токенізація американських акцій: повний аналіз, наскільки далеко до справжньої революції на ринку?

Токенізований фондовий ринок США швидко зростає, і такі гіганти, як Kraken, Coinbase і Solana, викладають свої позиції. Ця стаття містить глибокий аналіз існуючих гравців та потенційних продуктових рішень, обговорює їхні ціннісні пропозиції, регуляторні проблеми та перспективи ринку, а також перераховує відповідні інвестиційні цілі, щоб виявити можливості та виклики в цій галузі, що розвивається. Ця стаття була написана Лоуренсом Лі, дослідником Mint Ventures, і була складена, упорядкована та внесена Odaily. (Синопсис: Спалах токенізації акцій у США: Bybit, Robinhood, Kraken стартують одночасно, народжується найбільший наратив цього циклу? (Довідкове доповнення: Bybit запускає токенізовані акції xStocks, розширює міст до Уолл-стріт) Останнім часом спостерігається багато подій у сфері токенізованих акцій США: Централізована біржа Kraken оголосила про запуск платформи для торгівлі токенізованими акціями xStocks Coinbase оголосила про отримання регуляторного дозволу на торгівлю своїми токенізованими акціями Публічний ланцюг Solana представляє фреймворк на основі блокчейну для токенізованих акційних продуктів США Публічні мережі та біржі, що підтримуються США, прискорюють процес токенізації американських акцій, і в поєднанні з недавнім ажіотажем після лістингу Circle людям слід з нетерпінням чекати перспективи токенізованих американських акцій. Насправді, ціннісна пропозиція токенізованих акцій США досить зрозуміла: 1. Розширено розмір торгового ринку: надання 24/7, без кордонів, інклюзивного торгового майданчика для торгівлі акціями США, що в даний час неможливо для NASDAQ і NYSE (хоча NASDAQ вже подає заявку на 24-годинну торгівлю, очікується, що для її досягнення знадобиться друга половина ×з 26 років) 2. Чудова компонування: Завдяки поєднанню з іншою існуючою інфраструктурою Defi, американські фондові активи можна використовувати як заставу, маржу, побудову індексів та фінансові продукти, отримуючи багато способів гри, які наразі неможливо уявити Потреби як попиту, так і пропозиції також очевидні: Сторона пропозиції (компанії, зареєстровані на біржі США): Через платформу блокчейну без кордонів вона охопила потенційних інвесторів з усього світу та отримала більше потенційних покупців Сторона попиту (інвестори): багато інвесторів, які в минулому не могли безпосередньо торгувати американськими акціями з різних причин, Американські фондові активи можна безпосередньо розподіляти та спекулювати за допомогою блокчейну Цитата з “U.S. Stock Chain and STO: A Hidden Narrative” У цьому раунді толерантного циклу регулювання криптовалют прогрес є подією з високою ймовірністю. Згідно з RWA.xyz даними, поточна ринкова капіталізація токенізованих акцій становить лише $321 млн, і є 2 444 адреси, які володіють токенізованими акціями. Величезний ринковий простір різко контрастує з поточним обмеженим розміром активів. У цій статті ми представимо продуктові рішення, які аналізують поточних гравців на токенізованому фондовому ринку США та інших гравців, які просувають токенізовані акції США, і перерахуємо потенційні інвестиційні цілі в рамках цієї концепції. Ця стаття є періодичним роздумуванням автора на момент публікації, майбутнє може змінитися, а погляди дуже суб’єктивні, також можуть бути факти, дані, логічні помилки міркувань, всі погляди в цій статті не є інвестиційними порадами, вітаємо критику галузі та читачів та подальше обговорення. Згідно з rwa.xyz даними, ринок токенізованих акцій в даний час має такі пункти за розміром випуску: Ми розглянемо бізнес-моделі Exodus, Backed Finance і Dinari (Montis Group для європейських акцій, бізнес SwarmX схожий на Backed Finance, але менший), а також прогрес кількох інших важливих гравців, які в даний час роблять бізнес-реферали з токенізованими акціями США. Вихід Вихід (NYSE. EXOD) – американська компанія, що спеціалізується на розробці некастодіальних криптогаманців, акції яких котируються на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE. EXOD)。 Окрім гаманця власного бренду, Exodus також співпрацює з NFT-маркетплейсом MagicEden, щоб запустити гаманець. Ще у 2021 році Exodus дозволив користувачам мігрувати свої звичайні акції в ланцюг Algorand через Securitize, але токени, перенесені в ланцюг, не можуть бути продані або передані в ланцюжку, а також вони не містять прав на управління або інших економічних прав (наприклад, дивідендів), токени Exodus більше схожі на «цифрових двійників» реальних акцій, а символічне значення в ланцюжку більше, ніж фактичне значення. Наразі EXOD коштує 770 мільйонів доларів, з яких близько 240 мільйонів доларів припадає на ончейн. Exodus була першою акцією, схваленою SEC для токенізації своїх звичайних акцій (або, точніше, Exodus була першою токенізованою акцією, схваленою SEC для лістингу на NYSE), хоча не все було гладко, і лістинг акцій Exodus почався 24 травня і був відкладений до грудня, коли він був офіційно запущений на NYSE. Однак токенізація акцій Exodus призначена лише для власних акцій, а токенізованими акціями не можна торгувати, що мало що означає для нас, інвесторів web3. Dinari Dinari — це компанія, що зареєстрована в США, яка була заснована в 2021 році та з моменту свого заснування зосередилася на токенізації акцій у рамках відповідності США, а також завершила початковий раунд на суму 10 мільйонів доларів США у 2023 році та раунд серії А на суму 12,7 мільйона доларів США у 2024 році з інвесторами, включаючи Hack VC та Blockchange Ventures, технічний директор Coinbase Баладжі Шрінівасан, F Prime Capital, VanEck Ventures, Blizzard (Avalanche Fund) та ін. Серед них F Prime – це фонд, що належить гіганту з управління активами Fidelity, а інвестиції Fidelity та VanEck також свідчать про визнання токенізованого фондового ринку США традиційними інститутами з управління активами. Dinari підтримує лише користувачів, які не є громадянами США, і його процес торгівлі американськими акціями виглядає наступним чином: Користувач проходить KYC Користувач вибирає американські акції, які він хоче купити, і оплачує USD+, випущені Dinari (стейблкоїн, забезпечений короткостроковими казначейськими облігаціями, випущеними Dinari, які можна обміняти на USDC) Dinari подає замовлення брокеру-партнеру (Alpaca Securities або Interactive Brokers), і після того, як брокер виконає замовлення, Акції зберігаються в банку-зберігачі, і Dinari карбує відповідні dShares для користувачів В даний час Dinari веде бізнес в основній мережі Arbitrum, Base і Ethereum, усі dShares мають реальну кореспонденцію капіталу 1 до 1, користувачі можуть переглядати відповідний капітал своїх dShare через офіційний веб-сайт Dinari, а Dinari також може здійснювати розподіл дивідендів або спліт акцій для користувачів, які тримають її dShare. Однак dShares не можна торгувати в мережі, і якщо ви хочете продати dShares, ви все одно можете торгувати лише через офіційний сайт Dinari, а фактичний процес транзакції є зворотним процесу покупки. Транзакції dShare також повинні відповідати торговим годинам у США і не можуть бути куплені або продані в неробочий час. З точки зору форми продукту, крім прямих…