Nothing Research หุ้นส่วน 0xTodd แชร์ปรัชญาการลงทุนของเขา: การผสมผสานระหว่าง Bitcoin กับพันธบัตรสหรัฐฯ สามารถให้ผลตอบแทนที่มั่นคงในสภาวะเงินเฟ้อหรือเงินหดตัว เขาเชื่อว่าระบบ stablecoin เป็นแอปพลิเคชันที่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป และมองเห็นความเชื่อมโยงเชิงโครงสร้างระหว่าง AI กับคริปโตเคอเรนซี
（สรุปเนื้อเรื่อง: นักลงทุนหญิงทำนายสหรัฐฯ: ทรัมป์จะซื้อ BTC จำนวน 1 ล้านเหรียญเป็นสำรองประเทศ）
（ข้อมูลเสริม: หัวหน้านักลงทุน Bitwise: ปี 2026 Bitcoin จะเข้าสู่ตลาดกระทิงระยะยาวหรือไม่ สำคัญที่ต้องข้าม 3 การทดสอบ）
สารบัญบทความ
- หนึ่ง, ข้ามสาย: จากห้องทดลองสู่ “ช่วงเวลามาถึง” ของ Bitcoin
- สอง, ยืนหยัดในเสียงรบกวน: การวิเคราะห์เชิงโครงสร้างเกี่ยวกับ Luna
- สาม, วิธีวิจัย: ผมยินดีให้ทั่วโลก “เถียงกัน”
- สี่, ปรัชญาการลงทุน: พอร์ตโฟลิโอที่ทำให้คน “นอนหลับสบาย”
- ห้า, แอปพลิเคชันที่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป: stablecoin
- มุมมองจาก AI: Crypto เป็นคำตอบตามธรรมชาติของมัน
- คำแนะนำสำหรับผู้เริ่มต้น และ 3 การวิเคราะห์เกี่ยวกับ 2026
- การตัดสินใจช้า คือความสามารถในการแข่งขันระยะยาว
ในอุตสาหกรรมคริปโต การสนทนาส่วนใหญ่มักเน้นไปที่การเคลื่อนไหวของราคา การเปลี่ยนแปลงของเรื่องราว และโอกาสในรอบต่อไป แต่สิ่งที่จริงๆ กำหนดว่าคนคนหนึ่งจะอยู่ในเกมระยะยาวหรือไม่ มักไม่ใช่การคูณสองครั้งในครั้งเดียว แต่เป็น: เมื่อไม่มีปฏิกิริยาจากตลาด เขายังคงรู้ว่ากำลังทำอะไรอยู่หรือไม่
นี่คือสิ่งที่ 0xTodd ได้ทดสอบซ้ำแล้วซ้ำเล่าในช่วง 8 ปีที่ผ่านมา
ในปี 2017 เขาเปลี่ยนสายงานจากเคมีวัสดุเข้าสู่วงการคริปโตเคอเรนซี โดยเป็นนักวิจัยระยะยาวและเป็นผู้สร้างที่แสวงหา “ความแน่นอน” ในโครงสร้างพื้นฐาน เมื่อเทียบกับวิธีการเข้าร่วมที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ เขาสนใจมากกว่าว่า: อะไรบ้างที่คุ้มค่าที่จะเดิมพันในระยะยาว
หนึ่ง, ข้ามสาย: จากห้องทดลองสู่ “ช่วงเวลามาถึง” ของ Bitcoin
การเข้าสู่วงการของ Todd ไม่ใช่เส้นตรง แต่เป็นการสะท้อนถึงยุคสมัยอย่างชัดเจน
ในปี 2017 เขากำลังจะสมัครเข้าโครงการปริญญาเอกต่างประเทศ ในขณะเดียวกัน ก็เกิดเหตุการณ์ไวรัสเรียกค่าไถ่ “EternalBlue” ระบาดทั่วโลก แฮกเกอร์เรียกร้องให้เหยื่อชำระเงินด้วย Bitcoin ขณะที่คนส่วนใหญ่มุ่งความสนใจไปที่ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยทางอินเทอร์เน็ต เขากลับมองเห็นสัญญาณอีกอย่างหนึ่ง — Bitcoin เริ่มเข้าสู่เรื่องเล่าในกระแสหลักในฐานะ “วัตถุประสงค์ที่แท้จริง”
ตั้งแต่ปี 2013 เขาได้สัมผัส Bitcoin มาแล้ว และมีความไวต่อสิ่งนี้เป็นอย่างมาก เขาเคยกล่าวไว้ว่า:
