Ставка на RWA оказалась успешной, но будущее использование токена пока неясно.
Написано: Муж Хау
RWA (Real World Assets) известен как ключ к запуску DeFi 2.0, но он, похоже, относительно «далёк» от большинства обычных инвесторов. В конце концов, покупка продуктов RWA требует KYC и определенных условий активов, которые слишком высоки для большинства розничных инвесторов.
Как воспользоваться инвестиционной возможностью и получить долю «супа» до того, как трасса RWA полностью взорвется? Первый — покупка токенов проектов RWA; второй — покупка продуктов RWA с более низкими порогами состояния.
Первый метод заключается в том, что инвесторам необходимо понимать основы проекта, а также дизайн продукта и контроль рисков проекта. Для большинства продуктов RWA требуется SPV (организация специального назначения) в качестве контролера капитала для достижения изоляции рисков.Необходимо обратить внимание на то, соответствует ли организация местным законам, чтобы избежать неизвестных рисков проекта. Покупка токенов должна быть основным методом инвестирования для большинства криптоинвесторов, а также, относительно говоря, самым прибыльным методом.
Второй метод заключается в том, что продукты RWA обычно токенизируют реальные активы, такие как доллары США и казначейские облигации США. Если инвесторы соответствуют инвестиционным критериям, их доходы более стабильны, а риски ниже. Однако в настоящее время существует мало продуктов RWA, в которых можно участвовать, и большинство стандартов KYC и активов не подходят для криптоинвесторов.
Объединив две вышеупомянутые ситуации, Odaily Planet Daily обнаружила Ondo Finance, которая соответствует условиям трека RWA. В этой статье будет представлена прошлая история, продукты и токены Ondo Finance, в надежде предоставить читателям подходящую цель для инвестиций RWA.
Спустя 1 год Ondo Finance успешно трансформировалась
Ondo Finance была основана в 2021 году и на первых порах занималась направлением Laas (услуги ликвидности). Однако в любой момент рынок вошел в медвежий рынок, а рыночная стоимость DeFi и ликвидность в цепочке сократились, в результате чего развитие проекта столкнулось с узкими местами, а затем в январе 2023 года он перешел на путь RWA, что заняло год. На данный момент, согласно данным Defillama, TVL Ondo Finance занимает третье место в рейтинге RWA с TVL в 183 миллиона долларов США.
Третье место в рейтинге TVL компании Ondo Finance следует объяснить дизайном ее продуктов. По сути, продукты RWA не требуют специального дизайна. Они сами токенизируют базовые объекты в традиционных финансах. Это требует более тесной и безопасной связи между реальностью и виртуальностью. В этом сложность разработки продуктов RWA. Инвесторы могут покупать или выкупать безопасность и стандартизация процессов активов RWA является целью проектирования продукта.
Три продукта RWA, запущенные в настоящее время Ondo Finance, — это OUSG, USDY и OMMF.
OUSG (Казначейские облигации США)
OUSG является основным продуктом, вносящим вклад в TVL в Ondo Finance, с TVL в размере 117 миллионов долларов США. Подавляющее большинство базовых активов OUSG поступает из ETF краткосрочных облигаций США BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF (NASDAQ: SHV), а небольшая часть — это USDC и доллары США в качестве ликвидности.
SHV ETF создан в 2007 году. Он относится к краткосрочным казначейским облигациям с инвестиционным циклом менее 1 года. Он отслеживает индекс краткосрочных казначейских облигаций США ICE. По данным Yahoo, текущая цена открытия SHV ETF составляет Годовая доходность составляет 5,17%, рейтинг AA от S&P.
Текущая цена OUSG составляет 104,66 долларов США с годовой доходностью 4,69%.Он поддерживает покупки в цепочках Ethereum, Polygon и Solana.Стоит отметить, что Ondo I LP, как управляющий фондом, управляет акциями SHV ETF OUSG выкуплена инвесторами. Ondo I LP, являющаяся SPV OUSG, является американской компанией, которая способствует изоляции рисков для инвесторов и помогает пользователям выкупить свои акции в чрезвычайных ситуациях (чрезвычайные ситуации включают банкротство проекта и другие причины).
