СЕК США підтвердила, що «DePIN Токен» не підлягає регулюванню: не підпадає під законодавство про цінні папери

SEC рідко випускає безумовний лист, визнаючи, що токен DoubleZero DePIN не є цінним папером, ринок стежить за можливими змінами в регулюванні США (попередня інформація: звіт DePIN 2025: можливості та виклики епохи ШІ) (додаткова інформація: Великий вибух Depin! Helium досягла угоди з AT&T про «автоматичне підключення», кількість користувачів різко зросла, що призвело до зростання HNT на 18%) Американська комісія з цінних паперів та бірж (SEC) 29-го числа рідко видала «безумовний лист», підтверджуючи, що децентралізована фізична інфраструктура мережі (DePIN) проекту DoubleZero токен 2Z не підпадає під юрисдикцію Закону про цінні папери. Цей документ став шоком для шифрувальної індустрії, яка довгий час страждала від регуляторної невизначеності, і був сприйнятий як очевидний сигнал про ослаблення політики нового уряду Трампа. Безумовний лист SEC пояснює: токен DoubleZero був ідентифікований головним консультантом відділу корпоративних фінансів SEC Майклом Сіманом, який у листі зазначив, що комісія «не рекомендує вживати заходів щодо випуску токенів DoubleZero». Лист пояснює, що призначення 2Z полягає у винагороді користувачів за створення приватних оптоволоконних та інших фізичних мереж, а не в пасивних інвестиційних інструментах, таким чином, відрізняючись від традиційних акцій або облігацій. Ця думка фактично вперше офіційно визначає межу між функціональними токенами та інвестиційними цінними паперами, і дає галузі зрозуміти, що якщо бізнес-модель чітко обслуговує фізичну інфраструктуру, існує можливість уникнути складних процедур реєстрації цінних паперів. Спори щодо тесту Хауі та нові філософські підходи до регулювання SEC завжди дотримувалася «тесту Хауі» для визначення, чи є токен цінним папером, при цьому основна увага приділяється тому, чи «покладаються інвестори на зусилля інших для отримання прибутку». Однак у моделі DePIN користувачі повинні самостійно встановлювати точки або обслуговувати обладнання, щоб отримати винагороду у токенах, що значно відрізняється від очікувань пасивного інвестування. Комісар SEC Хестер Пірс у публічній заяві підкреслила: “Економічна сутність проектів DePIN має принципову різницю з регульованими нашою комісією операціями зі збору капіталу, якщо розглядати їх як цінні папери, це стримуватиме зростання дистрибутивних сервісних мереж.” Її заява відображає розподіл SEC на «функціональні проти спекулятивних» токенів та узгоджується з напрямком Закону CLARITY, що просувається в Конгресі, що свідчить про те, що регуляторне мислення змінюється з загального блокування на «відповідність, що дозволяє проходження». Розвиток DePIN та подальше спостереження Після прояснення правил капітал та таланти, ймовірно, більш впевнено вкладатимуться в DePIN. Співзасновник DoubleZero Остін Федера заявив: “Це не просто віховий момент для DoubleZero, це також свідчить про те, що американські новатори можуть швидко просуватися, співпрацюючи з регуляторами.” Крім того, SEC нещодавно відкликала позов проти Helium, що ще раз підтверджує зміну регуляторного ставлення. Незважаючи на позитивні новини, дані CoinGecko показують, що індекс DePIN того дня все ще знизився на 2%, відображаючи розрив між короткостроковими настроями інвесторів та структурними позитивами. У майбутньому ринок буде стежити за тим, як SEC та Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) координуватимуть деталі вторинних торгів, AML та захисту споживачів. Хоча безумовний лист є ключовим початком, він не застосовується автоматично до всіх проектів DePIN, команди стартапів все ще повинні детально розкривати функції, права та ризики, щоб зменшити подальші юридичні суперечки. Загалом, це рішення відкриває нову сторінку для регулювання криптовалют у США і надає офіційну підтримку бізнес-моделі «фізичний внесок за токени». У майбутньому, якщо політика буде прогнозованою та межі чіткими, баланс між інноваціями, капіталом та регулюванням матиме можливість переосмислити себе між Силіконовою долиною та Уолл-стріт. Пов'язані звіти Амбіція чотирьох центів: як DeFi може перетворити ринок стейблкоїнів через вертикальну інтеграцію Посібник для новачків DeFi (1): як великі інвестори AAVE можуть отримати 100% APR через арбітраж з 10 мільйонами доларів Чому одне рибальство розкриває суперечливу суть того, чи може DeFi «мати і рибу, і ведмедя»? Венера: розкриття атак “Американська SEC підтверджує, що “токени DePIN” не підлягають юрисдикції: не підпадають під закон про цінні папери” ця стаття вперше була опублікована в BlockTempo “Динаміка блокчейну - найвпливовіше новинне медіа про блокчейн.”