สังคมวิทยาโจว ติงซิน เปิดเผยว่ามหาวิทยาลัยชิคาโกขาดทุนจากการเทรดคริปโต รายงานทางการเงินแสดงให้เห็นว่าในปี 2021-2022 ขาดทุน 19 ล้านดอลลาร์ (ไม่ใช่ข่าวลือ 6 พันล้าน) ฮาร์วาร์ดถือครอง ETF บิตคอยน์มูลค่า 1.6 พันล้าน ด้านเยลวางแผนผ่าน a16z มหาวิทยาลัยชิคาโกมีอัตราผลตอบแทนต่อปี 7.48% ซึ่งต่ำกว่าตลาดหุ้นอย่างมาก วัฒนธรรมมนุษยศาสตร์กลายเป็นแพะรับบาปทางการเงิน
นักเศรษฐศาสตร์โนเบลชี้แนวโน้มเทรดคริปโตเป็นข่าวร้อนและสร้างความขัดแย้ง
13 มกราคม นักสังคมวิทยาชื่อดังโจว ติงซิน ให้สัมภาษณ์สื่อว่า ตนเคยสอนที่มหาวิทยาลัยชิคาโกเป็นเวลาหลายปี การลดทอนหลักสูตรมนุษยศาสตร์ของมหาวิทยาลัยนี้ไม่ได้เกี่ยวข้องกับนโยบายของประธานาธิบดีทรัมป์ แต่เป็นเพราะ “มีข่าวลือ” ว่า “เทรดคริปโตขาดทุนกว่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์” โจว ติงซิน กล่าวเพิ่มเติมว่า “มีข่าวลือว่ามหาวิทยาลัยฟังคำแนะนำการลงทุนจากผู้ได้รับรางวัลโนเบลบางคน แล้วเทรดคริปโตขาดทุนกว่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์”
คำกล่าวนี้เต็มไปด้วยอารมณ์ขันเชิงดำ มหาวิทยาลัยชิคาโกเป็นที่รู้จักในนาม “โรงเรียนเศรษฐศาสตร์ชิคาโก” มีผู้ได้รับรางวัลโนเบล 15 คน (ในเวลาที่ได้รับรางวัลเป็นอาจารย์ของมหาวิทยาลัยนี้) แต่กลับล้มเหลวในการเทรดคริปโต? ภรรยาของนักเศรษฐศาสตร์หยาง เสี่ยวไค เคยเล่าไว้ว่า เดิมทีครอบครัวมีอำนาจทางการเงินโดยหยาง เสี่ยวไค แต่สุดท้ายก็เสียเงินในตลาดหุ้นและฟิวเจอร์สจนหมด ภรรยาบอกว่า “ฉันสงสัยในงานวิจัยเศรษฐกิจของเขามาก ถ้าฉันไม่ควบคุมการเงินบ้าน เราคงล้มละล่าแล้ว” เรื่องราวตลกแบบ “นักเศรษฐศาสตร์โดนต่อยหน้า” นี้กำลังเกิดขึ้นซ้ำรอยในมหาวิทยาลัยชิคาโกอีกครั้ง
เกี่ยวกับการลงทุนสุดแสนเสี่ยงของมหาวิทยาลัยชิคาโก ซึ่งเป็นเรื่องที่แพร่หลายบนกลุ่มนักเรียนและโซเชียลมีเดีย เมื่อปี 2024 ในการประท้วงสนับสนุนปาเลสไตน์ สื่ออิสระของมหาวิทยาลัย “Chicago Maroon” เคยเปิดเผยว่า มหาวิทยาลัยชิคาโกเดิมพันในคริปโตและขาดทุน 2 ล้านดอลลาร์ ไม่ว่าจะเป็นข่าวลือเรื่องขาดทุนเท่าใด มหาวิทยาลัยก็ปฏิเสธ แต่ก็ยืนยันว่าตนเองมีส่วนร่วมในคริปโตว่า “การลงทุนในคริปโตของเรามีขนาดไม่ใหญ่มาก แต่ใน 5 ปีที่ผ่านมา เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าแล้ว”
หนังสือพิมพ์ Stanford Review ของมหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ดเสียดสีว่า: ในฐานะมหาวิทยาลัยชั้นนำใน 10 อันดับแรก ที่มีชื่อเสียงด้านการสร้างเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่ — ซึ่งยังเป็นต้นกำเนิดของแนวคิด “โรงเรียนจำกัดการคลัง” — ควรมีผลการดำเนินงานด้านการเงินและการลงทุนเทียบเท่ามหาวิทยาลัยในกลุ่มเดียวกัน อย่างน้อยก็ต้องเทียบเท่ากับมหาวิทยาลัยอื่นๆ แต่กลับล้มเหลวในเรื่องนี้ ปัญหาหลักคือ มหาวิทยาลัยเอกชนที่มีทุนสนับสนุนจำนวนมากและค่าเทอมแพง ควรลงทุนใน “แนวทางเสี่ยงสูง” หรือไม่ — ผมเอามหาวิทยาลัยเป็นตัวอย่าง มหาวิทยาลัยเอาเงินของมหาวิทยาลัยเป็นของตัวเอง มหาวิทยาลัยเอาเงินของตัวเองเป็นของนักลงทุนรายย่อย?