Что касается сопутствующих комиссий, OUSG взимает комиссию за управление фондом в размере 0,15%, максимум 0,15% за оплату услуг поставщиков услуг, таких как управляющие фондами и аудиторы, а также комиссию за ETF в размере 0,15% от самой BlackRock, эмитента ETF. .
Однако требования к покупке OUSG относительно высоки, и проверка KYC является обязательным условием. В то же время должны быть выполнены требования для «Квалифицированных покупателей». Это требование требует от инвесторов иметь инвестиционный портфель на сумму не менее 5 миллионов долларов США и OUSG Минимальная сумма покупки составляет 100 000 долларов США.
Однако по сравнению с резкими колебаниями цен на этапе медвежьего рынка продукты RWA, инвестирующие в краткосрочные ETF казначейских облигаций США с годовой доходностью около 5%, являются подходящей целью. Таким образом, в прошлом году TVL OUSG быстро вырос в масштабах и стал основным продуктом Ondo Finance.
USDY (процентная ставка в долларах США)
USDY — это токенизированный инструмент, обеспеченный краткосрочными ценными бумагами Казначейства США и банковскими депозитами до востребования. USDY открыт для обычных инвесторов с лимитом покупки более 500 долларов США и может быть отчеканен и переведен в цепочку через 40-50 дней после покупки. Текущая цена USDY составляет 1,02 доллара США, годовая доходность составляет 5,10%, а TVL — 66,2 миллиона долларов США.
По сравнению со стейблкоинами USDT и USDC, которые часто используются в мире криптовалют, USDY больше похож на процентный стейблкоин и также может быть классифицирован как сектор процентных стейблкоинов. За ним стоит традиционный банк, и, согласно его официальному сайту, USDY соответствует нормативным требованиям США.
Поскольку USDY может чеканиться и обращаться в цепочке через определенный период времени и работать как стабильная валюта, структурный дизайн и контроль рисков USDY особенно важны. Ниже приведены ключевые моменты методов проектирования и надзора USDY.
- Структурный дизайн: USDY эмитируется компанией Ondo USDY LLC и выступает в качестве SPV. Активы управляются отдельно от Ondo Finance, и ведутся отдельные книги и счета. Эта структура обеспечивает отделение залоговых активов в долларах США от потенциальных финансовых рисков Ondo Finance;
- Чрезмерное обеспечение: USDY использует чрезмерное обеспечение в качестве меры по снижению риска. Минимальный уровень первых потерь в размере 3% используется для смягчения краткосрочных колебаний цен на казначейские облигации США. USDY в настоящее время имеет избыточное обеспечение на 4,64% от впервые убыточных позиций;
- Первый приоритет: инвесторы в долларах США имеют «первый приоритет» в базовых банковских депозитах и государственных облигациях. Ankura Trust выступает в качестве залогового агента, контролируя интересы безопасности держателей USDY. Установлены соглашения о контроле с банками и кастодианами, которые владеют активами, что дает Ankura Trust юридические права и обязанности контролировать активы и выплачивать держателям токенов выплаты держателям токенов в случае определенных дефолтов или когда кредит ускоряется посредством голосования держателей USDY;
*Ежедневный отчет о прозрачности: Ankura Trust выступает в качестве сертификатора и предоставляет ежедневные отчеты о прозрачности, сообщающие о статусе резерва. В этих отчетах подробно описаны активы, что обеспечивает прозрачность и подотчетность. Отчеты проверяются независимо, что обеспечивает дополнительную гарантию надежности;
- Распределение активов: USDY принимает разумную инвестиционную стратегию для поддержания безопасности и ликвидности средств. Целью распределения активов является 65% банковских депозитов и 35% краткосрочных казначейских облигаций США. Этот консервативный инвестиционный подход фокусируется только на этих более безопасных и более ликвидных инструментах, сводя к минимуму риски;
- Хранение активов: казначейские облигации США, поддерживающие доллар США, депонируются на счетах «кассового хранения» Morgan Stanley и StoneX для обеспечения безопасности активов. Эти активы не будут повторно заложены. Ankura Trust ежедневно проверяет наличие этих депозитов.
