Является ли UPS действительно выгодной покупкой ниже $105? Что нам говорят последние результаты

United Parcel Service значительно испытывала трудности, показывая разочаровывающие результаты на протяжении нескольких лет вплоть до 2024 года. Однако недавние события свидетельствуют о возможных сдвигах в сфере логистики доставки в пользу UPS. Результаты компании за третий квартал, в сочетании со стратегическими решениями CEO Кэрол Томе, представляют собой потенциальный поворотный момент, который стоит учитывать инвесторам при текущих оценках.

Сюрприз Q3, который изменил повествование

28 октября 2025 года UPS опубликовала результаты за третий квартал, которые застали многих участников рынка врасплох. В то время как выручка снизилась на 2,6% по сравнению с прошлым годом и составила 21,4 миллиарда долларов — немного превысив ожидания Уолл-стрит в 20,8 миллиарда долларов — настоящая история заключалась в показателях прибыльности. Скорректированная прибыль на акцию достигла @E5@1,74, значительно превысив консенсус-прогноз в @E5@1,30.

Агрессивные усилия CEO Кэрол Томе по реструктуризации легли в основу этих результатов. За первые девять месяцев 2025 года UPS сократила свою операционную численность на 34 000 сотрудников, превысив первоначальную цель сокращения на 20 000. Руководство также ликвидировало 14 000 управленческих должностей. Эти меры были не просто сокращением затрат; они отражали осознанный сдвиг в сторону операционной эффективности и прибыльности вместо объема.

Рынок отреагировал положительно: акции UPS выросли примерно на 17% с начала октября. Более того, контакты Кэрол Томе с новым генеральным почтмейстером США принесли конкретные результаты: предварительное соглашение, которое позиционирует UPS для перевозки посылок по среднему маршруту, в то время как USPS занимается доставкой на последнем этапе. Это партнерство может открыть новые источники дохода, ранее недоступные компании.

Стратегические риски все еще остаются

Несмотря на позитивную динамику, неопределенности сохраняются. Таможенные политики администрации Трампа создают особые сложности для клиентов UPS из малого и среднего бизнеса, как признала Кэрол Томе во время отчета о прибылях и убытках. «В следующем году вы почувствуете всю полноту воздействия некоторых из этих тарифов», — предупредила она, что может означать краткосрочные препятствия для объемов перевозок.

Драматическое решение компании сократить объемы бизнеса Amazon остается спорным. Томе охарактеризовала этот шаг как «самое значительное стратегическое изменение в истории нашей компании», признавая, что успех или неудача этого шага существенно повлияют на ее наследие и траекторию развития компании.

Кроме того, сохраняются опасения по поводу устойчивости дивидендов. UPS выплатила $4 миллиард дивидендов за первые девять месяцев 2025 года при генерации всего $2,7 миллиарда свободного денежного потока — тревожный разрыв. Однако CFO Брайан Дайкс во время отчета о прибылях и убытках отметил, что UPS должна «генерировать значительно больше свободного денежного потока со временем», а реструктуризация должна улучшить как прибыльность, так и генерацию наличных средств. Вхождение компании в более прибыльный сегмент логистики здравоохранения представляет собой еще один путь для улучшения.

Кто должен рассматривать UPS на этих уровнях?

Инвесторы, ориентированные на стоимость, могут считать UPS привлекательной на текущих уровнях. Перспективное отношение цены к прибыли (P/E) в 13,6 кажется разумным, особенно учитывая, что, по всей видимости, худшие времена для компании прошли. Инвесторы, ориентированные на рост, могут найти ограниченную привлекательность, поскольку UPS вряд ли обеспечит взрывной рост независимо от операционных улучшений.

Инвесторы, ориентированные на доход, должны уделить особое внимание. Перспективная дивидендная доходность в 6,6% выглядит заманчивой, особенно если удастся сохранить стабильность дивидендов. CEO Кэрол Томе и руководство постоянно выражают приверженность дивидендной программе, что делает маловероятными сокращения, за исключением резкого ухудшения генерации наличных средств.

Итог

Акции UPS ниже $105 заслуживают внимания для определенных профилей инвесторов. Инвесторы, ориентированные на стоимость и доход, особенно те, кто комфортно чувствует себя в циклической логистике, могут найти привлекательным соотношение риск-вознаграждение. Операционные улучшения компании, стратегические партнерства, возникающие под руководством Кэрол Томе, и привлекательная оценка обеспечивают разумную защиту от снижения, в то время как потенциал роста существует при успешной реализации стратегии по улучшению денежного потока. Инвесторам, ориентированным на рост, вероятно, стоит искать возможности в других сегментах с более высоким потенциалом расширения.