รายงานทางการเงินเปิดเผยความจริง ขาดทุนต่ำกว่าข่าวลือมาก
(แหล่งที่มา: มหาวิทยาลัยชิคาโก)
ในคำตอบคำถามล่าสุดเดือนธันวาคม 2025 มหาวิทยาลัยชิคาโก ระบุว่า “ตรงกันข้ามกับข่าวรายงาน มหาวิทยาลัยไม่ได้ขาดทุนจากการลงทุนในคริปโต ผลการลงทุนในคริปโตของเรามีขนาดไม่ใหญ่มาก แต่ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า” โดยสรุป คำชี้แจงของทางการคือ เทรดคริปโตแล้วไม่เสียเงิน ยังทำกำไรด้วยซ้ำ
แต่ก็อาจจะไม่ใช่ความจริงทั้งหมด จากรายงานของนิตยสาร Stanford, Financial Times และ Investopedia ในปี 2025 มีแหล่งข่าว 4 แหล่งระบุว่า “มหาวิทยาลัยชิคาโกประมาณปี 2021 ลงทุนในคริปโตและขาดทุนหลายสิบล้านดอลลาร์” เมื่อดูจากรายงานทางการเงินของปี 2022 มหาวิทยาลัยชิคาโกประกาศมูลค่าทรัพย์สินในบิตคอยน์: ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2021 อยู่ที่ 6.4 ล้านดอลลาร์ และ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2022 อยู่ที่ 4.5 ล้านดอลลาร์ ลดลงประมาณ 19 ล้านดอลลาร์ในหนึ่งปี ในรายงานปี 2023 และปีต่อๆ ไป มหาวิทยาลัยชิคาโกเปลี่ยนวิธีการนับและไม่พูดถึงคริปโตอีกเลย
จากข้อมูลทั้งหมด มหาวิทยาลัยชิคาโกขาดทุนหลักๆ เกิดขึ้นในปี 2022 ซึ่งเป็นช่วงที่บิตคอยน์ร่วงลงอย่างรุนแรง ปีนั้น บิตคอยน์ร่วงจากจุดสูงสุด 65,000 ดอลลาร์ในปี 2021 ลงมาที่ 15,000 ดอลลาร์ Terra Luna Three Arrows ก็ล้มละลาย FTX ล้มในปลายปี แม้จะมีรางวัลโนเบลด้านเศรษฐศาสตร์ชี้แนะ ก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงการขาดทุนได้
แต่การขาดทุนไม่ถึงกับระดับ “ข่าวลือ” ว่าเป็น 6 หมื่นล้านดอลลาร์ มหาวิทยาลัยชิคาโกมีทุนสนับสนุนประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์ หากขาดทุน 6 หมื่นล้านดอลลาร์ คงเป็นข่าวใหญ่แน่นอน และแม้จะมีนักเศรษฐศาสตร์ “มีเหตุผล” บางคนที่ไม่แน่นอน ก็ไม่ได้หมายความว่าบริษัทบริหารกองทุนกล้าลงทุนในบิตคอยน์แบบเต็มพิกัด ดังนั้น แม้มหาวิทยาลัยชิคาโกจะขาดทุนเกือบ 2 ล้านดอลลาร์ในช่วงขาลงของบิตคอยน์ แต่เมื่อเทียบกับขาดดุลรวมกว่า 20 ล้านดอลลาร์ (ปี 2023) และเกือบ 30 ล้านดอลลาร์ (ปี 2024) ก็ไม่ใช่จำนวนมากนัก
มหาวิทยาลัยชั้นนำเทรดคริปโตเป็นเทรนด์ ฮาร์วาร์ดและเยลก็ร่วมด้วย
