поглощают предложение, рынок сосредоточен не на вере инвесторов в биткоин, а на инструментах и долях, которые они используют для участия.

По наблюдениям Puell, за менее чем два года американские спотовые ETF накопили более 50 миллиардов долларов чистого притока капитала, став ключевым фактором, влияющим на цену и структуру спроса и предложения. Основную долю занимают продукты BlackRock и Fidelity, что повышает ликвидность рынка и ускоряет централизацию предложения биткоина.

Кроме того, все больше компаний используют стратегию «цифровых активовных резервов» (DAT), включая биткоин в свой баланс как основной актив. Puell отметил, что вместе ETF и DAT уже поглотили около 12% общего предложения биткоина, что значительно превышает первоначальные ожидания рынка и к 2025 году станет основным драйвером ценовых движений, влияние которого может сохраниться до 2026 года. Этот эффект «блокировки предложения» уменьшает обращающийся объем, что теоретически поддерживает цену.

Однако рынок не ограничивается только покупками. Puell подчеркнул, что важную роль играют и ранние инвесторы, держащие биткоин более десяти лет. Когда цена достигает новых максимумов, эти долгосрочные держатели склонны фиксировать прибыль, создавая противовес институциональным покупкам. Он отметил, что «продажа ранних держателей и покупка институциональных инвесторов» — ключевая характеристика рынка 2025 года, что приводит к более волнообразному движению цены на высоких уровнях.

Снижение волатильности до 36% и цель ARK — 1,5 миллиона долларов

Puell особо подчеркнул, что структурные изменения происходят и в волатильности биткоина. В отличие от прошлых бычьих циклов, когда падения достигали 30-50%, с низов 2022 года максимальные коррекции составили около 36%, что свидетельствует о зрелости рынка. Он считает, что снижение волатильности способствует привлечению консервативных инвесторов, ранее боявшихся рисков, и улучшает риск-вознаграждение биткоина. Всё больше институциональных инвесторов используют стратегию «держать наличные и докупать при падениях», что помогает снизить волатильность и сократить время восстановления рынка.

Это снижение волатильности влияет и на рынок в период Китайского Нового года. Положительный эффект — более стабильная цена, которая не будет так резко колебаться, отпугивая новых инвесторов. Отрицательный — отсутствие резких скачков, и средства от бонусов и подарков могут не обеспечить рост на 20%, как раньше. В 2026 году в этот период, возможно, будет наблюдаться «умеренный рост с большей уверенностью».

В долгосрочной перспективе ARK продолжает прогнозировать цену биткоина к 2030 году: в медвежьем сценарии — около 300 тысяч долларов, в базовом — около 710 тысяч, а в бычьем — до 1,5 миллиона долларов. Puell отметил, что в медвежьем и базовом сценариях роль биткоина как «цифрового золота» и средства сохранения стоимости наиболее важна; а в бычьем — расширение институциональных позиций станет основным драйвером значительного роста цен.

В будущем Puell подчеркнул, что ARK больше сосредоточена на долгосрочных структурных изменениях, превышающих пятилетний горизонт, а не на краткосрочных колебаниях цены. Он считает, что успех биткоина как низковолатильного актива, широко держимого институциями, может иметь не меньшую важность, чем любые отдельные ценовые цели. К Китайскому Новому году 2026 года рынок красных конвертов может перестать быть «спекулятивной возможностью для быстрой прибыли» и стать «точкой входа для долгосрочных инвестиций».