ทุกครั้งที่สื่อหลักเริ่มพูดคุยอย่างจริงจังเกี่ยวกับ “สิ่งที่ Bitcoin สามารถทำได้” มักหมายความว่ารอบวัฏจักรใหญ่กำลังเริ่มต้น
ดังนั้น เขาจึงหยุดการสมัครปริญญาเอก แล้วหันเข้าสู่วงการคริปโต สำหรับเขา นี่ไม่ใช่การเลือกเสี่ยงโชค แต่เป็นการตัดสินใจอย่างมีเหตุผล หลังจากได้เห็นว่าสิ่งใหม่ทางการเงินกำลังเข้าสู่สายตาสาธารณะ — เป็นการเปลี่ยนจากเส้นทางสายวิชาการแบบเดิมที่เติบโตช้า ไปสู่พื้นที่ใหม่ที่กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว
สอง, ยืนหยัดในเสียงรบกวน: การวิเคราะห์เชิงโครงสร้างเกี่ยวกับ Luna
หลังจากเข้าสู่วงการ วิจัยและเขียนบทความกลายเป็นสิ่งสำคัญของ Todd
ตั้งแต่การเผยแพร่เนื้อหาใน Zhihu ไปจนถึงการเข้าร่วมทีมวิจัยของบริษัทและสถาบันเทรด เขามุ่งเน้นการศึกษาระยะยาวในหัวข้อหลัก เช่น Bitcoin, Ethereum และ stablecoin เมื่อเขาย้ายไปยัง Twitter (X) งานวิจัยของเขาก็ได้รับความสนใจมากขึ้น และถูกตั้งคำถามบ่อยขึ้น
ในปี 2021 ขณะที่ Luna และ UST อยู่ในจุดสูงสุดของอารมณ์ตลาด เขาเลือกยืนหยัดในตำแหน่งที่เกือบจะไม่เป็นที่นิยม — ตั้งคำถามเชิงโครงสร้างของระบบพื้นฐาน และนิยามมันว่าเป็นระบบที่พึ่งพาความเชื่อมั่นสูงเป็นหลัก ช่วงเวลาหนึ่ง การวิเคราะห์นี้ไม่ได้นำมาซึ่งเสียงปรบมือ แต่เป็นการถูกโจมตีและล้อเลียนอย่างต่อเนื่อง
ผลสุดท้ายในปี 2022 UST ล่มสลาย เงินทุนที่เขาจัดการด้วยการเปิด Short UST ทำให้ได้ผลตอบแทนสุทธิที่โดดเด่นในช่วงตลาดสุดขั้ว แม้เขาจะไม่ได้ “หนีจุดสูงสุด” ในช่วง Defi Summer แต่การตัดสินใจที่ถูกต้องในครั้งนี้ก็เป็นการยืนยันแนวคิดที่เขาย้ำเสมอว่า ต้อง “ทำเงินจากความเข้าใจ”
“ความรู้สึกที่ได้พิสูจน์ความเข้าใจของตัวเองด้วยเงินจริงนั้น สนุกกว่าการทำเงินธรรมดา มันคือการปล่อยสารโดปามีนอย่างบ้าคลั่ง”
สาม, วิธีวิจัย: ผมยินดีให้ทั่วโลก “เถียงกัน”
ต่างจากนักวิจัยหลายคน Todd ไม่ปฏิเสธการถกเถียง เขาสนับสนุนให้มีการ “เถียงกัน”
เขามักจะเชิญคนที่มีมุมมองต่างออกไปเสนอข้อโต้แย้ง หลังจากเผยแพร่ความเห็นด้านวิจัย เขาจะชวนคนที่มีมุมมองตรงข้ามมาร่วมแสดงความเห็น ในมุมมองของเขา สิ่งที่อันตรายที่สุดไม่ใช่การถูกคัดค้าน แต่คือการที่ผลสรุปของการวิจัยในสภาพแวดล้อมปิดกลายเป็นความจริงในตัวเอง โดยไม่ผ่านการทดสอบจากภายนอก
นิสัยนี้มาจากการฝึกฝนในสายวัสดุศาสตร์เคมี:
ทุกข้อสรุปต้องมีแหล่งที่มา ทุกตรรกะต้องสามารถตรวจสอบย้อนกลับได้ ทุกการตัดสินใจต้องสามารถวิเคราะห์ซ้ำได้
ด้วยเหตุนี้ เขาจึงมีความเข้มงวดในงานวิจัยของตัวเอง — ยอมช้าได้ แต่ไม่ยอมลดความแม่นยำ เพื่อดึงดูดความสนใจ ในอุตสาหกรรมที่ข้อมูลล้นหลามเช่นนี้ การ “คิดช้า” กลับช่วยให้เขาหลีกเลี่ยงเสียงรบกวนจำนวนมาก
