ประธาน FDIC แสดงจุดยืนว่า stablecoin ไม่รวมอยู่ในระบบประกันเงินฝาก ร่างกฎหมาย GENIUS กำหนดเส้นแบ่งชัดเจนระหว่างเงินฝากธนาคาร และกำลังพิจารณาห้ามใช้กลไกประกันแบบ穿透式 (pass-through insurance) ซึ่งก่อให้เกิดข้อถกเถียงด้านดอกเบี้ยและการกำกับดูแล
ประธาน FDIC เปิดเผยจุดยืนด้านการกำกับดูแลว่า stablecoin ไม่อยู่ในระบบประกันเงินฝาก
เมื่อเร็ว ๆ นี้ Travis Hill ประธานคณะกรรมการประกันเงินฝากของสหรัฐ (FDIC) กล่าวว่า ตามร่างกฎหมาย GENIUS ที่กำลังดำเนินการอยู่ เงินของผู้ถือ stablecoin จะไม่ได้รับการคุ้มครองโดยประกันเงินฝากของรัฐบาล การแสดงจุดยืนนี้ทำให้เกิดการถกเถียงในตลาดอีกครั้งเกี่ยวกับการกำกับดูแล stablecoin และโมเดลรายได้ของมัน Hill กล่าวในงานประชุมสุดยอดสมาคมธนาคารแห่งสหรัฐ (ABA) ที่วอชิงตันว่า stablecoin แบบจ่ายเงิน (payment stablecoin) ในเชิงกฎหมายจะแยกออกจากเงินฝากธนาคารอย่างชัดเจน จึงไม่อยู่ในขอบเขตของระบบประกันเงินฝาก FDIC เงินฝากธนาคารในปัจจุบันได้รับการคุ้มครองสูงสุด 250,000 ดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ stablecoin ไม่อยู่ในความคุ้มครองของระบบนี้
เขายังเปิดเผยด้วยว่า FDIC กำลังวางแผนออกกฎระเบียบใหม่ เพื่อห้ามใช้กลไกประกัน穿透式 (pass-through insurance) ซึ่งเดิมอนุญาตให้สถาบันการเงินจัดการประกันเงินฝากให้ลูกค้า แต่ในโครงสร้าง stablecoin จะไม่สามารถใช้ได้อีกต่อไป
Hill กล่าวว่าร่างกฎหมาย GENIUS ถึงแม้จะไม่ได้เขียนห้ามโดยตรง แต่แนวคิดของกฎหมายชี้ให้เห็นว่าสามารถมองว่า stablecoin ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ต่อเนื่องของเงินฝากธนาคาร จึงเป็นแนวทางที่หน่วยงานกำกับดูแลมักเลือกใช้การตีความในเชิงจำกัด
การแยก stablecoin กับเงินฝากธนาคาร ออกแบบกฎเกณฑ์เพื่อป้องกันความสับสนในตลาด
ร่างกฎหมาย GENIUS เป็นกรอบการกำกับดูแล stablecoin แบบจ่ายเงินฉบับแรกของสหรัฐ ซึ่งกำหนดให้ผู้ประกอบการ stablecoin ต้องรักษาสำรองเงินทุน 100% เพื่อให้แน่ใจว่าสามารถแลกเปลี่ยนเหรียญเป็นดอลลาร์ในอัตรา 1 ต่อ 1 แม้จะต้องรักษาสำรองเต็มจำนวน แต่หน่วยงานกำกับดูแลยังเน้นย้ำว่าสถานะทางกฎหมายของ stablecoin แตกต่างจากเงินฝากธนาคาร Hill ชี้ว่าเงินสำรองของ stablecoin มักจะถูกเก็บไว้ในบัญชีธนาคาร แต่การคุ้มครองประกันจะใช้กับบัญชีเงินฝากของบริษัทผู้ออก stablecoin เท่านั้น ไม่ใช่ของผู้ถือ stablecoin
หากอนุญาตให้ใช้กลไก穿透式 (pass-through insurance) หมายความว่า เมื่อธนาคารล้มละลาย FDIC จะให้ความคุ้มครองตามสัดส่วนทรัพย์สินของผู้ถือ stablecoin แต่ไม่ใช่ตามวงเงินสูงสุดของบัญชีบริษัท Hill ระบุว่ากลไกนี้ในเครือข่าย stablecoin ขนาดใหญ่เป็นเรื่องยากที่จะดำเนินการ เนื่องจากกฎระเบียบต้องสามารถระบุข้อมูลตัวตนและสัดส่วนการถือครองของลูกค้าสุดท้ายได้อย่างชัดเจน ซึ่งในปัจจุบันโครงสร้าง stablecoin ส่วนใหญ่มักไม่มีความโปร่งใสในด้านข้อมูลนี้ หน่วยงานกำกับดูแลจึงมุ่งรักษาขอบเขตระหว่าง stablecoin กับเงินฝากธนาคาร เพื่อป้องกันความเข้าใจผิดในตลาดว่า stablecoin มีการรับประกันจากรัฐบาล
ความเสี่ยงด้านดอกเบี้ยและการแข่งขันกับธนาคารของ stablecoin กระตุ้นการถกเถียงในวงการการเงิน
