Автор оригіналу: Jaleel加六, BlockBeats
Переклад: Олівер, Mars Finance
Видавець USDC Circle успішно вийшов на американську фондову біржу, в перший день злетівши на 168%, залучивши 1 мільярд доларів, ставши першою акцією стабільної монети; Gemini також незабаром подала документи на IPO; а інша біржа, про яку раніше згадувалося рідше, Bullish, також була повідомлена ЗМІ про те, що вона таємно подала заявку на上市 до SEC.
У світі криптовалют, де найбільше заробляють на CEX, Bullish не є широко відомим іменем, але насправді його «походження» дуже престижне.
У 2018 році EOS з’явився на світ, називаючись вбивцею Ethereum, а компанія Block.one, що стоїть за ним, скористалася цим бумом для проведення найдовшого та найвищого за обсягом ICO (первинного розміщення токенів) в історії, зібравши вражаючі 4,2 мільярда доларів.
Через кілька років, коли популярність EOS зникла, Block.one «з початку» повернувся до створення криптовалютної торгової платформи Bullish, яка акцентує увагу на відповідності та націлена на традиційний фінансовий ринок, внаслідок чого він був «вигнаний» з громади EOS.
У липні 2021 року Bullish офіційно запустився. Початковий капітал складав: 100 мільйонів доларів готівкою від Block.one, 164 тисячі біткоїнів (на той момент вартістю приблизно 9,7 мільярда доларів) та 20 мільйонів EOS; зовнішні інвестори також додали 300 мільйонів доларів, серед яких співзасновник PayPal Петер Тіль, магнат хедж-фондів Алан Говард та відомий інвестор у криптоіндустрії Майк Новограц.
Таким чином, загальний обсяг активів на момент запуску Bullish перевищить 10 мільярдів доларів, що є надзвичайно розкішним.
Друже «Circle», далекий «Tether», Bullish «націлений на відповідність»
Позицію Bullish було чітко визначено з самого початку: масштаб не важливий, але відповідність нормам є важливою.
Бо остатньою метою Bullish не є заробіток якомога більшого прибутку в криптовалютному світі, а створення «ліцензованої» торгової платформи, яка зможе вийти на біржу.
Перед офіційною операцією Bullish уклала угоду з публічною компанією Far Peak про інвестування $840 млн для придбання 9% акцій компанії та проведення злиття на суму $2,5 млрд для досягнення кривого лістингу та зниження традиційного порогу IPO.
Тоді медіа повідомили, що оцінка Bullish становила 9 мільярдів доларів.
Цей об’єднаний компанія Far Peak раніше керувався CEO Томасом, який наразі є CEO Bullish, і має дуже сильний досвід у сфері відповідності: раніше був головним операційним директором та президентом Нью-Йоркської фондової біржі, де показав відмінні результати; встановив глибокі зв’язки з гігантами Уолл-стріт, генеральними директорами та інституційними інвесторами; має широкі ресурси в регуляторному та капітальному секторах.
Слід зазначити, що Farley має не так багато зовнішніх інвестицій та проектів придбання в Bullish, але в криптоіндустрії їх чимало: біткойн-стейкінг-протокол Babylon, повторний стейкінг-протокол ether.fi, блокчейн-медіа CoinDesk.
Отже, можна сказати, що Bullish є торговою платформою, яка найбільше прагне стати «офіційною армією Уолл-стріт» у криптовалютному світі.
Але ідеали дуже привабливі, а реальність дуже сувора. Відповідність вимогам виявляється набагато складнішою, ніж вони уявляли.
Регуляторна позиція США стає все більш жорсткою, тому угода про злиття Bullish була скасована ще в 2022 році, і 18-місячний план виходу на біржу провалився. Bullish також розглядав можливість придбання FTX для швидкого розширення, але врешті-решт це не відбулося. Bullish був змушений шукати нові шляхи для дотримання вимог — наприклад, звернутися до Азії та Європи.
Bullish команда на конференції Consensus у Гонконзі
Bullish також отримав ліцензії типу 1 (торгівля цінними паперами) і типу 7 (надання послуг автоматичної торгівлі), виданих Комісією з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу на початку цього року, а також ліцензію на платформу для торгівлі віртуальними активами. Крім того, Bullish отримав необхідні ліцензії на торгівлю та зберігання криптоактивів, видані Федеральним управлінням фінансового нагляду Німеччини (BaFin).