ในสายตาของเขา ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดของอุตสาหกรรมคริปโตไม่ใช่การขาดข้อมูล แต่คือการตัดสินใจว่า ข้อมูลใดควรเชื่อถือได้ และวิธีการวิจัยเชิงวิชาการที่เขาใช้ในช่วงต้นกลายเป็นเครื่องมือสำคัญในการคัดกรองข้อมูล
สี่, ปรัชญาการลงทุน: พอร์ตโฟลิโอที่ทำให้คน “นอนหลับสบาย”
เมื่อพูดถึงการจัดสรรสินทรัพย์ Todd ให้คำอธิบายโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอที่เขายึดถือในปัจจุบัน — Bitcoin + พันธบัตรสหรัฐฯ
เหตุผลไม่ซับซ้อน:
- Bitcoin: สังเกตแค่ตัวแปรเดียว — ประเทศหลักยังคงขยายเงินหรือไม่ ถ้าระบบเงินเฟ้อยังคงอยู่ Bitcoin ในฐานะ “ทรัพย์สินที่ไม่ใช่สกุลเงินหลักและมีจำนวนจำกัด” ยังคงเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง
- พันธบัตรสหรัฐฯ: ในช่วงดอกเบี้ยสูง การล็อคผลตอบแทนระยะยาวประมาณ 4%-5% ช่วยให้พอร์ตเสถียรภาพและสร้างรายได้สม่ำเสมอ
เขามองว่านี่เป็นวงจรปิดที่สมบูรณ์:
ถ้าการพิมพ์เงินยังดำเนินต่อไป Bitcoin จะได้รับประโยชน์; ถ้าหยุดพิมพ์เงิน พันธบัตรสหรัฐฯ ก็ให้ผลตอบแทนที่มั่นคง
“นี่คือพอร์ตโฟลิโอที่ทำให้คนสามารถนอนหลับได้อย่างสบายใจในระยะยาว”
ห้า, แอปพลิเคชันที่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป: stablecoin
ถ้าพูดว่า Bitcoin เป็นแอปพลิเคชันระดับแนวหน้าของเทคโนโลยีบล็อกเชนแล้ว ในความเห็นของ Todd stablecoin เป็นอันดับสอง และยังถูกประเมินค่าต่ำเกินไปจนถึงปัจจุบัน
หลังจากใช้ชีวิตและทำงานในต่างประเทศ เขารู้สึกคุณค่าของ stablecoin อย่างชัดเจน ระบบธนาคารแบบดั้งเดิมไม่ได้มีความเสถียรตามที่คิด ค่าธรรมเนียม การตรวจสอบความถูกต้อง และความยุ่งยากในการโอนข้ามประเทศ อาจเกิดขึ้นได้ทุกเมื่อ ในขณะที่ stablecoin เพียงแค่มีวอลเล็ต ก็สามารถโอนมูลค่าได้ทั่วโลก
ในประเด็น RWA เขาก็ยังคงระมัดระวังและแยกแยะ:
เขามีความระมัดระวังต่อ “การแปลงสภาพหลักทรัพย์เป็นโทเคน” และมองว่าระบบการเงินแบบดั้งเดิมในด้านนี้มีความเจริญเติบโตสูงแล้ว แต่สำหรับ stablecoin ที่ผูกกับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนจริง เช่น พันธบัตรสหรัฐฯ เขามีมุมมองในเชิงบวกระยะยาว
ในบริบทนี้ เขาก็สนใจผลิตภัณฑ์อย่าง BMRUSD (ร่วมมือกับ DigiFT ของ BitMart) ซึ่งเป็น stablecoin ที่ผูกกับสินทรัพย์จริงและให้ผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้ สอดคล้องกับแนวโน้มการปรับให้เป็นไปตามกฎระเบียบ ซึ่งอาจเป็นรูปแบบที่ตลาดยอมรับในระยะยาว
“หลังจากใช้ stablecoin ไปแล้ว ยากที่จะกลับไปใช้ระบบธนาคารแบบดั้งเดิมเต็มตัว”
มุมมองจาก AI: Crypto เป็นคำตอบตามธรรมชาติของ AI
เกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่าง AI กับคริปโต Todd ไม่ได้หมกมุ่นกับแนวคิดซ้อนทับ แต่เริ่มจากโครงสร้าง