การเทรดคริปโตในกลุ่มมหาวิทยาลัยชั้นนำของอเมริกา มหาวิทยาลัยชิคาโกไม่ใช่เรื่องแปลก ฮาร์วาร์ด, เยล, บราวน์, มหาวิทยาลัยมิชิแกน, เอเมอรี ต่างก็มีส่วนร่วมในวงการคริปโต ในบริบทที่วัฒนธรรมมนุษยศาสตร์เสื่อมถอย เหล่าโรงเรียนชั้นนำเหล่านี้ก็แสดงให้เห็นถึงความ “เสี่ยงสูง” ในการลงทุนแบบเสี่ยง
มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด ซึ่งมีทุนสนับสนุน 50 พันล้านดอลลาร์ ณ ปี 2025 มิถุนายน ถือครอง ETF บิตคอยน์มูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์ และข่าวลือว่าตั้งแต่ปี 2018 เริ่มลงทุนในกองทุนคริปโต มหาวิทยาลัยเยล ซึ่งมีทุนสนับสนุน 30 พันล้านดอลลาร์ แม้ไม่เปิดเผยการถือครองโดยตรง แต่ตั้งแต่ปี 2018 ก็วางแผนลงทุนในคริปโตผ่านกองทุน Venture Capital เช่น Paradigm, a16z บราวน์ ซึ่งในปี 2025 พฤษภาคม เปิดเผยว่าถือครองบิตคอยน์ ETF มูลค่า 490,000 ดอลลาร์ จนถึงไตรมาส 3 ปี 2025 ถือครองคริปโตเพิ่มเป็นประมาณ 5.2 ล้านดอลลาร์ เอเมอรีก็ลงทุนในกองทุนคริปโตเช่นกัน
ภาพรวมการเทรดคริปโตของมหาวิทยาลัยชั้นนำในอเมริกา
ฮาร์วาร์ด: ถือครอง ETF บิตคอยน์ 1.6 พันล้านดอลลาร์ ตั้งแต่ปี 2018 ลงทุนในกองทุนคริปโต
เยล: วางแผนลงทุนในคริปโตผ่าน Paradigm, a16z ตั้งแต่ปี 2018
บราวน์: ถือครองบิตคอยน์ ETF มูลค่า 490,000 ดอลลาร์
เอเมอรี: ถือครองคริปโตเพิ่มเป็น 5.2 ล้านดอลลาร์
ชิคาโก: ขาดทุนประมาณ 19 ล้านดอลลาร์ในปี 2021-2022
มหาวิทยาลัยเอกชนในอเมริกาเองก็มีลักษณะเป็น “บริษัทลงทุน” ในแนวทาง “นักลงทุนรายย่อย” ที่ปฏิบัติตามกฎ “นักลงทุนระมัดระวัง” ทั้งในด้านหุ้น พันธบัตร การลงทุนในกองทุนร่วมทุน Private Equity Hedge Funds อสังหาริมทรัพย์ และคริปโต… กลยุทธ์การลงทุนแบบหลากหลายนี้ไม่ผิดปกติ แต่เมื่อผลการดำเนินงานต่ำกว่ามาตรฐานตลาด ก็เกิดปัญหา
สำหรับมหาวิทยาลัยเอกชน การลดหลักสูตรมนุษยศาสตร์ก็เป็นผลสืบเนื่องจากแนวทางการลงทุนนี้ เมื่อฤดูร้อนปีที่แล้ว มหาวิทยาลัยชิคาโกประกาศหยุดรับนักศึกษาปริญญาเอกในคณะศิลปะและมนุษยศาสตร์ในปี 2026-2027 ขณะที่ฮาร์วาร์ดยกเลิกหลักสูตรในหลายภาควิชาในปี 2024 บอสตันมหาวิทยาลัยหยุดรับนักศึกษาปริญญาเอกในหลายสาขาในปี 2025-2026 และนอร์ทอีสต์ก็หยุดรับสมัครนักศึกษาปริญญาเอกด้านสังคมวิทยา