Bullish має близько 260 співробітників по всьому світу, з яких понад половина розташовані в Гонконзі, а решта розподілені в Сінгапурі, США та Гібралтарі.
Бичачий «націлений на відповідність» ще одним очевидним проявом є: близько «Circle», далеко «Tether».
На платформі Bullish найбільшими за обсягом торгів стабільними монетами є USDC, а не USDT, який має більшу ліквідність та історію. Це відображає чітке позиціонування щодо регуляторної політики.
Останніми роками домінування USDT на ринку почало хитатися, оскільки він продовжує зазнавати регуляторного тиску з боку SEC у Сполучених Штатах. З іншого боку, USDC, як стейблкоїн, спільно запущений компаніями Circle і Coinbase, не тільки успішно зареєструвався на фондовому ринку США, але й отримав перевагу на ринку капіталу як «перша акція стейблкоїна» з чудовими тенденціями цін на акції. Завдяки хорошій прозорості та адаптивності до нормативних вимог, обсяг торгів USDC продовжує зростати.
Згідно з останнім звітом Kaiko, у 2024 році обсяг торгівлі USDC на централізованих біржах (CEX) помітно зріс, лише в березні він досяг 38 мільярдів доларів, що значно перевищує середній місячний обсяг у 8 мільярдів доларів у 2023 році. При цьому, Bullish та Bybit є двома платформами з найбільшим обсягом торгівлі USDC, які разом займають близько 60% ринкової частки.
Bullish та «кохання і ненависть» EOS
Якщо потрібно описати відносини між Bullish та EOS в одному реченні, то це колишній і теперішній.
Хоча ціна A (раніше EOS) зросла на 17% після новини про секретну заявку Bullish на IPO, насправді відносини між спільнотою EOS і Bullish не були хорошими, тому що Block.one розвернувся і прийняв Bullish після відмови від EOS.
У далекому 2017 році громадська ланцюгова траса переживала свій золотий вік. Біла книга Block.one запустила EOS, суперпублічний мережевий проект зі слоганом «мільйони TPS, нульові комісії», який на деякий час привернув увагу інвесторів з усього світу. Протягом року EOS залучила 4,2 мільярда доларів через ICO, встановивши рекорд галузі та розпаливши фантазію про те, щоб стати «термінатором Ethereum».
Однак мрія почалася швидко, і крах також прийшов швидко. Після запуску основної мережі EOS користувачі швидко виявили, що цей ланцюг не є таким «незалежним», як рекламувалося. Хоча перекази не вимагають комісії, необхідно заставити CPU та RAM, процес складний, а бар’єри для входу високі; вибори вузлів не є уявною «демократичною управління», натомість швидко контролюються великими гравцями та біржами, виникають проблеми з підкупом, взаємним голосуванням тощо.
Але справжньою причиною, що призвела до занепаду EOS, є не лише технологічні проблеми, а й проблеми з розподілом ресурсів всередині Block.one.
Спочатку Block.one обіцяв виділити 1 мільярд доларів на підтримку екосистеми EOS, але насправді він зробив прямо протилежне: він купив багато облігацій США, накопичив 160 000 біткоїнів, інвестував у збанкрутілий соціальний продукт Voice і використовував ці гроші для спекуляцій на акціях і купівлі доменних імен… Є дуже мало тих, які насправді використовуються для підтримки розробників EOS.
Водночас, внутрішня влада компанії надзвичайно централізована, основні керівники майже повністю складаються з засновника Block.one BB та його родичів і друзів, формуючи маленьке коло «сімейного бізнесу». Після 2020 року BM оголосив про вихід з проєкту, що стало передвісником остаточного розколу між Block.one та EOS.
А насправді справжнім каталізатором гніву громади EOS стало появлення Bullish.
Засновник Block.one BB
У 2021 році Block.one оголосив про запуск криптоторгової платформи Bullish і оголосив, що завершив раунд фінансування на суму 10 мільярдів доларів США з розкішним списком інвесторів - за підтримки капіталу першої лінії, такого як співзасновник PayPal Пітер Тіль і ветеран Уолл-стріт Майк Новограц. Нова платформа зосереджена на відповідності та надійності, а також створює «міст» для інституційних інвесторів у криптофінансування.
Але ця компанія Bullish, від технологій до бренду, майже не має жодного зв’язку з EOS — не використовує технології EOS, не приймає токени EOS, не визнає зв’язок з EOS, навіть найосновнішої вдячності немає.