С помощью вышеуказанных методов продукты USDY изолируют активы и криптопроекты, чтобы снизить риски проекта RUG; залог имеет избыточное обеспечение, чтобы смягчить риск падения процентных ставок по государственным облигациям; Ankura Trust служит регулирующим органом для защиты безопасности средств инвесторов. и доход; Товары хранятся на счете депо традиционного банка, чтобы гарантировать, что средства не будут использоваться повторно.
Инвестиционный порог USDY ниже, чем у других продуктов RWA, и помимо покупок в цепочке с USDC, вы также можете участвовать посредством банковского перевода.
USDY в определенной степени имеет определенные юридические ограничения и определенные преимущества в плане получения процентов по сравнению с другими стабильными валютами. Но текущий уровень использования USDY относительно низок.
OMMF (Фонд денежного рынка правительства США)
OMMF — это токен RWA, основанный на Фонде денежного рынка правительства США (MMF), который еще официально не выпущен. Будет добавлен после последующих релизов.
Flux Finance (кредитная платформа)
В феврале 2023 года Ondo Finance запустила кредитную платформу Flux Finance. Ее кредитное соглашение основано на Compound V2. Согласно данным официального сайта, коэффициент использования средств в настоящее время превышает 85%.
Flux Finance, в качестве одного из трех каналов выкупа продуктов RWA, предоставленных участником проекта, обеспечивает новый метод ликвидности для выпуска временных затрат при выкупе через официальные каналы. Это связано с тем, что погашение через официальные каналы не может быть выполнено непосредственно в цепочке. Чтобы выкупить продукт, вам все равно нужно дождаться, пока SPV продукта RWA продаст продукт, прежде чем выкупить его. Временные затраты составляют 1–5 дней.
Тем не менее, Flux Finance в настоящее время поддерживает кредитование продуктов OUSG. Что касается долларов США, их можно перевести через цепочку DEX после чеканки.
Ставки на успех RWA, но будущее использование токенов пока неясно
До трансформации Ondo Finance выпустила токен ONDO и продала его широкой публике на Coinlist.Однако после покупки токена на него распространялся 1-летний период блокировки, а затем он выпускался ежемесячно.Токен можно использовать в качестве квоты голосования по управлению для Flux Finance.
Однако после голосования внутрисетевого сообщества токен ONDO был разблокирован для обращения 18 января этого года.Текущая цена токена ONDO составляет 0,27 USDT, что почти в 2,5 раза выше, чем цена токена после разблокировки.
В то же время Coinbase добавила Ondo Finance (ONDO) в план листинга активов. Потому что Coinbase — не только инвестор Ondo Finance, но и единственный канал обмена USDC на доллары США в продуктах RWA.
Однако за последние два дня адрес команды проекта Ondo много раз переводил токены ONDO на биржу.Это может быть для маркет-мейкинга или отправки, и инвесторам следует быть осторожными.
Согласно официальной статье, токен ONDO служит токеном управления Ondo DAO и Flux Finance. Поскольку пока неясно, могут ли токены ONDO быть связаны с продуктами RWA, нельзя исключать, что токены ONDO будут использоваться в качестве стимула для USDY и других продуктов RWA в будущем. В конце концов, из общего количества объявленных токенов только 16% принадлежат инвесторам или публичным продажам Coinlist, а остальные 84% токенов еще не были четко распределены.
Если токены ONDO можно объединить с продуктами RWA, используя Flux Finance в качестве платформы и используя токены ONDO в качестве стимула для потока в цепочке продуктов RWA, это, несомненно, подтолкнет продукты RWA к глазам публичных криптоинвесторов.