ผลการดำเนินงานต่ำเป็นสาเหตุหลักของการลดหลักสูตรมนุษยศาสตร์
แรงกดดันทางการเงินระยะยาวของมหาวิทยาลัยชิคาโก ส่วนหนึ่งมาจากหนี้สินและขาดดุลสูง รวมถึงผลตอบแทนจากการลงทุนที่ไม่ดี — รายได้ไม่พอรายจ่าย สแตนฟอร์ดวิเคราะห์ว่า ถ้ามหาวิทยาลัยชิคาโกลงทุนตามมาตรฐาน ผลตอบแทนในปี 2024 ก็จะสามารถปิดช่องว่างหนี้ได้ “ระหว่างปี 2013 ถึง 2023 ผลตอบแทนเฉลี่ยของกองทุนบริจาคของชิคาโกอยู่ที่ 7.48% ต่อปี ในขณะที่ตลาดหุ้นในช่วงเดียวกันให้ผลตอบแทน 12.8% และค่าเฉลี่ยของ Ivy League อยู่ที่ 10.8%”
ถ้าชิคาโกลงทุนตามผลตอบแทนตลาด ผลจะออกมาว่า มูลค่ากองทุนจะเพิ่มขึ้นอีก 64.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพียงพอที่จะชำระหนี้ 63 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 ถึงแม้จะไม่เท่ามาตรฐานตลาดหุ้น ก็ยังสามารถเทียบเท่ากับผลตอบแทนของมหาวิทยาลัยในกลุ่ม Ivy League อื่นๆ ได้ และมหาวิทยาลัยชิคาโกก็จะมีเงินเพิ่มอีกกว่า 30 พันล้านดอลลาร์ แต่เนื่องจากมหาวิทยาลัยชิคาโกเป็นโรงเรียนที่มีชื่อเสียงในแนว “โรงเรียนเศรษฐศาสตร์ชิคาโก” และมีรางวัลโนเบล 15 คน การวิเคราะห์ข้อมูลราคาสินทรัพย์ก็ไม่ค่อยสมจริงเท่าไหร่
เมื่อสิ้นปี 2025 หนี้สินของชิคาโกก็ทะลุ 9 หมื่นล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 90% ของมูลค่ากองทุนบริจาค ถึงแม้ต้นทุนการกู้ยืมจะไม่สูงมาก แต่ดอกเบี้ยที่ต้องจ่ายในปีงบประมาณก็สูงถึงกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ ตั้งแต่ศตวรรษที่ 21 มหาวิทยาลัยสร้างห้องปฏิบัติการ ห้องสมุด และหอพักจำนวนมาก เพื่อเสริมสร้างชื่อเสียงและขยายการรับนักศึกษา รวมถึงลงทุนในเทคโนโลยีใหม่ๆ ซึ่งทั้งหมดก็ต้องพึ่งพาหนี้สิน
สิ่งที่น่าขันที่สุดคือ ตั้งแต่ปี 2006-2022 ค่าจ้างประธานมหาวิทยาลัยเพิ่มขึ้น 285% สินทรัพย์สามารถขายได้ ลดหลักสูตรมนุษยศาสตร์ก็ได้ คนสอนก็ถูกปลด นักเรียนก็หยุดรับ แต่ค่าจ้างผู้นำก็ยังขึ้นเรื่อยๆ สภาพแวดล้อมที่แย่ลงเรื่อยๆ ในต้นปี 2025 สถาบันวิจัยสุขภาพแห่งชาติ (NIH) ของสหรัฐฯ ลดงบประมาณสนับสนุนการวิจัยทางวิทยาศาสตร์ของมหาวิทยาลัยอย่างมาก ซึ่งคาดว่าจะทำให้ชิคาโกเสียเงินประมาณ 52 ล้านดอลลาร์ต่อปี