อีกหนึ่งประเด็นร้อนในข้อถกเถียงด้านการกำกับดูแล stablecoin คือ “อนุญาตให้ stablecoin จ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนได้หรือไม่?” ผู้ประกอบการธนาคารกังวลว่า หาก stablecoin สามารถจ่ายดอกเบี้ยได้ จะดึงดูดเงินจำนวนมากจากเงินฝากธนาคารเข้าสู่ตลาด stablecoin ซึ่งอาจส่งผลต่อความสามารถในการปล่อยสินเชื่อและฐานเงินฝากของธนาคาร นักวิเคราะห์บางรายชี้ว่า หากตลาด stablecoin ขยายตัวต่อเนื่องใน 5 ปีข้างหน้า อาจทำให้เงินฝากหลักของธนาคารลดลงประมาณ 3-5%
สมาคมธนาคารแห่งสหรัฐ (ABA) ได้เสนอคำแนะนำด้านการกำกับดูแลในต้นปีนี้ โดยหวังว่าจะห้าม stablecoin แบบจ่ายเงินไม่ให้จ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทน เพื่อป้องกันไม่ให้กลายเป็นทางเลือกแทนเงินฝากธนาคาร อย่างไรก็ตาม นักสนับสนุนบางฝ่ายเชื่อว่าการจำกัด stablecoin มากเกินไปอาจเป็นอุปสรรคต่อการนวัตกรรมทางการเงิน
Patrick Witt ที่ปรึกษาด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของทำเนียบขาว ได้โพสต์บนแพลตฟอร์มโซเชียลว่า กฎหมายกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องควรสนับสนุนการสร้างสรรค์นวัตกรรมต่อไป ไม่ควรเปลี่ยนเป็นเครื่องมือจำกัดการพัฒนานวัตกรรมเทคโนโลยีใหม่
ที่มา: X/@patrickjwitt ที่ปรึกษาด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของทำเนียบขาว Patrick Witt กล่าวว่า กฎหมายกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องควรสนับสนุนการสร้างสรรค์นวัตกรรมต่อไป ไม่ควรเปลี่ยนเป็นเครื่องมือจำกัดการพัฒนานวัตกรรมเทคโนโลยีใหม่
การ tokenization ของเงินฝากเป็นอีกหนึ่งประเด็นด้านการกำกับดูแล ซึ่งอาจทำให้ธนาคารได้รับการปฏิบัติแตกต่างกัน
นอกจาก stablecoin แล้ว หน่วยงานกำกับดูแลยังเริ่มพูดคุยเกี่ยวกับ “การ tokenized deposits” หรือเงินฝากแบบโทเคน ซึ่งเป็นการแปลงเงินฝากดั้งเดิมเป็นโทเคนบนบล็อกเชน Hill ระบุว่า หากธนาคารเปลี่ยนเงินฝากแบบดั้งเดิมเป็นโทเคนที่สามารถเขียนโปรแกรมบนบล็อกเชน ก็ยังคงเป็นเงินฝากของธนาคารอยู่ดี จึงควรอยู่ภายใต้กฎระเบียบและระบบประกันเดียวกันกับเงินฝากแบบเดิม ซึ่งหมายความว่า เงินฝากแบบ tokenized ของธนาคารอาจยังได้รับการคุ้มครองโดย FDIC ในขณะที่ stablecoin ถือเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทต่าง ๆ
ปัจจุบัน ร่างกฎหมาย GENIUS ได้วางโครงสร้างพื้นฐานด้านการกำกับดูแล stablecoin แบบจ่ายเงินไว้แล้ว แต่รายละเอียดเพิ่มเติมยังอยู่ระหว่างการพิจารณาของ FDIC กระทรวงการคลัง และหน่วยงานกำกับดูแลอื่น ๆ คาดว่ากฎหมายจะบังคับใช้เต็มรูปแบบภายในประมาณ 18 เดือนหลังจากประกาศใช้ ขณะที่นโยบายด้านการกำกับดูแลค่อย ๆ ชัดเจนขึ้น ขอบเขตระหว่าง stablecoin เงินฝากธนาคาร และสินทรัพย์ tokenized ก็กลายเป็นประเด็นสำคัญในการเปลี่ยนแปลงของระบบการเงินโลกในอนาคต
บทความนี้รวบรวมข้อมูลจากแหล่งต่าง ๆ โดย Agent เข้าสรุปและตรวจสอบเนื้อหา รวมถึงการตรวจทานโดย “เมืองเข้ารหัส” ซึ่งอยู่ในช่วงฝึกอบรม อาจมีข้อผิดพลาดด้านตรรกะหรือข้อมูล โปรดใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น ห้ามนำไปใช้เป็นคำแนะนำการลงทุน