Для спільноти EOS це не що інше, як публічна зрада: Block.one, використовуючи ресурси, накопичені під час створення EOS, починає новий проект, а EOS залишилося зовсім без змін.
Отже, почалася контратака з боку спільноти EOS.
Наприкінці 2021 року спільнота запустила «повстання форків» у спробі відрізати контроль над Block.one. Фонд EOS виступив як представник спільноти та розпочав переговори з Block.one. Однак протягом місяця обидві сторони обговорювали різні варіанти, але жодна з них не дійшла згоди. Зрештою, Фонд EOS Foundation об’єднав зусилля з 17 вузлами, щоб відкликати владу Block.one і витіснити його з управління EOS. У 2022 році Фонд мережі EOS (ENF) подав судовий позов, звинувативши його у нехтуванні своїми екологічними зобов’язаннями; У 2023 році спільнота навіть розглядає хардфорк, щоб повністю ізолювати активи Block.one та Bullish.
Після розлучення EOS з Block.one, спільнота EOS протягом кількох років вела судові процеси щодо прав власності на зібрані кошти, але на сьогоднішній день Block.one все ще володіє правом власності та використання коштів.
Отже, для багатьох в спільноті EOS, Bullish не є «новим проєктом», а скоріше символом зради, тоді як цей таємний процес подачі заявки на IPO Bullish завжди був тим, хто обміняв свої ідеали на реальність — яскравим, але ганебним.
У 2025 році EOS, щоб розірвати з минулим, офіційно змінив назву на Vaulta, будуючи бізнес Web3 банківської справи на основі публічного блокчейну, а також перейменував токен EOS на A.
Скільки ж грошей має Block.one, який купається в багатстві?
Ми всі знаємо, що Block.one залучив 4,2 мільярда доларів у перші дні, що зробило його найбільшим заходом зі збору коштів в історії криптовалют. Зрозуміло, що це фінансування може підтримати довгостроковий розвиток EOS, підтримати розробників, сприяти технологічним інноваціям і продовжувати розвивати екосистему. Коли розробники екосистеми EOS благали про фінансування, Block.one викинув чек лише на $50 000 — недостатньо грошей, щоб заплатити програмісту з Кремнієвої долини двомісячну зарплату.
«Куди поділися 4,2 мільярда доларів?» — запитує спільнота.
Електронний лист від 19 березня 2019 року від BM акціонерам Block.one показав, що станом на лютий 2019 року Block.one володів загалом активами на суму 3 мільярди доларів (включаючи готівку та інвестовані кошти). З цих 3 мільярдів миль близько 2,2 мільярда доларів було інвестовано в державні облігації США.
Куди пішло ці 4,2 мільярда доларів? В основному три основні напрямки: 2,2 мільярда доларів на купівлю державних облігацій: низький ризик, стабільний дохід, забезпечення збереження багатства; 160 тисяч біткойнів: сьогодні їх вартість перевищує 16 мільярдів доларів; невелика кількість спекуляцій на фондовому ринку та спроби поглинання: такі як невдала інвестиція в SilverGate, купівля доменного імені Voice тощо.
Багато людей не знають, що материнська компанія EOS Block.one є наразі найбільшою приватною компанією, що володіє найбільшою кількістю біткоїнів, а саме 160 тисячами BTC, що на 40 тисяч більше, ніж у стейблкоїн-гіганта Tether.
Джерело даних: bitcointreasuries
За поточною ціною 109,650 доларів, ці 160,000 BTC варті приблизно 17.544 мільярдів доларів. Іншими словами, лише за рахунок зростання вартості цього біткойна Block.one на папері заробив понад 13 мільярдів доларів, що приблизно в 4.18 рази більше, ніж сума, залучена під час ICO.
З точки зору «грошового потоку на першому місці», Block.one сьогодні дуже успішна, навіть можна сказати, що це компанія з більшою «перспективою», ніж MicroStrategy, і одна з найприбутковіших «проектних команд» в історії криптовалюти. Однак вона не заробила на «створенні великого блокчейну», а на «тому, як максимально зберегти капітал, розширити активи та успішно вийти з гри».
Це саме і є іронія та реальність криптового світу: у світі криптовалют виграє не завжди той, хто має «найкращу технологію» та «найбільші ідеали», а той, хто найбільше розуміє регуляції, найкраще оцінює ситуацію та найвміліше зберігає гроші.