มนุษยศาสตร์กลายเป็นแพะรับบาปของปัญหาทางการเงิน
ในเดือนกันยายน 2025 ผู้อำนวยการคณะศิลปะและมนุษยศาสตร์ของชิคาโก Deborah Nelson กล่าวว่าการหยุดรับนักศึกษาปริญญาเอกในสาขามนุษยศาสตร์เป็นผลโดยตรงจากแรงกดดันทางการเงินระยะยาวของมหาวิทยาลัย แต่ในบริบทของวิกฤตทางการเงินและการลดงบประมาณภายนอก การลดหลักสูตรมนุษยศาสตร์ก็เป็น “แพะรับบาป”
ตาม “รายได้จากวิชาชีพ” ศาสตราจารย์คลิฟฟอร์ด แอนโด กล่าวว่า วิชามนุษยศาสตร์เป็นหนึ่งในคณะของชิคาโกที่พึ่งพาตนเองมากที่สุด รายได้จากค่าเทอมและกองทุนบริจาคคิดเป็น 98% ของรายได้ทางวิชาการ เกือบไม่พึ่งพาเงินสนับสนุนจากรัฐบาลกลาง แต่ในขณะเดียวกัน มนุษยศาสตร์ต้องรับภาระความไม่สมดุลทางการเงินของมหาวิทยาลัย ซึ่งสะท้อนความจริงอันโหดร้ายว่า ในยุคที่มหาวิทยาลัยเอกชนกลายเป็น “นักลงทุน” มากขึ้น วิชามนุษยศาสตร์ที่ไม่สร้างผลตอบแทนทางเศรษฐกิจโดยตรง ก็กลายเป็นเหยื่อรายแรกๆ
ในโครงการลดทอนหลักสูตรมนุษยศาสตร์ สิ่งที่สร้างความสะเทือนใจให้วงการจีนมากที่สุด คือ การปิดถาวรศูนย์สตรอส (Strauss Center) ของมหาวิทยาลัยชิคาโกในเดือนมิถุนายน 2025 “โรงเรียนสตรอส” ซึ่งในศตวรรษที่ 21 ถูกนำโดยผู้นำทางวิชาการอย่างกังหยางและหลิวเสี่ยวเฟิง เข้ามาในจีน เป็นจุดเริ่มต้นของกระแส “ปรัชญาการเมืองคลาสสิก” ที่จุดประกายความรู้สึก “สำนึกในอารยธรรมจีน” อย่างน้อยก็ส่งผลต่อกลุ่มนักคิดรุ่นหลัง 70 และ 80
ในยุคที่มหาวิทยาลัยเอกชนประสบปัญหาทางการเงิน การแสวงหาแหล่งทุนในด้านเทคโนโลยีและวิทยาศาสตร์เพื่อรักษาความเป็นผู้นำ จึงเป็นกลยุทธ์ “เปลี่ยนกรงเป็นนก” — ให้โอกาสด้านอาชีพที่มีแนวโน้มสูงแก่สาขา STEM การลดทอนวิชามนุษยศาสตร์จึงเป็นการ “เปลี่ยนเป้าหมาย” ให้กับอาชีพที่มีอนาคตสดใส ปัจจุบัน สถาบันด้านมนุษยศาสตร์ในอเมริกากำลังเผชิญกับแรงกดดันทางการเงินหลายด้าน หนึ่งคือ นโยบายของรัฐบาลกลางที่เข้มงวดขึ้น ภายใต้การนำของทรัมป์ ที่ใช้เงินเป็นเครื่องมือกดดันมหาวิทยาลัย อีกด้านหนึ่ง ตลาดแรงงานที่อาชีพด้าน STEM มีแนวโน้มดีขึ้นและรายได้สูงกว่ามาก นักเรียนและผู้ปกครองจึงกังวลว่า วิชามนุษยศาสตร์จะให้ผลตอบแทนต่ำ
มหาวิทยาลัยกลายเป็นบริษัทลงทุนในเชิงเสียดสี
ดังนั้น การดำเนินนโยบาย “แสวงหากำไร” ของมหาวิทยาลัยเอกชน จึงไม่ค่อย “สูงส่ง” เท่ากับตอนที่ทำการศึกษามนุษยศาสตร์ หรือพูดง่ายๆ จากการเทรดคริปโต มหาวิทยาลัยในอเมริกาก็เหมือนบริษัทลงทุน ที่ดูแนวโน้มตลาดและผลตอบแทนระยะสั้นเป็นหลัก หลังจากที่มีการพูดถึงการเทรดคริปโตของมหาวิทยาลัย ก็มีนักวิชาการเปิดเผยว่า โครงการรับนักศึกษา MAPSS (ปริญญาโทด้านสังคมศาสตร์) และ MAPH (ปริญญาโทด้านมนุษยศาสตร์) ก็เหมือน “การเลี้ยงงู” โดยไม่มีทุนสนับสนุน ค่าเทอมต่อปีสูงถึง 80,000 ดอลลาร์ และแนวโน้มการออก “จดหมายตอบรับ” ก็เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เช่น มีผู้สมัครกว่า 1,200 คน แต่รับเข้าเพียง 600-700 คนเท่านั้น
ย้อนกลับไปคำพูดของโจว ติงซิน ที่ว่า “มหาวิทยาลัยชิคาโกดูเหมือนจะลดทอนหลักสูตรมนุษยศาสตร์เพราะเทรดคริปโตล้มเหลว” คำพูดนี้ไม่สามารถรับรองได้ และสิ่งที่น่าคิดคือ การเทรดคริปโตของมหาวิทยาลัยและการลดทอนหลักสูตรมนุษยศาสตร์ กลับกลายเป็นภาพที่แปลกประหลาดและเต็มไปด้วย “เสียดสีแบบอเมริกัน” โรงเรียนเหล่านี้ซึ่งเต็มไปด้วย “ความเสี่ยง” แล้วจะสอนนักเรียนให้ไม่เสี่ยงได้อย่างไร? และการพึ่งพาแต่คณิตศาสตร์ วิศวกรรม วิทยาศาสตร์ และเทคโนโลยีเท่านั้น จะสามารถแก้ปัญหาจริยธรรมและอารมณ์ที่รุนแรงขึ้นเรื่อยๆ ของมนุษย์ได้จริงหรือไม่?
เมื่อพิจารณาว่า การเทรดบิตคอยน์เมื่อปีที่แล้วเป็นเพียงการเสียเวลาเปล่า — เริ่มต้นปีที่ 97,900 ดอลลาร์ และปลายปี 87,400 ดอลลาร์ ขณะที่หนี้ของมหาวิทยาลัยชิคาโกไม่ได้เพิ่มขึ้น กลับลดลง แสดงให้เห็นว่าสัดส่วนบิตคอยน์ในพอร์ตการลงทุนของมหาวิทยาลัยคงไม่มากแล้ว ปี 2025 ถ้าสถานการณ์ดีขึ้น หนี้ลดลงเกือบ 1.2 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 45% ก็แสดงว่ามหาวิทยาลัยน่าจะเรียนรู้บทเรียนและลดการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงสูงลง
ความเสื่อมถอยของวิชามนุษยศาสตร์ไม่ใช่เรื่องไร้เหตุผล แต่เมื่อสถาบันการศึกษากลายเป็นเครื่องมือในการเก็งกำไร เมื่อคำแนะนำของรางวัลโนเบลด้านเศรษฐศาสตร์ก็ไม่สามารถป้องกันการล้มเหลวของการลงทุนได้ ความจริงอันโหดร้ายนี้อาจเป็นสิ่งที่วิชามนุษยศาสตร์ควรวิพากษ์และสะท้อนมากที่สุด
