Гонконг развивает азиатский криптофинансовый портал, платформа токенизированных облигаций, запланированная к запуску во второй половине 2026 года

Финансовый секретарь Гонконга Пол Чан подтвердил в своей речи по бюджету на 2026/2027 годы, что дочерняя компания Гонконгского управления по финансовому регулированию (HKMA) — CMU OmniClear Holdings — построит центральную инфраструктуру для выпуска и расчетов токенизированных облигаций, официальный запуск которой запланирован на вторую половину 2026 года. Платформа четко планирует интеграцию с центрами токенизации в Азиатско-Тихоокеанском регионе, чтобы предотвратить эффект «цифровых изолятов», распространённый в ранних проектах токенизации.

Платформа CMU OmniClear: от пилотного проекта Sandbox до постоянной рыночной инфраструктуры

Новая платформа знаменует собой важнейшую трансформацию для HKMA в области токенизированных финансов, переходя от экспериментальной среды песочницы Project Ensemble, которая помогала управляющей компании Franklin Templeton выпускать токенизированные активы, к полноценной производственной системе.

Ранее Гонконг успешно выпустил на вторичном рынке токенизированные зеленые облигации на сумму 100 миллиардов долларов в конце 2025 года, а в прошлом квартале третья партия токенизированных облигаций достигла 12,8 миллиарда долларов, что свидетельствует о наличии достаточного спроса для поддержки создания постоянной инфраструктуры.

Краткое описание ключевых аспектов платформы CMU OmniClear

График запуска: официальный старт во второй половине 2026 года

Основные функции: централизованная инфраструктура для выпуска и расчетов токенизированных облигаций

Правовая основа: создана в рамках рамочной системы CMU HKMA, обеспечивая юридическую определенность для участников

Диапазон активов: выходит за рамки суверенных облигаций, охватывая более широкий спектр токенизированных цифровых активов

Целевые регионы соединения: интеграция с платформами токенизации в Азиатско-Тихоокеанском регионе для повышения трансграничной ликвидности

Гарантия ликвидности: правительство обещает регулярно проводить токенизированные выпуски для поддержания активности рынка

Лицензии на стейблкоины и трансграничная интеграция: два ключевых элемента реализации

В своей речи по бюджету Пол Чан подтвердил, что лицензии на стейблкоины, привязанные к фиатным валютам, начнут выдавать с марта 2026 года, что станет важной поддержкой для расчетных операций с токенизированными облигациями. Глава HKMA Эдди Юэ отметил, что количество первых лицензий будет «очень небольшим», сосредоточенным на эмитентах с сильной поддержкой активов, строгими механизмами противодействия отмыванию денег и способных демонстрировать реальные бизнес-сценарии, а не спекулятивные операции.

Аналитики Standard Chartered отмечают, что стейблкоины стимулируют триллионный спрос на токенизированные казначейские облигации США, а Гонконг стремится привлечь подобные институциональные фонды в азиатский рынок облигаций, связывая региональные центры. Исследование Bloomberg Industry Research прогнозирует, что по мере развития слоя расчетов на базе токенов доходы институциональных стейблкоинов могут значительно возрасти.

Трансграничная совместимость остается одним из главных технологических вызовов. Сингапур и Япония используют разные регуляторные стандарты, и без согласованности на протокольном уровне ликвидность токенизированных активов будет продолжать оставаться ограниченной внутри отдельных рынков, что сдержит масштабирование их трансграничного использования. Гонконг также активно продвигает внедрение рамочной системы отчётности по криптоактивам ОЭСР (CARF), что является необходимым условием для привлечения институционального капитала. Если платформа CMU OmniClear успешно интегрируется с системой расчетов материкового Китая и проектом Guardian в Сингапуре, статус Гонконга как ключевого портала в криптофинансовом секторе Азии значительно укрепится.

Часто задаваемые вопросы

Что такое платформа CMU OmniClear в Гонконге?

CMU OmniClear Holdings — это центральная инфраструктура для выпуска и расчетов токенизированных облигаций, находящаяся под управлением HKMA, планируемая к запуску во второй половине 2026 года. Платформа создана в рамках рамочной системы CMU HKMA, обеспечивает юридическую определенность расчетных процедур и планирует подключение к другим платформам токенизации в Азиатско-Тихоокеанском регионе для содействия трансграничной ликвидности.

Какие ограничения существуют у лицензии на стейблкоин, выдаваемой в Гонконге в марте?

HKMA подтвердила, что количество лицензий на стейблкоины, привязанные к фиатным валютам, будет очень небольшим. Заявители должны обладать сильной поддержкой активов, соблюдать строгие требования против отмывания денег и демонстрировать реальные сценарии использования в бизнесе, а не спекулятивные операции. В первые годы такие стейблкоины в основном будут использоваться для расчетов по токенизированным облигациям и не будут доступны для розничных спекуляций.

Какие основные вызовы стоят перед региональной инициативой по токенизированному связанию в Гонконге?

Самая большая проблема — трансграничная совместимость. Если стороны не смогут согласовать стандарты и протоколы, ликвидность токенизированных активов останется ограниченной внутри отдельных рынков, что снизит масштаб и эффективность всей системы, а также ослабит роль Гонконга как регионального центра.