เขาเชื่อว่า การใช้ AI ช่วยในการเทรดเป็นแนวทางที่เกือบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ เมื่อโมเดลความสามารถเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง AI ในระดับการดำเนินการจะมีเสถียรภาพและความเร็วที่เหนือกว่าคนเทรดส่วนใหญ่ในที่สุด
สิ่งสำคัญคือ การทำงานร่วมกันและการชำระเงินระหว่าง AI เมื่อ AI เริ่มเรียกใช้บริการซึ่งกันและกัน ซื้อพลังคำนวณหรือข้อมูล การผูกบัตรธนาคารก็ไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปได้ สกุลเงินดิจิทัลที่มีความแม่นยำสูง สามารถเขียนโปรแกรมได้ และไม่ต้องการอนุญาต กลายเป็นเครื่องมือชำระเงินที่เป็นธรรมชาติที่สุด
จากมุมมองนี้ Crypto ไม่ใช่เรื่องราวรองของ AI แต่เป็นการเสริมในเชิงเศรษฐกิจอย่างเป็นธรรมชาติ
เมื่อพูดถึงการเป็นคอนเทนต์ครีเอเตอร์และความกลัวว่าจะถูก AI แทนที่ Todd กล่าวว่า ให้เตรียมตัวล่วงหน้าและรอคอยการมาถึงของมัน
คำแนะนำสำหรับผู้เริ่มต้น และ 3 การวิเคราะห์เกี่ยวกับ 2026
สำหรับผู้ที่อยากเข้าสู่วงการ Todd ให้คำแนะนำที่เป็นจริงและระมัดระวัง:
เรียนรู้เทคโนโลยีก่อน แล้วค่อยเรียนรู้การเทรด
เข้าใจหลักการเทคโนโลยีของ Bitcoin, Ethereum และ DeFi สำคัญกว่าการจ้องที่กราฟแท่งเทียนในตอนแรก
สำหรับการคาดการณ์อนาคต เขาย้ำ 3 แนวทางหลัก:
- Crypto ค้นหาตำแหน่งของตัวเองในกระแส AI: AI เพิ่มประสิทธิภาพการผลิต ขณะที่ Crypto เสนอความสัมพันธ์ในการผลิต
- การขยายตัวของ stablecoin: การชำระเงิน การบริหารความมั่งคั่ง และการชำระเงินข้ามประเทศ จะเข้าสู่สายตาสาธารณะอย่างแท้จริง
- การปฏิบัติตามกฎระเบียบสร้างมูลค่าเชิงโครงสร้าง: การมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินขนาดใหญ่ จะผลักดันอุตสาหกรรมเข้าสู่ช่วงพัฒนาที่ใหม่
ช้าแต่มั่นคง คือความสามารถในการแข่งขันระยะยาว
Todd ไม่ไล่ตามกระแสเรื่องราว เขาเหมือนคนที่เคลื่อนที่อยู่ภายในโครงสร้าง: วิจัย, ยืนยัน, สร้าง, วิเคราะห์ซ้ำ
ในอุตสาหกรรมที่เป็นวัฏจักรสูง ตลาดจะให้รางวัลกับความเร็ว แต่สุดท้าย คนที่อยู่รอดมักเป็นคนที่เข้าใจโครงสร้างจริงๆ และเต็มใจรับผิดชอบในทุกคำพูด
คำเตือนความเสี่ยง:
บทความนี้แสดงความเห็นส่วนตัวของผู้เชี่ยวชาญ ไม่ใช่ความเห็นของ BitMart หรือพันธมิตร และไม่ควรใช้เป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การเงิน หรือภาษี
การลงทุนในคริปโตเคอเรนซีมีความเสี่ยงสูงและอาจสูญเสียเงินจำนวนมาก ผลการดำเนินงานในอดีต สมมติฐาน หรือผลจำลองไม่รับประกันผลตอบแทนในอนาคต ค่าของคริปโตอาจผันผวน การซื้อ การถือครอง หรือการเทรดอาจมีความเสี่ยงสูง ก่อนเข้าร่วมการเทรดหรือถือครอง ควรประเมินความเหมาะสมตามเป้าหมายการลงทุน สถานะทางการเงิน และความสามารถรับความเสี่ยงของตนเอง BitMart ไม่ให้คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษีใดๆ
