Основной PCE может остыть, и золото снова собирается "сойти с ума"?

Источник: данные Jinshi

В пятницу будет опубликованы последние показатели наиболее любимого ФРС индикатора инфляции. Согласно рыночным ожиданиям, отчет по индексу цен на личное потребление (PCE) в декабре покажет, что базовая инфляция продолжает замедляться, несмотря на то, что рост цен на бензин оказал восходящее давление на общий PCE.

В свете последнего отчета о ПКЭ ФРС вступает в наблюдательный режим, и на рынке в целом ожидается, что ФРС сохранит стабильные процентные ставки в ближайшие несколько месяцев.

Хотя давление на цены в США снизилось с пика два года назад, инвесторы сейчас борются с рядом нерешенных вопросов. Эти вопросы касаются влияния политики Трампа и возможности, что ФРС может сохранить процентные ставки на более высоком уровне в течение длительного времени, чем изначально ожидалось.

Согласно общим оценкам FactSet, экономисты считают, что общий PCE в декабре вырастет на 0,3% в месяц и на 2,6% в годовом исчислении, оба показателя увеличатся по сравнению с предыдущими значениями. Они прогнозируют, что темпы инфляции по основному PCE (без учета колебаний цен на продукты питания и энергию) ускорятся на 0,2% в месяц, а годовая динамика останется на уровне 2,8%.

! 46siMFoPFZJyp6aqpQLJPWbjxQ20AfKGYrP4bWVV.jpeg

Несмотря на то, что общий PCE в декабре может увеличиться, главный экономист Ameriprise Financial Расселл Прайс говорит, “Мы продолжаем делать успехи в области инфляции”.

Он ожидает, что индекс PCE за декабрь увеличится на 0,3%, а ядро PCE увеличится на 0,2%, что соответствует общим ожиданиям рынка. “Мы по-прежнему ожидаем, что эти данные продолжат улучшаться в следующие несколько месяцев и могут приблизиться (но не полностью достигнуть) к цели ФРС в 2% к середине года”, - сказал он.

Многие исходные данные отчета PCE публикуются заранее, например, индекс потребительских цен (CPI). Это означает, что экономисты уже хорошо знакомы с данными PCE на пятницу.

Отчет о потребительской инфляции (CPI) за декабрь показывает, что несмотря на небольшое повышение общей инфляции из-за роста цен на энергоресурсы, базовая инфляция продолжает замедляться. Этот отчет вызвал радость на рынке и снял опасения инвесторов о дальнейшем усилении давления на цены.

Прогнозируется, что рынок в пятницу не будет реагировать таким же образом, хотя данные могут показать ту же ситуацию. “Есть данные, указывающие на замедление инфляции, PCE должен показать аналогичную информацию”, - сказал он.

Экономисты в целом ожидают, что в ближайшие несколько месяцев базовый PCE продолжит снижаться, хотя стойкие цены на услуги все еще создают восходящее давление на этот показатель. Старший экономист США утренней звезды Престон Колдуэлл (Preston Caldwell) прогнозирует: “Если мы не увидим дальнейшего взлета инфляции, годовая ставка базового PCE в марте упадет до 2,2%, при условии, что инфляция не возрастет снова, как это случилось в первом квартале 2024 года.”

Когда ФРС снизит процентные ставки?

Федеральная резервная система США на своем первом заседании в этом году сохраняет стабильную процентную ставку, что не является сюрпризом для рынка. На заседании комитета по формированию политики в заявлении указано, что ‘инфляция по-прежнему довольно высокая’. В связи с тем, что экономика по-прежнему растет, на рынке труда нет признаков ослабления, чиновники имеют возможность дождаться дополнительных доказательств снижения ценового давления и только потом принять еще одно решение о снижении процентной ставки.

“Поддержание приостановки - это очень разумная и обоснованная точка зрения”, - сказал Прайс, ссылаясь на сильные данные о расходах потребителей, занятости и экономического роста. Он ожидает, что Федеральный резерв будет снижать ставки на 25 базисных пунктов на заседании в июне.

Некоторые стратеги даже предполагают, что после снижения ставок на целый процентный пункт в прошлом осеннем сезоне ФРС США завершил свой цикл снижения ставок. “Рынок труда стабилизируется, инфляция немного выше цели”, - написали экономисты Банка Америки в отчете для клиентов в начале этого месяца.

После заседания Федеральной резервной системы на этой неделе Nomura Securities теперь прогнозирует, что ФРС сохранит ставку в 2025 году, в то время как предыдущий прогноз предполагал однократное снижение. В то же время Goldman Sachs подтвердили свою позицию, что ФРС все еще снизит ставку дважды, но по сравнению с тремя снижениями в начале года, сократит их количество. Ранее в этом месяце Barclays также снизили свой прогноз, предсказывая только одно снижение ставки ФРС в этом году.

Бычий настрой на золото достигает пика

В четверг, после того, как экономические данные США показали замедление экономического роста, не соответствующее ожиданиям, цена на золото выросла до исторического максимума, приблизившись к отметке в 2800 долларов США. Кроме того, Трамп подтвердил введение 25% тарифа на импорт товаров из Мексики и Канады, что также поддерживает спрос на золото как средство хранения стоимости. Инвесторы сейчас обращаются к данным PCE, чтобы получить дополнительную информацию о траектории процентных ставок.

Стратег рынка IG Йеап Чун Ронг заявил: “Повторные угрозы тарифов способствуют притоку убежищных средств в золото… Любое неожиданное снижение инфляции может свидетельствовать о большей гибкости политики ФРС, что может привести к предварительным ожиданиям снижения процентных ставок и дальнейшей поддержке золота.”

Главный аналитик рынка KCM Trade Тим Уотерер заявил, что если угроза тарифов превратится из концепции торговли в экономическую реальность, то цены на золото могут продолжить рост.

Поскольку восстановление золота продолжается, путь к 2800 долларов США для золота становится ясным. Аналитики Fxstreet отмечают, что быки могут продолжить испытывать ключевые психологические уровни в $2850, $2900 и $3000. С другой стороны, медведи должны опустить цену золота ниже $2750, чтобы протестировать $2700, а если цена упадет ниже этого уровня, это откроет путь к дальнейшему снижению, с медианой 50 и 100 дней на уровне $2663.