банк міжнародних розрахунків：стейблкоїн не є монетою, не пройшов «три ключові тести»

Слова: Деніел Кун

Компіляція: far, Centreless

Міжнародний банківський союз заявив, що стейблкоїни не є валютою.

Ця установа, яка іноді називається «центральним банком центральних банків», у звіті, опублікованому у вівторок, зазначила, що цифрові активи, прив’язані до фіатних валют, не змогли пройти «три ключові випробування», необхідні для того, щоб стати опорою валютної системи: єдність, гнучкість та цілісність.

У BIS у своєму щорічному звіті проаналізували, яку роль відіграватимуть інновації, такі як стейблкоїни, у майбутній валютній системі, зазначивши: «Ще невідомо, яку роль відіграватимуть стейблкоїни та інші інновації у майбутній валютній системі. Проте вони не відповідають трьом ідеальним характеристикам, якими повинні володіти здорові грошові системи, тому не можуть стати основою майбутньої валютної системи.»

Згідно з автором звіту, стейблкоїни дійсно мають деякі переваги — наприклад, програмованість, псевдоанонімність та “дружній до нових користувачів спосіб доступу”. Крім того, їхні “технічні характеристики означають, що вони можуть забезпечити нижчі витрати та швидші транзакції”, особливо в сфері міжнародних платежів.

Однак, порівняно з грошима, випущеними центральними банками, та інструментами, випущеними комерційними банками і іншими приватними секторами, стейблкоїни можуть створити ризики для глобальної фінансової системи, підриваючи валютний суверенітет держави (іноді через «приховану доларизацію») і сприяючи злочинній діяльності, стверджують автори.

Хоча стейблкоїни відіграють чітку роль у каналах входу та виходу криптоекосистеми і стають все більш популярними в країнах з високою інфляцією, де існують капітальні обмеження або важко отримати доларові рахунки, ці активи не слід розглядати як готівку.

Три ключових випробування

Конкретно, через свою структурну конструкцію, стейблкоїни не пройшли тест на еластичність. Наприклад, USDT, випущений Tether, є стейблкоїном, що підтримується «активами, які номінально мають ту ж вартість», будь-яке «додаткове випускання вимагає повної попередньої оплати від утримувачів», що накладає «обмеження на попередню оплату готівкою».

Крім того, на відміну від резервів центрального банку, стейблкоїни не відповідають вимозі «однорідності» грошей — тобто гроші можуть випускатися різними банками і прийматися всіма без умов — оскільки вони зазвичай випускаються централізованими сутностями, які можуть встановлювати різні стандарти і не завжди забезпечують однакові гарантії розрахунків.

Автор написав: «Власники стейблкоїнів будуть позначати ім’я емітента, як це було з приватними банківськими білетами, які циркулювали в епоху вільних банків США в XIX столітті. Тому стейблкоїни часто торгуються за різними обмінними курсами, що зруйнувало єдність валюти.»

З подібних причин стейблкоїни також мають «значні недоліки» у сприянні цілісності грошової системи, оскільки не всі емітенти дотримуються стандартизованих принципів «знати свого клієнта» (KYC) та боротьби з відмиванням грошей (AML), а також не можуть ефективно запобігати фінансовим злочинам.

Революційна токенізація

Компанія Circle, випускник стабільної монети USDC, у вівторок знизилася в ціні на понад 15% після публікації звіту BIS. В попередній день акції CRCL досягли історичного максимуму в 299 доларів, що на понад 600% більше від їх початкової ціни IPO близько 32 доларів.

Хоча BIS висловив занепокоєння, організація все ще позитивно оцінює потенціал токенізації, вважаючи це «революційним нововведенням» у таких сферах, як трансакції між кордонами та ринок цінних паперів.

Автор написав: «Платформа токенізації, що базується на резервних коштах центрального банку, грошах комерційних банків та державних облігаціях, може закласти основу для наступного покоління валютної та фінансової системи.»